業績下滑飛天誠信借“數字貨幣”救市

　　隨著更多央行數字貨幣消息的披露，A股數字貨幣概念股出現普漲。

　　近年區塊鏈、數字貨幣相關概念熱度居高不下，市場對於沾有上述兩種概念的公司尤為敏感。

　　《中國經營報》記者注意到在深交所互動易平臺上，飛天誠信(300386.SZ)多次表示目前擁有與數字貨幣錢包有關專利，公司的硬體錢包用來保存數字貨幣。

　　飛天誠信于1月10日創出2018年以來股價新高19.38元/股，在發佈業績預虧公告後股價回落，日前徘徊在17元/股附近。

　　在央行數字貨幣仍未明確相關技術路徑情況下，為何數字貨幣錢包已經出現？

　　通過飛天誠信2017年4月發佈的相關公告與向飛天誠信方面核實，記者了解到，飛天誠信當前推出的數字貨幣錢包並非央行數字貨幣錢包，而是一種存儲比特幣、乙太坊以及其他基於ERC20協議發行代幣的錢包，又稱虛擬貨幣硬體錢包。

　　救股價的區塊鏈能否救業績？

　　與一路上漲的積極股價表現形成對比的是，近年來飛天誠信難以言好的業績。

　　2020年開年，飛天誠信發佈業績預告稱，2019年度歸屬於上市公司股東的凈利潤比上年同期下降30%~40%。對於下降原因，飛天誠信表示，是因為公司的主要銀行客戶需求出現了較大幅度的下降，加之毛利率同時下降，導致公司的主營産品USBKey和動態令牌的利潤下降。

　　這不是飛天誠信主營首次顯現頹勢。飛天誠信2019年半年度報告顯示，報告期內公司歸屬於上市公司股東的凈利潤同比下降69.20%。

　　飛天誠信曾因歸屬於上市公司股東的凈利潤連續兩個年度大幅下滑引起監管注意，具體為在2015年度、2016年度分別同比下滑30.56%、下滑34.86%。

　　對於大幅下滑原因，飛天誠信解釋道，主要是因為移動支付方式開始衝擊PC支付方式，易用性與安全性相比，市場傾向前者。公司預估傳統的硬體加密支付場景還會減少，最終會下降到一個穩定的需求(企業客戶還會長時間地應用這種方式)。

　　如今飛天誠信在2017年度、2018年度逆轉歸屬於上市公司股東的凈利潤下滑趨勢後，再度下滑。為何股價卻創出了新高？

　　2019年12月24日，飛天誠信在官方微信公眾號上宣佈與中鈔信用卡産業發展有限公司杭州區塊鏈技術研究院(以下簡稱“中鈔區塊鏈技術研究院”)正式簽署戰略合作框架協議。其中特別提到，中鈔區塊鏈技術研究院主要從事法定數字貨幣相關核心技術的跟蹤研究。

　　消息發出的第二天，飛天誠信漲停。

　　記者注意到有多份券商研報指出，“隨著央行數字貨幣發行日益臨近，飛天誠信發佈的數字貨幣硬體錢包，將享受到這個新興市場的紅利”，“數字貨幣相關産業鏈主要包括電子錢包核心服務提供商(APP、身份認證、安全加密等)”。

　　在面對投資者提出“如果央行出數字貨幣，公司的數字錢包是否適用？”問題上，飛天誠信也表示，公司的數字錢包存儲某種數字貨幣的技術難度不大。

　　面對上述多重消息，不少投資者開始出現混淆央行數字貨幣錢包與虛擬數字貨幣錢包的情況。

　　值得注意的是，根據發行者的不同，數字貨幣可分為法定數字貨幣和私人加密貨幣。我國央行數字貨幣即屬於前者，飛天誠信的硬體錢包目前可以存儲的則是後者，具體以比特幣為代表的虛擬貨幣。

　　那麼央行數字貨幣究竟是否可以用飛天誠信的比特幣硬體錢包産品儲存？區塊鏈産品是否能構成實質性利好？業內更傾向於認為央行數字貨幣存儲只是在目前已有的手機設備上應用。

　　上海對外經貿大學人工智慧與變革管理研究院區塊鏈技術與應用研究中心主任劉峰認為，央行法定數字貨幣相關公開資料來看很可能首先用於手機中，還能夠實現雙離線支付。這兩者在研發門檻上均需要晶片技術、包含加解密演算法、智慧合約以及一些對應的區塊鏈公鏈開發的相關技術。

　　有加密貨幣行業人士強調，從硬體錢包的硬體原理來説，由於目前尚不知央行數字貨幣錢包的硬體情況，所以不太好判斷比特幣、乙太坊以及ERC20代幣的硬體錢包與央行法定數字貨幣錢包的聯繫；硬體錢包本身就有很多種技術方案，其硬體上的配置差異已經很大。“不過我傾向於認為央行數字貨幣錢包會是一個安裝在手機甚至內置於微信、支付寶的軟體應用，借助手機本身NFC、藍芽、WIFI、3/4/5G等硬體功能來實現支付。”

　　另一方面，對於法定數字貨幣與區塊鏈技術的聯繫其實也有待驗證。

　　央行數字貨幣研究所研發部負責人蔣國慶就曾表示，法定數字貨幣與區塊鏈無直接關係。

　　劉峰指出，結合央行目前的表態與其他資料，可以推斷即便央行推出法定數字貨幣，很可能並不是現有區塊鏈上的比特幣或乙太坊等數字貨幣的形態，很可能只採用了一部分區塊鏈技術而非現存的數字貨幣。因此，比特幣、乙太坊以及ERC20代幣的硬體錢包跟央行法定數字貨幣的錢包沒有必然聯繫。但數字貨幣的硬體錢包的一些功能特性可能會被借鑒到法定數字貨幣錢包中去。

　　飛天誠信方面告訴記者，公司佈局比特幣錢包，有部分考慮是出於為未來央行數字貨幣做基礎性的研究和準備，雖然央行數字貨幣不一定採用區塊鏈技術，但這並不影響央行在其相關金融領域對區塊鏈技術的持續研究和試點。再者，若央行數字貨幣使用傳統技術，飛天誠信也有U盾(USBKey)與可視卡技術儲備。

　　“我們並不是特別看重區塊鏈的短期業績，因為區塊鏈要真正成為基礎架構，還需經歷漫長的時間和週期。目前，區塊鏈技術的穩定性與效率仍有待提高。”飛天誠信方面表示。

　　監管風險不容忽視

　　除了比特幣硬體錢包而非央行數字貨幣錢包這一點需要關注，比特幣在各國面臨的強監管也需要引起投資者的重視。

　　近年我國監管持續發佈防範比特幣風險通知。招商證券日前在研究報告中就指出，由於比特幣的匿名性和去中心化帶來安全性的同時也會使得其缺乏有效監管。因此，比特幣一直是“暗網”交易和勒索軟體的主要支付手段，容易滋生一些非法交易。

　　2019年6月，政府間國際組織反洗錢金融行動特別工作組(FATF)在加密虛擬貨幣監管新規中明確要求，虛擬貨幣交易所需參照銀行電匯或者SWIFT通信的要求，在涉及資金轉移時將交易雙方的相關資訊與執法部門共用，其中就包括虛擬資産錢包。

　　基於上述情況也有投資者向飛天誠信提問，目前國家正在清理虛擬數字貨幣。其對公司正在銷售的加密數字貨幣錢包影響幾何？不過飛天誠信並未作答。

　　根據飛天誠信官方微信號介紹，其硬體錢包主要面向海外市場。

　　但3月5日，記者在飛天誠信官方微信公眾號上看到，目前飛天誠信産品方案中有且僅有比特幣硬體錢包這一産品，其售價為558元/件，收貨地址中僅有中國地區，未有海外選項。

　　飛天誠信方面表示，微信公眾號中的比特幣硬體錢包銷售商城是公司客服團隊做的行銷嘗試。

　　此前也有投資者詢問飛天誠信“數字貨幣錢包業務有小規模收入，請問銷售對象屬於銀行業還是個人？”對此飛天誠信並未回復。

　　但不少虛擬貨幣錢包的使用者皆對記者表示，由於易用性與價格等因素，其並不會考慮硬體錢包。“只有持有比特幣較多的‘大戶’才會去購買硬體錢包，硬體錢包需求有待驗證。”

　　上述從業者亦表示，硬體錢包可能更應該專注一些toB場景。“我認為服務高凈值散戶不如服務好企業。首先，硬體錢包的品質及安全性，個體的大戶通常缺乏判斷能力，企業則不同，更能認識到産品價值；第二，不管是再大的大戶，買單金額也受限于消費觀念，企業則會依據其盈利模式和安全風險來做權衡，在安全上的投入毫無疑問會遠超過個人用戶的投入。”

　　不過，飛天誠信坦言，雖然代幣的持有在國內被允許，但代幣的交易在國內依然屬於不合規的範疇。所以，目前硬體錢包在國內的銷售渠道有限。“現在硬體錢包在海外有一些渠道代理銷售以及國內重點戰略合作夥伴的業務合作。”