2019年預虧1.65億 金種子酒掉隊明顯含”金”還剩多少

　　新冠肺炎疫情對消費業影響較大，其中也包括白酒。人聚集少了，喝酒的機會同樣也少了。新年開始全國範圍隔離封閉，餐飲、走親訪友等消費場景被取消，直接影響白酒和具有禮品性質的食品消費。

　　方正證券研究表明，疫情並不改變行業長期向上的趨勢，不影響企業內在價值，行業價位升級和品牌集中趨勢繼續強化。今年的影響屬於黑天鵝事件，不改變企業內在價值，疫情過去後，業績趨勢會持續。

　　我國自古酒文化就非常的豐富，説起白酒，則有著明顯的地域文化。山西出清香酒，陜西出鳳香酒，四川出濃香酒，貴州出醬香酒，山東出芝麻香酒等等。

　　2019年的白酒企業可謂是集體進入了春天，回想一年來白酒行業的發展，似乎離不開“漲”這個字，不僅股價一直蹭蹭漲， 截至2019年12月初，上市的18隻白酒股年均漲幅已達72.45%。其中，五糧液(000858)、瀘州老窖(000568,股吧)、山西汾酒(600809,股吧)等年漲幅均超過100%。

　　但有一家酒企卻“掉隊”明顯，它就是金種子酒，1月23日金種子酒發佈的2019年業績快報顯示，2019年全年凈利潤虧損1.65億元到2.05億元，扣非凈利潤虧損1.85億元到2.25億元。值得注意的是，金種子酒的大本營市場也在不斷被同行排擠，經營現金流也不太樂觀...

　　“四朵金花”中的倒數第一

　　公開資料顯示，金種子酒1998年上市，主營業務為白酒生産、製造和銷售，公司主要品牌為“金種子”、“醉三秋”、“種子”、“和泰”、“潁州”等五大白酒品牌。與古井貢酒(000596,股吧)、口子窖(603589,股吧)、迎駕貢酒(603198,股吧)並稱為徽酒“四朵金花”。

　　值得關注的是，金種子酒近年來逐漸掉隊，並因業績虧損成為“四朵金花”中的倒數第一。

　　財務數據顯示，2019年前三季度，金種子酒實現營業收入6.93億元，同比下滑13.12%；歸母凈利潤虧損0.72億元，同比下滑4507.33%；扣非後歸母凈利潤虧損0.78億元，同比下滑473.58%，加權凈資産收益率為-2.44%。

　　而古井貢酒、口子窖、迎駕貢酒前三季度分別實現凈利17.42億元、12.96、6.00億元，金種子酒業績成為四大徽酒中的倒數第一。

　　1月23日金種子酒發佈的2019年業績快報顯示，2019年全年凈利潤虧損1.65億元到2.05億元。而古井貢酒、口子窖、迎駕貢酒截止目前還未披露2019年業績快報。

　　對於業績的下滑，金種子酒表示，公司本次業績預虧主要是因為白酒銷售收入較去年同期下降較大，同時銷售毛利率略有下滑所致。由於本年發生虧損，公司衝回遞延所得稅費用金額較大，相應也減少了2019年度的凈利潤。

　　金種子酒換帥或與業績不佳有關

　　2月28日下午，金種子酒發佈第六屆董事會第一次會議決議公告。宣佈選舉賈光明為公司第六屆董事會董事長，任期三年，自本次董事會審議通過之日起至本屆董事會屆滿為止。

　　2019年10月21日，金種子酒發佈了《關於控股股東董事長變更的公告》，近日收到公司控股股東安徽金種子集團有限公司(下稱“金種子集團”)通知，提名賈光明為金種子集團董事長、總經理人選，並履行相關程式，同時，寧中偉不再擔任金種子集團董事長。

　　金種子酒集團更換董事長雖然並未透露原因，但在酒業人士看來，這與金種子酒長期以來的業績不佳有著直接關係。將時間軸拉長，從2013年開始，金種子酒的業績一直是負增長。

　　數據顯示，2013年-2017年，金種子酒營業收入分別為20.8億元、20.75億元、17.28億元、14.36億元、12.9億元；凈利潤分別為1.33億元、8856萬元、5208萬元、1702萬元、819萬元。但值得注意的是，營收增速和利潤增速均為負值。其中凈利增速分別為-76.22%、-33.64%、-41.19%、-67.32%、-51.88%。

　　另外，公司的經營現金流也明顯承壓。數據顯示，2019年前三季度公司的經營活動現金流凈額為-1.73億。再看2016—2018年，該公司的經營活動現金流凈額分別為-1.82億元、-2.48億元和-1.84億元，一直處於凈流出狀態。

    根據地“失守”，市場佔有率下滑

　　眾所週知，金種子酒起家於安徽，安徽是金種子酒的根據地。

　　本地市場是金種子酒的主要銷售區。2012年，古井貢酒、口子窖、迎駕貢酒、金種子酒凈利潤分別為7.26億元、4.56億元、4.66億元、5.62億元。從凈利潤來看，公司排名第二，僅次於古井貢酒。

　　2018年年報顯示，其省內一年銷售收入7.27億元，佔全部銷售收入的83.04%。但在2019年前三季度，金種子酒來自安徽省內和省外的營業收入分別為3.13億和0.71億元，同比下滑分別為32%和29%左右。

　　2018年同期，金種子酒還是盈利狀態。2019年前三季度，公司之間虧損了7000多萬！

　　根據華經産業研究院發佈的報告，在250億的安徽白酒市場，2018年金種子酒省內市佔率僅為4.23%。同期古井貢酒和口子窖的市佔率為23.86%、14.24%。

　　值得注意的是，2020年開年不久，安徽金種子股份有限公司還登上了中國執行資訊公開網，成為一筆標的金額為4300元案件的被執行人。雖然金額較小，但因為這個登上中國執行資訊公開網還是多少影響公司的品牌。

　　近年來，白酒行業二八分化嚴重，頭部企業擠壓其他企業的生存空間，金種子酒除了有有其他對手的虎視眈眈，大本營市場也不斷被排擠。如今金種子酒董事長更換，賈光明接棒，後續能否給金種子酒帶來“新光明”，我們拭目以待！