恒泰艾普全年歸母凈利虧9.7億 大額減值涉嫌"洗大澡"

　　2月28日，恒泰艾普發佈業績快報，公司2019年實現營業收入10.94億元，同比下降26.48%；歸屬於上市公司股東的凈利潤-9.70億元，同比下降3271.57%；加權凈資産收益率由2018年的0.93%下降到2019年的-32.53%；歸屬於上市股東凈資産為26.49億元，同比下降19.95%。

　　恒泰艾普2019年業績相比去年同期可以説是斷崖式下跌，收入、利潤堪稱雙殺。除此之外，恒泰艾普上市以來一直致力於集團發展，不過其近年來重點發展的第一大業務毛利率卻不足5%，且2019年再度計提大額減值，涉嫌“洗大澡”。

　　業績雙殺 重點發展的第一大業務毛利率不足5%

　　恒泰艾普自稱為一家高科技、集團化、國際型的綜合能源服務商，從其主業來看，主要分為4塊，分別是油氣勘探開發專業軟體與技術服務；工程作業技術服務；高端裝備和儀器的研發、生産與銷售；新業務發展和雲計算大數據。

　　業績快報顯示，恒泰艾普2019年實現營業收入10.94億元，同比下降26.48%。至於下降原因，恒泰艾普解釋稱受宏觀環境及金融機構授信政策影響，降低了貿易業務規模，公司為了控制墊資風險，降低了工程技術業務的規模， 導致營業收入下降。

　　不過從近幾年營業收入情況來看，工程技術業務在收入中的佔比並不大。

　　從2016-2018年及2019年上半年披露的財務數據來看，恒泰艾普分別實現營收13.52億元、29.33億元、14.88億元和5.86億元，同比變動分別為61.01%、116.95%、-49.26%和-30.50%，顯然營收從2018年就開始了快速下跌，2019年延續了跌勢。

　　具體來看各主業的變化情況，由於2016年開始恒泰艾普的主營業務收入的分類口徑與之前年度不同，所以分析的期間為2016-2018年及2019年上半年，在此期間，第一、二、三、四大業務分別為新業務發展和雲計算大數據板塊、機械製造産品銷售及技術服務、油田工程技術服務和整合系統和G&G業務板塊。

數據來源：同花順iFinD

　　而恒泰艾普業績快報中解釋的降低了工程技術業務的規模，對應的是第三大業務，2016-2018年及2019年上半年分別為4.12億元、2.48億元、2.84億元和0.89億元，佔營收比重分別為30.44%、8.46%、19.08%和15.28%，比重呈明顯下降趨勢，顯然對於恒泰艾普來説第三大業務的重要性已經顯著下降。

　　值得一提的是，2015年油田工程技術服務和整合系統業務還是恒泰艾普的第一大業務，不過從2016年開始就逐年滑落，而近年來收入的變化反映的正是恒泰艾普戰略的變化。

　　根據恒泰艾普2016年度報告披露，歷經六年，恒泰艾普集團公司已從2011年的油氣勘探開發軟體技術公司發展成為高科技、集團化的綜合能源服務商。2016年公司堅定推進集團化發展戰略。截至2016年底，集團公司業務結構調整完成，資産優化初見成效。報告期內公司“ABC計劃”圓滿完成，“超越一二三”和“三才行動”企業發展計劃陸續落地。與此同時，恒泰艾普集團公司也注重優美環境，綠色服務，在環保工程、金融貿易等非油業務方面也得到迅速發展。

　　結合數據來看，新業務發展和雲計算大數據板塊才是2016年之後恒泰艾普的戰略重點，2016-2018年及2019年上半年，恒泰艾普的第一大業務自2017年開始就變為了新業務發展和雲計算大數據板塊，分別實現營收3.43億元、20.03億元、5.50億元和2.33億元，佔主營業務收入的比重分別為25.31%、68.28%、36.92%和39.69%。

　　不過作為第一大業務，其毛利率卻格外的低。2016-2018年及2019年上半年新業務發展和雲計算大數據板塊的毛利率分別為-4.1%、3.2%、4.0%、3.7%，都不足5個點。

　　這不僅與想像中的雲計算大數據等新業務高毛利率的情況顯著不同，哪怕是在四大業務中，也是毛利率最低的業務。第二大業務機械製造産品銷售及技術服務同期毛利率在40%左右，第三大業務最低也高達28.08%，毛利率波動較大的第四大業務G&G業務板塊毛利率也是在10.24%-30.30%之間。

　　相比于收入的下降，凈利潤的下降則堪稱斷崖式下跌。2019年歸屬於上市公司股東的凈利潤-9.70億元，同比下降3271.57%。

　　對此，恒泰艾普解釋稱，報告期內，受宏觀環境等因素影響，公司結合自身實際經營情況，根據《企業會計準則第 8 號—資産減值》相關規定，基於謹慎性原則，經公司初步測算，計提商譽減值準備及長期股權投資減值準備約 6.96 億。最終商譽減值準備及長期股權投資減值準備計提金額由公司聘請的具備證券期貨從業資格的評估機構及審計機構進行評估和審計後確定。

　　同時，結合行業政策、特點及客戶信用等情況及在建工程實際情況，本年計提壞賬準備及在建工程減值準備，對業績影響金額約2.02億元。

　　再度計提大額減值 涉嫌“洗大澡”

　　值得注意的是，這不是恒泰艾普第一次進行大額減值，僅2年前的2017年恒泰艾普同樣計提了高達6.13億元的資産減值損失，導致當年歸母凈利巨虧4.46億元，同比大跌-625.15%。

　　2017年，恒泰艾普資産減值損失6.13億元，其中，壞賬準備1.82億元、長期股權投資減值損失2.41億元、固定資産減值損失1706.40萬元、商譽減值損失1.74億元。商譽減值中，廊坊新賽浦1.38億元、博達瑞恒2398.75萬元、西油聯合1189.45萬元。

　　相較2017年，2018年的資産減值損失大幅減少，僅為0.49億元，僅為2017年的8%。其中，壞賬減值準備0.36億元、長期股權投資減值損失709.57萬元、商譽減值損失643.11萬元。

　　而到了2019年恒泰艾普再次計提大額減值，其中商譽減值準備及長期股權投資減值準備約 6.96 億、計提壞賬準備及在建工程減值準備約2.02億元。

　　截至2019年三季度末，恒泰艾普商譽賬面凈額為12.20億元、長期股權投資賬面凈額為6.55億元，應收賬款賬面凈額為11.76億元、在建工程0.84億元。

　　由於減值金額巨大，深交所2月3日對其下發關注函，要求公司説明相關商譽、長期股權投資計提大額減值的原因、是否符合《企業會計準則》的規定以及前期減值準備計提是否充分；是否存在通過計提大額減值準備對當期財務報表進行不當盈餘管理的情形。顯然恒泰艾普鉅額的減值引起了交易所對其是否借減值進行財務“洗大澡”的懷疑。

　　2月13日，恒泰艾普發佈關於深圳證券交易所關注函回復的公告。

　　從回復中來看，主要涉及博達瑞恒、中盈安信、川油設計、亞基公司的商譽減值和長期應收亞洲基什海路油田服務公司設備款減值。

　　值得注意的是，博達瑞恒從2013年被收購成為恒泰艾普的全資子公司，至2016年博達瑞恒均處於正常經營狀態，並順利完成了收購時的業績承諾。不過業績承諾期已過，業績立馬變臉，2017年計提了2398.75萬元的商譽減值。2018年補提商譽減值準備274.42萬元，2019年對博達瑞恒的商譽計提5370.41萬元的減值準備，相比于2018年，僅一年後的預期減值已經多了近20倍。

　　而中盈安信和川油設計2018年測試都未有減值跡象，一年後的2019年分別減值9283.31萬元和1.9億元。