尷尬 宜安科技特斯拉等概念霸屏卻無數據支撐 凈利7成係補償補助

　　宜安科技2月在互動易平臺連續釋放與特斯拉等多個熱點概念的相關資訊，股價月度漲幅達到27.11%。但這些熱點鮮能見到數據支援，倒是最新披露的業績快報暴露了其目前窘況：2019年凈利潤約70%來自徵地補償款及政府補助等。

　　業務涉及特斯拉、新能源汽車、折疊手機鉸鏈等三大熱點市場概念，又與特斯拉、比亞迪、吉利、格立、華為、聯想、三星、小米、OPPO、京瓷、歌爾聲學、BOE等眾多知名客戶都建立了合作關係——被諸多光環加持于一身的東莞宜安科技股份有限公司(下稱宜安科技，300328.SZ)，2月份借著市場對相關概念的追逐，股價持續走高。

　　然而，頗有意思的是，涉及多項市場熱點的業務情況和進展都出自深交所互易動投資者交流平臺，而非來自公告。宜安科技在交流平臺上答覆投資者問題時，不斷圍繞特斯拉、鋰電池、液態金屬鉸鏈等市場敏感詞釋放資訊，如此操作在短短一個月內多次反覆出現，終致2月25日引發深交所下發關注函問詢。

　　《投資時報》研究員注意到，在2月27日宜安科技的回復中，並未按深交所關注函要求詳細列示其為特斯拉提供産品、向寧德時代提供産品、液態金屬鉸鏈産品的近兩年又一期銷量及金額、應收賬款及回款等數據，這也就讓外界無從知悉該公司三大熱點概念相關産品的具體貢獻度到底有多少。宜安科技在回復中還稱，不存在以互動易平臺回復替代臨時公告，不存在主動迎合市場熱點、炒作公司股價，但沒有數據支撐的否認表態，多少有些蒼白無力。

　　更具有諷刺意味的是，最新披露的業績快報顯示，2019年，宜安科技凈利潤的74.31%來自“新建贛深客專(清溪段)項目”補償款及政府補助等非經常性收益。這也意味著，儘管有眾多知名客戶與多項熱點市場概念加持，宜安科技主營業務對凈利潤的貢獻度，仍遠不及徵地補償款及政府補助。

　　來自互動易的滿屏熱點

　　2月以來，東莞宜安科技股份有限公司(下稱宜安科技，300328.SZ)在深交所互動易平臺上的公司主頁熱鬧非凡，幾乎滿屏都是涉及多項市場熱點的問題與答覆。

　　《投資時報》研究員按時間順序整理的結果顯示：2月8日，宜安科技表示公司屬於特斯拉一級供應商；13日，表示與特斯拉有直接合作關係，特斯拉國産化後將有利於公司新能源汽車業務的拓展，是公司發展的契機；21日，表示特斯拉是公司新能源汽車産品重要客戶之一，以及公司液態金屬應用在折疊手機鉸鏈上；24日，表示寧德時代是公司客戶，公司向其供應電池包相關零部件，以及公司具備液態金屬鉸鏈量産的生産能力，並且已為客戶批量供貨。

　　上述資訊環環相扣之間，股價亦是層層迭進。

　　2月，宜安科技股價月度漲幅達到27.11%，2月26日還曾創下自2016年6月以來的新高。

　　互動易平臺上宜安科技不斷頻繁與市場熱點勾連，終於導致深交所在2月25日下發關注函“拷問”宜安科技，要求説明為特斯拉提供産品具體情況、銷量和金額；向寧德時代提供産品的具體情況；液態金屬應用領域、在手訂單。此外，還要求逐一説明宜安科技在互動易的相關回復是否客觀、真實、準確、完整、公平地介紹和反映公司的實際情況。深交所亦提出一系列質疑：是否存在誤導性陳述？是否以互動易回復替代臨時公告？是否主動迎合市場熱點、炒作公司股價？

　　2月27日晚間，宜安科技披露了關注函回復公告。《投資時報》研究員梳理回復公告後留意到，關注函要求宜安科技回復其為特斯拉提供産品、向寧德時代提供産品、液態金屬鉸鏈等三大類産品的近兩年又一期銷量及金額、應收賬款及回款等數據，在回復中均沒有列示。

　　唯一得到數據支援的是：2018年、2019年、2020年1月—2月26日公司終端銷售特斯拉的産品佔宜安科技新能源汽車比例分別為36.43%、39.76%、78.92%，因此，公司判斷特斯拉是公司新能源汽車産品重要客戶之一。在回復中，宜安科技稱，其直接向特斯拉交貨，為一級供應商，但是，與特斯拉的業務合作對宜安科技財務狀況和經營成果的影響並未見到正面回應。

　　在向寧德時代提供産品方面，宜安科技回復公告顯示，2018年宜安科技開始與寧德時代進行商務和技術合作，並於2018年底通過寧德時代驗廠審核並成功拿到供應商代碼，2019年成為其核心供應商之一，但直到2020年1月至2月26日才有少量電池包樣板出貨。“故由於雙方目前處於初步合作階段，尚未進入量産階段，應收賬款、收入回款、在手訂單等均較少，對公司財務狀況和經營成果的影響均相對較小”——這段話的潛臺詞是，開展了兩年的合作還處於初步合作階段。

　　有關液態金屬鉸鏈領域，宜安科技回復稱，已量産的液態金屬産品包括汽車車門鎖扣、USB介面、手機側面裝飾件、攝像頭裝飾件，Face-ID支架等多款産品。迄今為止，公司為國內最大手機終端客戶提供兩款液態金屬鉸鏈，“該項目屬於客戶的重點項目，和客戶簽署保密協議，交付金額、交付數量等相關數據會對客戶的市場産生一定的影響，屬於客戶的重要商業秘密，屬於保密協議管控範疇。”

　　於是，這一領域對該公司財務狀況和經營成果的影響也無數據支援，甚至無定性表述。

　　在回復公告中，宜安科技對深交所提出的以互動易平臺回復替代臨時公告、主動迎合市場熱點炒作公司股價等相關質疑均予以否認，但是知名客戶和熱點業務到底貢獻了多少收入，只字未提，沒有數據支援的表態，多少顯得無説服力。

　　宜安科技過去一年的股價走勢

數據來源：Wind

　　四季度扣非後凈利為虧損

　　企查查顯示，宜安科技成立於1993年，2012年上市，液態金屬、生物可降解醫用鎂合金、新能源汽車産品為主要發展方向，目前主營業務收入主要為新能源汽車零部件、液態金屬、筆記型電腦等消費電子結構件、有機硅膠、工業配件、高端LED幕墻及精密模具等産品的銷售。

　　《投資時報》研究員注意到，2019年上半年，宜安科技實現營收5.24億元，同比增長30.06%。在2019年半年報中，宜安科技稱，上半年汽車零部件業務收入為1.50億元，與上年同期相比增長12.65%，市場地位進一步鞏固。截至報告期末，公司與特斯拉、比亞迪、吉利、TKP、HBA、TRW、GKN、江淮、LG、大陸集團、佛吉亞等國際國內知名客戶建立合作關係。

　　2019年上半年，宜安科技液態金屬産品銷售收入為4144.85 萬元，與上年同期相比增長94.15 %。截至報告期末，與特斯拉、格立、小米、華為、OPPO、藍思科技、ABB等國內外知名客戶建立了良好的合作關係。

　　消費電子方面，未列出具體收入金額，但是截至2019年上半年，宜安科技與華為、聯想、三星、緯創、和碩、聯寶、京瓷、Idealens、parrot、Gopro、歌爾聲學、BOE等知名客戶建立了合作關係。

　　值得一提的是，2月13日，有投資者在互動易平臺問宜安科技有沒有供應液態金屬産品給三星，得到的回復卻是：“目前公司與三星正在接洽中。”

　　不知在宜安科技羅列的如此多的知名公司大名單中，多少是真正能給公司帶來收益的客戶？多少是處於初步合作階段，對公司幾無影響？多少僅僅還在接洽中？

　　或許，從2019年業績數據中可以窺見一斑。

　　《投資時報》研究員從2月28日晚間披露的業績快報中了解到，2019年，宜安科技實現營收10.26億元，同比增長4.08%；凈利潤為1.09億元，同比增長100.92%。業績增長的主要原因是本報告期確認“新建贛深客專(清溪段)項目”部分補償款。

　　在此前1月17日披露的2019年度業績預告中，宜安科技稱，2019年度，公司獲得“新建贛深客專(清溪段)項目”補償款及政府補助等，增加公司非經常性收益，預計非經常性損益對凈利潤的影響金額為8100萬元，2018年同期非經常性損益金額為1018萬元。

　　如果按照非經常損益8100萬元計算，非經常損益佔凈利潤比例達到74.31%，超過7成；2019年宜安科技實現扣非後凈利潤約為2790.64萬元，非經常損益是扣非後凈利潤的2.90倍。這也就説，儘管有眾多知名客戶與多項熱點市場概念的加持，宜安科技主營業務對凈利潤的貢獻度，還是遠不及徵地補償款及政府補助。

　　三季報顯示，宜安科技2019年前三季度實現營收7.92億元，同比增長14.01%；凈利潤5206.23萬元，同比增長1.83%；非經常性損益為1555.51萬元，扣非後凈利潤為3650.71萬，同比下降13.98%。

　　對照三季報中2019年前三季度扣非後凈利潤數據與2019年全年度扣非後凈利潤數據，2019年第四季度單季度實現的扣非後凈利潤為負值，約為虧損860.07萬元。

　　實際上，從營收的季度數據也能看出宜安科技2019年四季度步入窘迫之中。

　　三季報以及半年報數據顯示，2019年第一季度、第二季度、第三季度實現營收分別為2.91億元、2.75億元、2.68億元，逐步萎縮，凈利潤分別為648.47萬元、2185.75萬元、2372.01萬元，扣非後凈利潤分別為577.44萬元、1340.43萬元、1732.84萬元。

　　2019年第四季度營收按照最新披露的業績快報數據推算為2.34億元，進一步大幅下降，較最低的三季度都低了0.34億元，這一下降金額不僅遠超之前三個季度的扣非後凈利潤，還超過各季度凈利潤。

　　2019年宜安科技發生了什麼？哪些知名客戶拖了後腿？