浙江眾成上市9年經營業績起伏不定 陳大魁家族已套現18億

　　曾為浙江嘉善首富的陳大魁家族又開始割韭菜。

　　前晚，浙江眾成(002522.SZ)發佈公告，公司控股股東、實控人陳大魁計劃在未來六個月內通過二級市場減持不超過4528.90萬股(約佔公司總股本的5%)。同時，陳大魁的一致行動人李明華在未來六個月實施清倉計劃。

　　如果上述減持計劃順利實施，按照前日收盤價計算，陳大魁及李明華合計將套現2.81億元。

　　這不是陳大魁家族首次割韭菜，而是第N次割韭菜。

　　公開資料顯示，1994年，43歲的陳大魁開始與人合夥創業，後來發展成浙江眾成。2010年12月10日，公司在深交所掛牌上市。上市之初，陳大魁及其一致行動人合計持有公司超過64%股權。

　　2014年7月，限售股解禁，陳大魁家族開始大肆減持套現。據長江商報記者不完全統計，截至今年9月，陳大魁家族通過二級市場減持已經累計套現超過14億元。

　　陳大魁還存在違規減持行為，曾被監管部門處罰。

　　長江商報記者發現，在大肆減持套現之時，陳大魁還推動浙江眾成大肆分紅。上市9年來，公司累計實現凈利潤7.55億元，其中七成被用於現金分紅，陳大魁家族合計分得約3.4億元。加上上述減持，陳大魁家族合計套現近18億元。

　　與陳大魁家族大肆套現相對的是，浙江眾成經營業績並不理想。上市第二年，公司凈利潤(歸屬於上市公司股東的凈利潤，下同)達到1.03億元，成為迄今為止的巔峰時刻。此後，其經營業績起伏不定，一直未能獲得實質性突破。

　　實控人家族又計劃套現近3億

　　陳大魁又計劃減持了。這一次，跟隨其一同減持的，是其一致行動人李明華準備清倉。

　　根據浙江眾成公告，在未來6個月內，陳大魁計劃通過二級市場減持不超過4528.90萬股。陳大魁的一致行動人李明華計劃減持不超過124.56萬股，兩人合計將減持4653.46萬股。

　　目前，陳大魁持有浙江眾成39.05%股權，李明華持有124.56萬股，如果上述減持計劃完成，李明華將完成清倉退出。

　　前日，浙江眾成收報6.04元/股。以此計算，陳大魁、李明華減持計劃全部實施，二人合計將套現2.81億元。

　　長江商報記者發現，從2014年限售股解禁開始，陳大魁家族的減持動作就沒有停止過。

　　陳大魁的兒子陳健、女兒陳晨、其子何雪平均持有浙江眾成數量不等股份，陳大魁還曾通過員工持股平臺新疆新眾嘉股權投資有限合夥企業(簡稱新眾嘉投資)持有股份。此外，何雪英、李明華、陳全林、沈彩鳳等均為陳大魁一致行動人。

　　率先實施減持的是陳晨，其在2014年7月11日、14日、15日接連實施減持。當年7月22日，陳大魁首次試水減持，一次性減持2208.21萬股，套現1.37億元。

　　此後，陳大魁家族減持大單不斷。2014年9月10日，陳大魁減持1611.15萬股套現1.50億元，2015年1月28日減持1000萬股，2016年9月22日減持1000萬股，2018年11月23日至27日減持2637.40萬股，今年8月下旬至9月初減持1800.54萬股。

　　據長江商報記者粗略統計，上述減持，陳大魁合計套現約6.91億元。

　　陳健及陳晨也及時跟進減持，其中最為典型的減持發生在2016年，當年5月27日、7月6日，陳健及陳晨分別減持1280萬股、2070萬股，分別套現2.25億元、3.61億元。

　　員工持股平臺新眾嘉投資曾持有浙江眾成4.07%股權，陳大魁持有其46.08%股權。在2013年底至2014年初，新眾嘉投資完成了清倉退出。據長江商報記者估算，新眾嘉投資退出套現約1.10億元，陳大魁因此套現約0.50億元。

　　綜上所述，不完全統計，僅陳大魁及其子女通過減持合計套現13.42億元。

　　此外，陳大魁的一致行動人李明華(不含陳健、陳晨)等人通過減持合計套現超億元。因此，截至目前，陳大魁及其一致行動人已經累計套現接近14.50億元。

　　經營無起色大肆分紅不手軟

　　在通過二級市場大肆減持套現之時，陳大魁積極推動浙江眾成高比例分紅，以此間接實施套現。

　　2010年上市以來，浙江眾成累計實現凈利潤7.55億元。公司年年實施現金分紅，累計派發約5.30億元。最高分紅方案發生在2012年，曾高達每10股派發8元現金紅利，當年現金分紅1.37億元，而當年凈利潤僅為1.02億元，分紅率高達133.72%。2013年、2016年、2017年、2018年，分紅率分別為90.45%、87.60%、79.92%、75.66%。

　　如此高比例分紅，幾乎分光了多年積累，截至今年9月底，浙江眾成未分配利潤不足2億元。

　　顯然，陳大魁家族是大肆分紅的最大受益者。上市之初，陳大魁家族合計持有浙江眾成超過64%股權，即便是如今，陳大魁家族的持股比也接近50%。初步估算，上述分紅，陳大魁家族大約分得3.40億元。

　　在市場人士看來，大肆分紅加大肆減持，陳大魁家族除了大規模套現外，就是留下一個不想幹的印象。

　　事實似乎也是如此。1951年出生的陳大魁43歲時開始與人合夥創業，到2010年，浙江眾成上市，其已年滿59歲，邁入了退休行列。

　　浙江眾成的主業最初是生産塑膠管，2001年開始銷售聚烯烴收縮膜，其上市之時，是國內唯一在主機板上市的POF企業。目前，其主營業務依舊是多層共擠聚烯烴熱收縮薄膜(簡稱POF 熱收縮膜)産品的研發、生産和銷售。

　　上市以來，浙江眾成研發支出並未大幅增加。2010年，公司研發支出為0.22億元，自此至2016年，一直維持在0.22億元左右，直到2018年才增至0.34億元。今年前三季度又大幅度增長，達到0.34億元，持平去年全年。

　　研發支出多年未增長，浙江眾成的經營也是多年無起色。2010年，公司實現凈利潤0.74億元，次年增至1.03億元。緊接著是連續三年下降，2015年、2016年連續兩年恢復性增長，2017年、2018年又是連續兩年大幅下降。去年，公司凈利潤僅為0.36億元，不及上市首年的一半，而扣除非經常性損益的凈利潤只有0.13億元，僅為上市首年的五分之一。

　　今年前三季度，浙江眾成實現營業收入9.02億元，同比增長16%，凈利潤0.67億元，同比增長78.46%。這似乎是公司上市以來的最快增速，對此，公司解釋稱，公司加大市場開拓及行銷，加上産品結構中POF交聯膜及印刷膜等高附加值産品佔比提升、高端客戶增加帶來的結構優化等因素共同導致産品毛利率提升，盈利能力增強。

　　只是，經營稍有好轉，實控人又開始大規模減持，究竟意味著什麼？