史玉柱300億“遊戲”結束 巨人網路亟待重振

　　歷時3年，百億重組遭終止，財團扼腕海外，旗下巨人網路(002558.SZ)蒸發逾1200億元市值，史玉柱竹籃打水一場空？

　　11月4號，巨人網路講了3年零3月、涉及305億元的收購故事，最終散場。

　　當日巨人網路一紙公告宣佈終止籌劃重大資産重組，原因在於收購標的Alpha或其子公司Playtika計劃尋求海外上市。

　　自2016年7月至今，巨人網路董事長史玉柱組建財團成立Alpha，買下以色列遊戲公司Playtika後，3次嘗試將其裝入A股上市公司巨人網路，卻終未能得償所願。

　　“將繼續與相關方協商尋求更適宜的方式。”巨人網路仍表示未放棄收購，如此一來，雖然交易終止，史玉柱的資本局仍將繼續。

　　但在執著收購Playtika的三年裏，巨人網路市值縮水急速縮水，而其賴以發家的遊戲領域，已被騰訊、網易兩家遊戲公司二分天下。

　　以腦白金翻身、又以《征途》暴富的傳奇人物史玉柱，迎來了人生又一次命運轉捩點，這次史玉柱能否逆流而上？

　　收購Playtika夢碎

　　其實史玉柱最初看上的並不是Playtika，而是芬蘭手遊開發商Supercell。

　　時間回到三年前，2016年6月，巨人網路曾參與芬蘭手遊開發商Supercell的競購，史玉柱十分青睞這家手遊公司。巨人網路曾與阿里巴巴聯合，與軟銀、Supercell就收購事宜展開過多次談判，但一直因為價格問題沒有達成共識，最後騰訊後來居上。2017年6月，騰訊以86億美元收購Supercell。

　　敗北後，史玉柱將目標轉至美國凱撒娛樂旗下的以色列遊戲公司Playtika，該公司的核心資産是Slotomania(瘋狂老虎機)、 Poker Heat(德州撲克)等暢銷遊戲。

　　當時有六家財團參與競購，為了確保收購成功，史玉柱拉上了盧志強、鬱國祥，以及鼎暉、弘毅等知名投資機構。

　　2016年7月31日，巨人網路發佈公告稱，將通過全資子公司巨人香港與鼎暉、弘毅、雲鋒等13家機構組建財團並共同增資Alpha，以Alpha為主體收購Playtika，交易金額為44億美元。其中，巨人香港出資100萬美元，約佔總出資額0.02%。

　　按史玉柱的構想，Alpha從凱撒娛樂手中購入Playtika只是第一步，至關重要的是第二步——將Playtika裝入上市公司巨人網路。這是一筆以100萬美元撬動44億美元的交易。

　　第一步很快實現了，但第二步，歷時3年，幾經轉折，最終還是失敗。

　　2016年10月20日，巨人網路正式開展第二步計劃，擬以股份+現金的方式購買財團持有Alpha的99.98%的股份，但資産重組一直停滯不前。

　　此後，來回不斷走了快兩年流程，進入上會程式之後，證監會2018年8月決定對巨人網路的重大資産重組暫停審核，2個月後最終決定對其終止審查。

　　2018年底，公司補充業績承諾及補償安排等內容後，再度重啟資産重組。其間，公司多次補充重組材料，並最終在2019年7月份形成新的重大資産重組方案：巨人網路以現金形式收購泛海投資、弘毅投資等機構持有Playtika42.30%的股權，標的資産作價405億-425億元；上述公司退出，史玉柱和上市公司共同持有標的公司大部分股權。

　　如此一來，巨人網路需要支付至少268億元現金，但公司2019年三季報顯示，截至9月底，巨人網路貨幣資金下降至35.42億元，較半年末的47.16億元進一步下降了近12億元。

　　儘管史玉柱一心想要完成收購，而證監會始終不肯放行的主要原因是收購的資金來源以及Playtika是否涉賭的問題。在2019年7月24日，公司還是收到證監會出具的終止審查通知書。

　　而這則意味著，歷經三年，甚至財團因此鬧僵，巨人網路將以色列遊戲公司合併報表的計劃，又回到了原點。

　　遊戲市場份額遠去

　　在史玉柱執著于收購的時候，其他遊戲公司日益變得強大，將巨人網路的生存空間擠佔的越來越少。

　　2004年，史玉柱正式進軍網路遊戲行業，隨後研發出誕生於2005年的端遊IP“征途”、2013年的“仙俠世界”以及2015年的手遊IP“球球大作戰”。

　　如今距離“征途”推出已14年，巨人網路卻未創新出爆款遊戲，而騰訊的端遊“英雄聯盟”、“王者榮耀”，網易的“夢幻西遊”、“明日之後”火爆不已，巨人網路的核心競爭力逐漸減弱。

　　2017年中國移動遊戲上市企業收入排名中，巨人網路以14.42億元的營收位列第9名，而到了2018年，其收入14.56億元，跌出Top10。

　　2019年上半年，騰訊、網易凈利潤合計約為568億元，兩家手遊更是拿下79.9%市場份額，而巨人網路凈利潤僅為5.04億元，甚至未擠進由三七互娛(002555.SZ)、完美世界(002624.SZ)等組成的凈利潤超10億元的第二梯隊。

　　一向精明的史玉柱不會讓巨人網路就此“沉淪”。自2017年起，史玉柱開始在區塊鏈領域佈局。

　　連同業績一起下跌的，還有巨人網路的市值。

　　巨人網路于2016年通過借殼世紀遊輪正式回歸A股，2017年3月31日，巨人網路的市值最高以77.76元/股曾飚至近1600億元。但也是從那時至今，股價一路下挫，截至2019年11月8日，巨人網路市值已跌去逾千億至354億元。

　　而史玉柱的資本版圖也正在逐漸縮小，慢慢聚焦于網際網路金融、娛樂領域。

　　2012年，因投資民生銀行浮盈60億元，史玉柱在資本圈聲名大噪，而史玉柱曾涉足的A股公司涵蓋從金融、房地産、土木工程，到金屬、電子及能源等多個行業。

　　2017年收購Playtika受阻時，史玉柱進軍了網際網路金融行業。他聯手中民投斥資118億元成立薔薇控股，又以8億元對價收購P2P車貸平臺投哪網投資，還以2070萬美金參與比特幣交易平臺OKC。至2018年1月，史玉柱以950萬美元投資了網際網路租房平臺“蘑菇租房”。

　　可是隨著網際網路金融領域的監管趨嚴，一眾上市公司忙於擺脫關係，2018年3月，巨人網路轉讓其持有的OKC14%股權，又于12月底剝離網際網路金融業務。

　　重振巨人網路

　　費盡三年心力收購Playtika計劃破滅，遊戲市場份額遠去，巨人網路亟待重振？

　　“未來在鞏固自身網路遊戲業務優勢的同時，開拓並積極佈局其他網際網路領域。在合適的時機與條件下，對人工智慧、雲計算、物聯網及大數據等前瞻性技術進行深入研究，多維度地尋找新技術與公司現有業務的結合點以加大商業化變現能力。”巨人網路在財報中表示。

　　遊戲板塊，除了正常的新品研發、庫存産品上線外，巨人網路還加強推動經典産品的IP運營。經典IP“征途”改編的動作冒險電影《征途》，由巨人網路、淘票票、中國電影等公司投資，定檔11月22日。

　　此外，在組織建設方面，巨人網路今年已經接連引入兩位海外遊戲業務高層，其中，剛剛加入的海外發行副總裁劉義峰將側重海外發行業務，團隊常駐上海；上半年加入的海外遊戲業務副總裁王煒徵則將側重海外商務、投資業務，團隊常駐矽谷。

　　同時，公司仍然堅持其“綜合性網際網路公司”的定位，加大對網際網路業務的投入。9月底，巨人網路斥資11.28億元，對公司參股子公司巨堃網路進行增資。巨堃網路由公司控股股東巨人投資、巨人網路、公司全資子公司巨道網路分別持股54.89%、44.91%、0.20%。此次同比例增資，股權結構不變。

　　巨堃網路主要用來投資網際網路産業，專注人工智慧、雲計算、物聯網及大數據等領域。目前巨堃網路旗下主要資産為螞蟻金服0.0899%的股份。

　　除了重振遊戲和網際網路業務，巨人網路還調用更多“子彈”用於回購。

　　最近1年時間，公司斥資14.68億元，以17.10元-19.88元/股的價格，回購了8017.43萬股，佔公司總股本的3.96%。11月2日，公司又推出了一個10-20億元的回購計劃，準備提交股東大會審核。