業績不給力股價連續跌停 派思股份全年完成對賭還有戲嗎？

　　業績不給力，鄂爾多斯LNG一期項目投産預期在三季度仍然落空，派思股份大半年辛辛苦苦積攢起來的漲幅，幾天功夫就全都跌了回去。交易數據顯示，自10月31日披露三季報以來，公司股價接連下跌，截至11月7日收盤，已經連收三個跌停。

　　經營業績由盈轉虧

　　自2015年登陸上交所起到2018年年底，派思股份除2016年一季度短暫虧損外，其餘期間業績一直都是盈利狀態。不過，這樣的狀態，在2019年被打破了。

　　公開披露的數據顯示，2019年一季度，派思股份開局不利，凈利潤大幅虧損2561.77萬元。後來的半年報和三季報，公司的經營狀況都沒現好轉，虧損幅度也進一步加大。10月31日披露的三季報顯示，2019年1月份至9月份，派思股份實現營業收入2.58億元，同比下滑22.11%，凈利潤虧損6621.52萬元，較去年同期下降717.91%。

　　對於業務的疲軟，派思股份在半年報中解釋為宏觀經濟等內外部因素影響，訂單減少所致。數據指標顯示，其實自2018年三季度起，派思股份的經營狀況就已經惡化。據WIND終端統計數據，2018年中報時，派思股份的收入、凈利潤同比還都有小幅增長，待到2018年三季報時，各項數據的增幅就都由正轉負。在披露的年報中，派思股份把2018年看作公司上市以來最艱難的一年。對於利潤的下滑，公司認為除了收入的減少，另一個主要原因係行業競爭加劇導致的毛利率下降和公司貸款規模擴大造成的融資成本上升和利息支出增加。

　　資訊顯示，2018年，派思股份初步完成了天然氣産業鏈上下游的業務整合，搭建起燃氣裝備業務、燃氣運營業務和分佈式能源綜合服務業務三大板塊，並投建了鄂爾多斯一期天然氣液化工廠項目。大額的投入，既給公司帶來了一定的壓力，也是公司未來發展希望所在。

　　據了解，鄂爾多斯天然氣液化工廠項目整體分為三期，總設計産能為72萬噸。今年5月份，派思股份總經理謝冰在接受媒體採訪時公開表示，一期項目將於今年二季度達産，當年即可滿産。不過截至目前，距離2019年年底已不足兩個月，公司還沒有發佈該項目正式投産的進一步消息。

　　股價一改攻勢連續跌停

　　進入11月份，派思股份進入狂跌模式，截至11月7日收盤，五個交易日裏，公司股價累計跌幅34.20%。而較今年的最高點位，更是跌去了超四成

　　“經營業績沒有改善，二季度就應該達産的項目至今沒有消息，預期的落空可能是公司股價接連下跌的一個誘因。”有市場人士在接受《證券日報》記者採訪時表示，“國資紓困，解決了大股東的資金危機，也讓公司變身國有控股企業，疊加油氣改革預期的推動，股價自開年就一直上漲，最高時較年初翻了一番還多。但項目沒有按預期投産，投資者對今年的業績肯定會有更多的擔心。一些獲利盤可能已經落袋出逃。”

　　數據顯示，在10月15日股價創出今年的高點後，派思股份就一路下跌，在三季報披露後，跌速明顯加快，最近三日，更是連續跌停。期間派思股份也多次發佈股價異動公告，稱內外部經營環境未發生重大變化，也不存在應披露而未披露的重大事項。

　　“我也不知道什麼原因，可能是業績不好吧，公司這邊沒有什麼特別的情況。”記者致電時，公司的一位高管這樣表示。

　　有投資者在股吧中貼出了跌停時的挂單情況，質疑股價波動的背後，或有大資金的收割。數據顯示，自2018年中報起，派思股份的籌碼就一直趨於集中，股東人數從當時的1.62萬戶下降到今年三季報時的7026戶，每人平均持有的流通股量也從2.2萬股上升到5.72萬股。自年初到10月15日的今年高點，公司股價漲幅高達168.86%。而一系列淩厲的攻勢後，股價卻轉頭一路向下，風光不現。

　　11月7日收盤時，派思股份跌停板上還有約22.27萬手壓單。同花順數據顯示，跌停板賣1的挂單共有1024筆，平均每筆217.5手，其中大單佔比94354手。而詳細的挂單數據中，不乏2123、2125、2127，2016、2017、2018、2019等規律性的數字。

　　業績對賭或將很難完成

　　截至三季報，仍大幅虧損6000余萬元，派思股份今年的業績對賭還能完成嗎？

　　記者了解到，為了解決大股東質押融資帶來的債務問題，山東國資部門對公司給予紓困。2019年上半年，派思股份控股股東、實際控制人發生變更，水發眾興成為公司新任控股股東，山東省國資委成為公司實際控制人。

　　根據雙方當時達成的協議，派思投資和謝冰還對業績做出承諾，即派思股份2019年至2021年的扣非歸母凈利潤分別不低於4500萬元、5000萬元和5500萬元，三年累計不低於1.5億元。如果標的公司在業績承諾期內各年度實現的實際凈利潤數低於承諾凈利潤數的，派思投資和謝冰對差額部分須以現金方式對標的公司進行補償。不過現在看來，首年的業績對賭已經很懸。

　　一位接近派思股份的內部人士向記者表示，鄂爾多斯項目目前正在緊張推進，如果順利的話，十天八天可能就會正式投産。記者了解到，公司也曾把該項目看作今年業績改善和實現對賭的重要支撐，不過現在已經臨近年底，即使項目能順利達産，一個多月時間裏扭轉困局的希望並不大。

　　不過，前述市場人士認為，“公司已經完成天然氣上下游産業綜合利用的業佈局，即便今年不能力挽狂瀾，只要鄂爾多斯LNG工廠項目沒有大的問題，未來也將是公司釋放利潤的重要砝碼。”