欣旺達募投項目延期 仍募資11.2億擴張

　　在前次募投項目延期，且尚有大額資金未使用完畢的情況下，欣旺達(300207.SZ)又開啟了下一輪的擴張。

　　根據欣旺達近期公告，其計劃募集資金11.2億元，用於消費類鋰離子電芯擴産項目及補充流動資金。中國證監會對此給予多條反饋意見，要求欣旺達説明“前次募投項目進展情況，是否存在延期風險，以及前次募集資金是否存在閒置。”

　　對此，欣旺達證券部人士對《中國經營報》記者表示，“(上次募投)動力電池項目目前還沒有完成，延期到了今年年底。該項目正在順利進行中，不會再延期了，預計今年年底之前可以完成。”該人士表示，“上次募集到的資金，可能存在一些間歇性的閒置。為股東利益，公司會去做一些理財。讓(資金)滾動起來産生一些收益，之後需要用時再拿回來。”並強調，“理財都是保本型的，而且會在保證募投項目建設資金需求前提下(進行)”。

　　募投項目延期

　　據悉，欣旺達于1997年成立，2011年4月登陸創業板，成為第一家“鋰電池模組整體研發、製造及銷售”的創業板上市企業。之後借助資本力量，欣旺達迎來高速發展，形成了3C消費類電池、智慧硬體産品等多個産業群。

　　針對欣旺達此次11.2億元的再融資申請，中國證監會給出了多條反饋意見。其中之一便是要求欣旺達説明並披露，“本次募投項目與前次募投項目的區別及聯繫，是否重復建設，結合報告期內相關産品經營情況、産能利用率情況以及在建擬建項目情況，説明本次募投項目建設的必要性及合理性。”

　　原來，兩年之前欣旺達就進行過一次數額高達25.54億元的融資。

　　公告顯示，2017年11月，中國證監會核準欣旺達非公開發行不超過2.58億股新股，發行價格為9.90元/股。2018年3月28日，在扣除0.23億元發行費用後，欣旺達實際收到募集資金25.31億元。公司承諾將其用於三個項目，其中之一便是投資總額為5.05億元的“消費類鋰電池模組擴産項目”。欣旺達2018年年報顯示，該項目已按計劃完成投資，進入“可使用狀態”，並於當年産生效益1.31億元。

　　而對於近日再次募集資金所述的“消費類鋰離子電芯擴産項目”與前次“消費類鋰電池模組擴産項目”的關係，以及是否屬於重復建設，上述欣旺達證券部人士向記者表示，“兩個項目不存在重復建設的問題，一個是pack，一個是電芯。上次項目主要還是投在公司原有的業務上，如消費類的手機pack、筆電pack等。同時，我們每年收入的規模增長都是比較快的，而此次的11.2億元，是投到我們的消費類電芯項目上。”

　　此外，證監會反饋意見中還提到，欣旺達2018年募投項目目前尚未建成。截至2019年5月31日，募投項目使用比例72%。記者查閱欣旺達年報發現，該公司承諾將2018年募得的25.31億元資金中的19.55億元，用於“動力類鋰電池生産線建設項目”，原計劃今年3月28日達到“可使用狀態”。

　　然而直至今年3月28日的承諾截止日期，該項目卻遲遲未能完成。之後，欣旺達于4月發佈延期公告，表示延期原因為“隨著市場需求量迅速擴大和對産品性能要求的提升，為進一步鞏固市場地位，加快企業技術進步和産業升級的步伐，根據最新補貼政策及客戶需求的變化提升生産工藝和裝備水準，提升産品品質，降低生産投入成本。”而“決定對該項目計劃進度規劃進行優化調整”，並將該項目達到預定可使用狀態的日期，“由原定的2019年3月28日延長至2019年12月31日”。

　　該動力電池生産線技術項目的延期，造成欣旺達募集資金出現“閒置”。

　　2018年年報顯示，截至2018年末，欣旺達用於“動力類鋰電池生産線建設項目”的投資額，累計只有6.77億元，僅佔承諾投資額的34.61%。也就是説，當時尚有約12.78億元募集資金閒置。今年5月15日，欣旺達保薦機構東興證券在對其專項核查意見中也表示，當時公司募集資金專戶中，未使用的募集資金尚有超過11億元。

　　欣旺達對部分“大額閒置募集資金”的處置方法，是用來“補充流動資金”和“進行結構性存款”。2018年5月，在欣旺達募得25.31億元資金的一個多月後，該公司第四屆董事會和監事會同意公司使用閒置募集資金3億元暫時補充流動資金；使用閒置募集資金不超過10億元進行結構性存款，使用期限不超過12個月。

　　對此，上述證券部人士向記者表示，“公司上次募集到的資金，可能存在一些間歇性的閒置。(資金)放到那裏是一個很不好的事情，為股東利益，公司會去做一些理財。讓(資金)滾動起來産生一些收益，之後需要用時再拿回來。”該證券部人士還強調，“理財都是保本型的，而且會在保證募投項目建設資金需求前提下(進行)”。

　　在此背景下，欣旺達再次募資的合理性引發外界關注。證監會在反饋意見中明確，要求欣旺達説明“結合前次募集資金尚有大額資金未使用完畢、募投項目尚未建成的情況，説明股權融資再度擴産的必要性及合理性，以及是否存在‘過度融資、頻繁融資’的情況。”

　　上述證券部人士向記者表示，“(上次募投)動力電池項目目前還沒有完成。根據實際情況，(完成日期)延期到了今年年底。”目前距該項目延期後的完成期限，僅剩兩個月，該證券部人士繼續説道，“不會再延期了。該項目正在順利進行中，預計今年年底之前可以完成。”

　　動力電池營收佔比下滑

　　其實，欣旺達上次融資主要投向的動力電池業務，一直以來頗受外界關注。

　　欣旺達官網資訊顯示，其“早在2008年就開始轉型升級，拓展新能源汽車動力電池業務，對新能源産業進行了全面佈局：以鋰離子電池産業為核心，上游延伸到電芯正負極材料、動力電芯製造等關鍵環節，下游延伸至電動汽車、儲能電站、分時租賃等産業。”

　　在今年7月和9月的兩次投資者關係活動中，多位機構投資者曾就動力電池業務的進展情況進行問詢。欣旺達方面表示，“公司在動力電池板塊，計劃投資6GWH的pack和4GWH的電芯。公司目前已有十六款配套乘用車進入國家公告目錄，可生産215WH/kg高能量密度的動力電芯。”並表示，“公司博羅産線園區動力電池一期廠房已經建設完成。現2GWH電芯生産線已于2018年開始投産，生産情況良好。”

　　不過，雖然近年欣旺達一直在積極發展動力電池業務，但該業務目前對公司的營收貢獻有限。欣旺達2018年年報顯示，當年公司實現營收203.38億元。其中“汽車及動力電池類”營收額為9.88億元，僅佔總營收的4.86%；相比2017年的5.41%，佔比還出現小幅下降。而3C消費類電池和智慧硬體類産品等，依舊為公司的主流業務，佔到營收的近九成。

　　同時，今年下半年以來新能源汽車銷售持續萎縮，多地新能源汽車4S店也生意冷清。車市“金九銀十”的褪色，也將陣陣寒意由終端傳導到了上游企業。上述證券部人士日前向記者表示，“公司動力電池業務目前正在穩步推進，上個月的裝機量還排進了前五。當然，整個新能源汽車行業的蕭瑟，也影響到了我們的動力電池業務，沒有年初預計得那麼好。但因為該業務剛起步，基數比較低，所以(未來)還是會有所增長。”

　　此外，欣旺達的研發投入也值得關注。2016~2018年財報顯示，近三年欣旺達在研發上的投入分別為3.06億元、6.47億元和10.59億元，出現快速增長；研發投入佔營收比分別為3.8%、4.61%和5.21%，逐年上升。對此，欣旺達在年報中的解釋為，“公司為高新技術企業，在新産品開發、自動化設備的改進和開發、新技術開發方面加大了投入”所致。然而近三年，該公司的研發支出資本化金額卻都為零。

　　對此，上述證券部人士表示，“我們的研發資本化為零，主要是會計師根據我們提供的意見，根據實際情況來確定的。”當記者問到，公司研發相關的産品和技術是否都還處於“研究階段”而沒有進入“開發階段”時，對方表示，“並不是都處在研究階段。我們其實是可以資本化的，只是之前我們一直都沒有做。這個需要各方麵條件都比較成熟了，然後財務和會計師商量一下，來確定一個可以做的時點。”

　　另一方面，欣旺達控股股東還存在高比例股權質押的問題。

　　據欣旺達9月30日公告，其控股股東、實際控制人王明旺所持有公司股份4.37億股中，有2.96億股處於質押狀態，佔其持股的67.73%。對於質押問題，證監會要求欣旺達補充説明“控股股東、實際控制人股票質押具體用途及還款資金來源，是否存在平倉風險，對其控股地位是否存在重大不利影響”。並要求“保薦機構和律師發表核查意見”。