*ST廈工重生現曙光 “以股抵債”化解大部分債務

　　資不抵債的*ST廈工重整工作邁出重要一步。公司11月1日晚披露公告，公司重整計劃當日獲得債權人表決通過，出資人同意相關的權益調整方案。管理人向法院提交重整計劃申請，法院當日即依法裁定批准重整計劃並終止重整程式。

　　“重整計劃接下來將快速實施，年底前應該能實施完畢，*ST廈工保殼預計不會有問題。”11月1日，*ST廈工重整管理人團隊相關人士告訴中國證券報記者，此次重整得到了政府、債權人等多方面的理解和支援，重整後的*ST廈工將恢復盈利能力。

　　債權申報金額38.52億元

　　《重整計劃》顯示，截至今年10月30日，共有443家債權人向管理人申報債權，申報債權金額合計38.52億元。

　　其中，法院裁定無異議債權人342家，確認的債權金額合計32.12億元，其中包括職工債權人1家(債權金額5605.52萬元)，普通債權人342家(債權金額31.56億元)。此外，尚有52家債權人申報的債權已得到管理人初步確認(債權合計3.66億元，均為普通債權)，22家債權人申報的債權暫未予以確認(金額合計1038.23萬元，均為普通債權)；另有未申報債權1.75億元。管理人模擬測算結果顯示，若*ST廈工破産清算，則普通債權人的受償率約為58.62%。

　　根據審計報告，截至今年7月26日，*ST廈工資産賬面金額為32.83億元，負債賬面金額為39.51億元。

　　今年4月4日，債權人廈門市育明工程機械有限公司向法院申請對*ST廈工進行重整。7月26日，福建省廈門市中級人民法院裁定受理債權人的重整申請。隨後，*ST廈工進入重整程式。

　　作為一家老牌工程機械企業，*ST廈工曾被冠以各種各樣的光環。自2013年開始，公司經營每況愈下，多數年度虧損，2016年更是巨虧26.90億元。今年4月30日，鋻於公司2018年度經審計的凈資産為負值，根據上交所規定，*ST廈工被實施退市風險警示。

　　三季報顯示，今年1-9月，*ST廈工營業收入為22.67億元，同比減少34.02%，歸屬於上市公司股東的凈利潤為-5.32億元，而去年同期為-1.06億元，虧損呈擴大趨勢。

　　“以股抵債”化解大部分債務

　　《重整計劃》將上述債權分為職工債權和普通債權兩類，相應的清償方案不一樣。其中，職工債權不做調整，將在重整計劃執行期限內以現金方式全額清償。對於普通債權(35.32億元)，每家債權人50萬元以下(含50萬元)的債權部分，均將獲得全額現金清償。

　　而超過50萬元的部分，則按照“留債展期+以股抵債”的方式清償。具體為：每家債權人超過50萬元的債權部分，按照32%的比例確定留債總額，在6年內清償完畢。其中，金融類普通債權以留債總額為本金，本金每年清償兩次，留債共分十二次清償完畢，每年的清償比例有所不同。而對於經營類普通債權的留債展期清償，第一年至第六年每年的清償比例分別為留債總額的10%、10%、15%、15%、25%、25%，清償期間不付息。

　　此外，接近68%的普通債權則採取“以股抵債”的方式清償。《重整計劃》顯示，每家債權人超過50萬元的部分，在扣除留債展期部分後，剩餘部分普通債權人按照每100元普通債權分得約27.78股股票，股票的抵債價格為3.6元/股。11月1日，*ST廈工收于3.19元/股。

　　這些用於抵債的股份來源於出資人權益調整。*ST廈工以現有股份為基數，按每10股轉增8.5股的比例實施資本公積金轉增股份，共計轉增産生8.15億股股份。這部分轉增股份將不再向原股東分配，全部用於償付債務和補充*ST廈工生産經營所需資金。其中，4.14億股股票根據重整計劃直接用於抵償金融類普通債權。假設經營類普通債權人全部選擇以股抵債，則應向其分配2.33億股股票。剩餘轉增股票根據重整計劃的規定處置變現，所得款項用於清償債務、補充流動資金等用途。

　　控股股東“兜底”未來三年凈利

　　“3.6元/股的抵債價格是綜合各方面的情況得出的，我們有相關的估值報告。”前述管理人團隊人士説，理論上，債權人此次重整的受償率是100%。

　　此外，《重整計劃》顯示，*ST廈工拋出了五大經營方案。一是剝離低效資産，聚焦主營業務發展。*ST廈工確立了繼續以工程機械為主營業務的發展方向，主要産品包括裝載機、挖掘機、叉車、道路機械、隧道掘進機等。公司將通過有效整合資源，剝離低效、虧損的非核心資産，堅持高端機械製造業主業，確保未來的可持續發展。目前，剝離工作已經在展開。二是調整産品結構，提高産品毛利率。公司將通過提升産品品質、加強技術研發等措施，提高産品競爭力。目前，*ST廈工已經完成裝載機和挖掘機的機型整合提升工作，新産品研發工作持續推進中。三是調整産業基地佈局，發揮資源配置優勢。四是重建銷售渠道。五是尋找新的業務增長點，謀求多元化發展。

　　《重整計劃》稱，通過上述多種措施對*ST廈工進行提質增效的同時，公司控股股東承諾自2020年開始未來三年累計歸屬於母公司的凈利潤不低於4億元，差額部分由控股股東補足。

　　“如果一切順利，年底前重整計劃應該能實施完畢，*ST廈工保殼預計不會有問題。”前述管理人團隊人士稱，重整後，預計公司將降低有息負債20.84億元，債務結構得以優化。通過實施經營改革，剝離虧損公司、去産能減冗員、處置不良資産等舉措，以及實施上述經營方案，*ST廈工盈利能力將得以提升。