*ST大控成滬市首只“1元退市股” “有進有出”正在形成

　　滬市首只“1元退市股”出爐！

　　10月18日，上海證券交易所嚴格依據《股票上市規則》的有關規定，根據上市委員會的審核意見，作出了大連大福控股股份有限公司(下稱*ST大控或公司)股票終止上市的決定。

　　*ST大控成為滬市首家因股價連續低於面值而被強制終止上市的公司。*ST大控終止上市是市場選擇的結果，體現了退市制度市場化、常態化、法治化的方向。上交所將繼續嚴格執行退市制度，堅決落實退市主體責任，把好出口關，努力培育優勝劣汰機制，夯實推動上市公司品質提高的基礎。

　　*ST大控股價持續低於面值，是公司基本面的真實反映，其股票因此原因退市，是投資者用腳投票，市場化選擇的結果。*ST大控近年來，內部控制失效，大股東長期佔用上市公司17.46億余元資金，內部控制審計被連續三年出具否定意見；經營方面最近4年3年虧損，2018年度虧損達15.65億元，財務審計報告連續三年被出具非標準審計意見，分別為無法表示意見、保留意見和無法表示意見；此外，公司還涉及多起借款擔保訴訟、中小投資者證券虛假陳述訴訟，主要資産和銀行賬戶被查封凍結。對於公司存在的資金佔用、違規擔保等違規問題，上交所于2019年7月對公司、實際控制人及相關責任人予以了公開譴責等處分。對公司存在的涉嫌資訊披露違法違規行為，證監會已于2019年5月立案調查。

　　在退市過程中，經監管督促，*ST大控充分提示了可能因股價低於面值原因被終止上市的風險。2019年8月22日，公司股價跌破面值，公司于8月23日披露重大事項提示性公告，提示終止上市風險。9月4日，公司股票連續10個交易日收盤價低於面值，公司于9月5日披露終止上市第一次風險提示公告。此後，公司每日均發佈了風險提示公告。在公司股票價格連續低於面值期間，公司共發佈了11次風險提示公告，充分向市場揭示了股票的終止上市風險。

　　經公司2019年第六次臨時股東大會表決通過，公司股票在被決定終止上市後，將進入退市整理期交易。根據上交所《股票上市規則》第14.3.20條規定，*ST大控股票將自2019年10月28日起進入退市整理期，交易期限為30個交易日，證券簡稱將變更為“退市大控”，股票價格的日漲跌幅限制為10%。退市整理期屆滿後5個交易日內，上交所將對公司股票予以摘牌。退市整理期交易期間，公司將不得籌劃或者實施重大資産重組事項。

　　退市整理期是為退市公司投資者在公司股票摘牌前提供的最後交易機會，目的是釋放風險，投資者要認真閱讀公司發佈的相關公告和《上海證券交易所退市整理期業務實施細則》，高度關注即將摘牌公司的投資風險，理性投資，謹慎交易。

　　退市整理期交易結束後，根據《股票上市規則》第14.3.28條規定，*ST大控股票將在摘牌之日起45個交易日內，進入全國中小企業股份轉讓系統(以下簡稱股轉系統)進行掛牌轉讓。上交所將督促公司充分披露股票終止上市後投資者辦理股份確權、登記和託管的安排、聯繫方式和了解公司資訊的途徑，以保障投資者權益。

　　新聞多一點：

　　要不斷完善“有進有出”的退市制度

　　截至目前，滬深兩市共有約110多家公司退市，其中50多家為強制退市。總體上來看，上市公司退市逐步常態化，“有進有出”的市場生態逐漸形成。

　　一是財務退市指標得到嚴格執行，退市公司以連續虧損為主。2017年，*ST新都因財務指標不合格未能通過交易所恢復上市審核，從而被終止上市，進一步向市場表明，試圖通過騰挪數據、粉飾報表等手段規避退市是行不通的。二是重大違法強制退市制度的推出，有效震懾了資訊披露違法違規行為。*ST博元為A股市場首家因重大資訊披露違法被強制退市的公司，欣泰電氣為首家因欺詐發行被強制退市的公司。三是*ST二重在充分保護異議股東利益的前提下，通過股東大會決議申請終止上市，成為退市制度改革後首家主動退市公司。

　　上市公司往往“停而不退”，退市難依舊面臨重重挑戰。2001年水仙電器、廣東金曼兩家公司股票被終止上市交易，成為首批依法退市公司。自2001年退市制度建立17年來，滬深交易所累計已有約105家公司退市，年均退市率不足0.35%，而實際退市率甚至不足千分之一，主動退市更是少之又少，遠不能保障A股進出平衡。而紐約證券交易所年均退市率為6%，約50%是主動退市；納斯達克年均退市率8%，主動退市率佔近2/3。

　　對於有嚴重違法違規行徑的*ST股，要嚴厲打擊，提高退市效率。一方面，要加強監管，嚴厲打假，對其公司報表進行抽樣式審查，堅決讓這類公司退市，打破“不死鳥”神話；另一方面，要確保投資者損失追償工作有序開展，建議投資者可以受到虛假陳述侵害等原因為由，對這類股票提起民事賠償訴訟。而對那些配合相關*ST股造假的法務、審計、財務等相關各方，敦促其承擔相應連帶責任和問責。