在諸多公司正忙於扭虧保殼之時，A股市場卻有一群公司"財大氣粗"，紛紛拋出高比例現金分紅方案。有意思的是，在這個數量已逾130家的"土豪榜"中，除了有高分紅傳統的藍籌公司再接再厲外，還有一些業績出現明顯下滑的週期類公司拿出超高比例分紅預案，成為此輪分紅現象中的異類。

　　據上證報資訊統計，截至4月8日，滬深兩市共有1163家上市公司發佈現金分紅方案(部分半年報分紅已實施)，其中分紅比例超過同期凈利潤80%以上或分紅總金額逾10億元的公司達132家，有73家公司現金分紅超過同期該公司凈利潤80%以上，有的甚至高達13倍。其背後有何玄機？

　　央企強勢分紅"吸睛"

　　眾所週知，金融類公司"吸金"實力強勁，其一年派發百億級現金紅包僅佔其年度凈利潤的三成左右，不足為奇。在此板塊之外，記者統計發現，2015年度累計現金分紅超過10億元的公司中，中字頭的央企、地方國企以及細分行業龍頭公司在現金分紅"土豪榜"中名列前茅，其強勢分紅動作值得關注。

　　以"兩桶油"為例，中國石化和中國石油在2015年均發佈兩次分紅預案，其中2015年中期分紅已經實施，隨著2015年年報出爐，兩公司再次拋出"10派0.6元"、"10派0.25元"利潤分配方案。統計數據顯示，中國石化和中國石油2015年累計分紅總金額分別達181.6億、159.83億元，佔兩公司2015年凈利潤的56.39%和44.83%。

　　地産龍頭萬科儘管在2015年末歷經一場激烈的股權爭奪戰，但絲毫沒有影響公司回饋股東的熱情。3月14日，萬科A披露2015年年報，報告期內公司實現凈利潤181.19億元，同比增長15.08%。在此背景下，公司拋出"擬10派7.2元"分配方案，初步計算公司2015年度現金分紅總額達79.48億，佔公司同期凈利潤43.87%。

　　緊隨萬科之後，貴州茅臺以77.52億元的現金分紅總額在食品飲料行業分紅中拔得頭籌。貴州茅臺2015年實現凈利潤約155億元，同比增長1%。公司"擬10派61.71元"，本次現金分紅總額佔到公司當期凈利潤50%。

　　此外，中國神華、中國中車、華能國際、美的集團等多家中字頭央企及行業龍頭均在現金分紅"土豪榜"中名列前茅。值得一提的是，2015年共有14家公司進行兩次現金分紅。如此接連分紅有何玄機？有分析人士人指出，部分央企、國企本身財大氣粗，自然要給國有股東們適當的回報率；而一些行業龍頭企業已進入發展成熟期，其無論從原始利潤積累還是業績增長層面，都有資本實施強勢分紅方案。

　　此外，上述高分紅公司的股東榜中，多數閃現證金係持股身影。

　　業績下滑公司高分紅玄機

　　如果説央企龍頭強勢分紅頗符合藍籌股高分紅邏輯，那麼一些業績平平甚至盈利出現嚴重下滑的公司仍拋超比例分紅方案，則讓市場頗感意外。

　　中聯重科高達13.77倍超比例分紅最為引人矚目。3月31日，中聯重科在2015年年報中透露利潤分配預案，擬每10股派發現金紅利1.5元(含稅)，最終現金分紅金額達11.5億元，而該公司2015年度凈利潤為8346.74萬元，該現金分紅總額達同期凈利潤的13.77倍。

　　從公司業績來看，受累工程機械板塊混凝土機械和起重機兩大主導産品市場需求不振，公司2015年業績明顯下滑。公司實現營業收入207億元，同比減少19.72%，凈利潤僅8346.74萬元，同比減少85.95%。低業績下的高分紅究竟藏何玄機?

　　有市場人士接受記者採訪時表示："可能與公司所處的工程機械行業寒冬有關，在行業景氣度下行期，公司暫時在傳統業務擴張投資較少，因此選擇將大筆現金用於分紅。"

　　不過也有市場人士認為，上市公司積極踐行高分紅響應了監管政策。去年8月，證監會聯合四部委發佈《關於鼓勵上市公司兼併重組、現金分紅及回購股份的通知》，其中提出，為進一步優化現金分紅制度，提高分紅水準，上市公司具備現金分紅條件的，應當採用現金方式進行利潤分配。考慮到不同上市公司所處的行業、發展階段和盈利水準存在較大差別，鼓勵上市公司結合上述因素，增加現金分紅在利潤分配中的佔比。鼓勵具備分紅條件的公司實施中期分紅，增加分紅頻率，使投資者獲得更及時的回報。

　　那麼中聯重科本身現金分紅條件如何，高達13倍的超比例分紅緣何而來？記者查看公司年報發現，儘管公司去年凈利潤僅8346.74萬元，但公司未分配利潤金額高達170.68億元，而本次11.5億元現金分紅僅佔公司未分配利潤的6.74%。這也正解釋了公司低業績下的高分紅邏輯。

　　中聯重科並非個案。柳工、中信重工、山東章鼓等一批機械製造業公司均在業績下滑背景下，頻頻拋出大手筆現金分紅方案。具體來看，柳工2015年實現凈利潤2131.28萬元，同比減少89.26%，公司發佈了"10派1元"利潤分配方案，經估算該筆現金分紅總額1.13億元，是其同期凈利潤的5.28倍。而相比36.78億元的未分配利潤，該筆現金分紅僅佔3.06%。同樣，中信重工、山東章鼓在2015年業績下滑的背景下，先後拋出"10派0.23"、"10派2元"分配方案，上述現金分紅均超過公司同期凈利潤的100%，但最多只佔公司未分配利潤的三成左右。

　　由此來看，大手筆分紅背後確實有其底氣支撐。值得一提的是，這些業績下滑的公司年報股東榜裏也閃現證金係身影。

　　多家公司踐行高分紅傳統

　　另有一類上市公司因歷年踐行高分紅傳統而備受穩健型投資者青睞。

　　截至4月8日，上市公司現金分紅佔同期凈利潤及未分配利潤比例均超過50%的公司共8家，寧滬高速、大唐發電及東方鐵塔等公司榜上有名。在投資人看來，此類公司普遍處於業務發展穩定期，若其每年現金分紅的回報率均高於同期銀行利率，那麼此類公司的投資價值則進一步凸顯。這也是保險等大型投資機構常常扎堆公司股東榜的重要原因。

　　以寧滬高速為例，公司2015年實現凈利潤25.07億元，同比增長12.51%，公司同時發佈"10派4元"的利潤分配方案，2015年累計分紅總額20.15億元，佔公司同期凈利潤的80.39%，佔未分配利潤的110.12%。記者簡單算了一筆賬，以公司昨日收盤總市值413億元估算，公司2015年度分紅股息率可達到4.8%，而回查同期人民幣一年期存款利率為1.5%，可見此類高分紅對於穩健型價值投資者而言，具有一定吸引力。

　　更值得一提的是，自上市以來，寧滬高速連續多年派發現金股利，平均派息率高於75%，可謂"現金奶牛"。大股東江蘇交通控股和二股東招商局華建公路投資將分食大半現金紅包。

　　素有高分紅傳統的雙匯發展也一直獲得投資機構追捧。據公司2015年年報顯示，公司去年凈利潤42.56億元，同比增長5.34%，公司同時派發41.24億元現金紅包，佔公司同期凈利潤的96.92%，亦佔到公司未分配利潤的41.54%。而回看公司股東榜發現，該大手筆紅包中近七成將"落入"前兩大股東雙匯集團和羅特克斯口袋。公開資料進一步顯示，羅特克斯全資控股雙匯集團，兩股東又同屬萬洲國際旗下，而在萬洲國際股東序列中，則包含了鼎暉、高盛、新天域、淡馬錫等。顯然，上述知名PE大佬無疑也將間接分享雙匯發展的高分紅成果。

　　對於高分紅傳統，雙匯發展也在年報中坦言，公司發展階段屬成熟期且無重大資金支出安排，進行利潤分配時，現金分紅在本次利潤分配中所佔比例最低應達到80%。而雙匯發展本次拋出41.24元大紅包已完美達標，以公司昨日收盤總市值662億元估算，雙匯發展2015年度分紅股息率有望達到11.1%。