農曆新年開市以來，A股開始震蕩向上，底部越來越高。滬指逐步收復了2800點、2900點。特別是3月21日站上3000點大關至今，滬指圍繞3000點來回拉鋸，形成僵持之勢。

　　曾在2014年7至9月提出“5000點不是夢”、“對熊市的最後一戰”，並在2015年提出“5000點是牛市頂部”的國泰君安證券首席宏觀分析師任澤平發話了。他在4月10日提出，春季行情來了。

　　對於目前市場，任澤平認為由於美聯儲“放鴿子”、美元走軟、大宗商品反彈、人民幣匯率暫穩、外儲回升、企業補庫、地産投資反彈、經濟小陽春、監管層呵護維穩市場等，股利貼現模型的分子企業盈利邊際改善和分母風險偏好修復，春季行情等因素，考慮到流動性溢價和股市釋放風險已十個月，A股未來可能進入震蕩築底階段。

　　此外，隨著一線房價暴漲後受調控、信用債違約頻發、國債收益率偏低且受通脹預期制約等，跌下來正在震蕩築底的A股開始顯現估值洼地效應。未來股市潛在的增量資金可能來自無處可去的24萬億元銀行理財、出海投資受管控的保險資金、一線房市放緩後流出的資金、杠桿約束放寬後的券商兩融資金和産業資本等。

　　此外，長城證券對行情也較為樂觀。認為短期震蕩調整不改市場向上邏輯，市場大概率在震蕩中積蓄力量，未來仍存向上空間。

　　多家券商並不樂觀

　　對於任澤平提出的春季行情，多家券商並不認同。

　　中信建投在任澤平喊出春季行情的次日(4月11日)，就發出了“佯北勿從，餌兵勿食”的策略報告。該策略報告提出，4月市場將在震蕩中摸頂。此外，中信建投在與投資者交流時還感到“今年的行情不只是難，而且苦，投資者普遍怕疼，體現在對市場多空資訊不對稱的反應上。”中信建投表示，目前言之鑿鑿春季行情，不免有些進退失據，以偏概全。當前應該屬於2至3月份風險偏好集中修復後的尾聲，可進入一個新的確認期。

　　在昨日，申萬宏源也提出目前的操作策略：半倉操作，衝高減磅，沒有明顯下跌，不加倉。申萬宏源認為，根據目前行情，短線多空分歧較大，3000點附近仍有反覆震蕩，衝高仍需謹慎。

　　申萬宏源表示，首先，從行情走強的原因看，既有管理層支援券商行業持續發展的利好，也有3月份CPI低於預期，為貨幣政策提供空間，還有賣方機構轉變觀點、看好後市等多因素作用，不過從利好效應看，以短期消化為主。

　　其次，目前市場的關鍵是缺乏增量資金，行情的起伏仍以存量資金為主，因此大盤成交量始終無法有效放大，而成交量的局限又使得技術上受到局限。因此從目前看，如果沒有增量資金介入，反彈高度較為有限。

　　第三，從短線看，午盤走勢回軟，拋壓不小，顯示多空分歧較大，後市3000點一線仍有震蕩拉鋸，反覆消化。目前還看不到非常樂觀的機會和空間。

　　恒泰證券也認為，雖然消息面提升市場風險偏好，但是藍籌控盤下的指數或將主動重心下移，在賺錢難度系數變大的時候，儘量學會休息。

　　行情糾結時仍有板塊機會

　　滬指目前在3000點拉鋸，市場機構多空觀點搏殺。那麼哪些板塊存在投資機會呢？

　　先看樂觀的任澤平的觀點，他在春季攻勢——國君宏觀任澤平博士1500人電話會議裏提出，“我們建議未來應該超配股票。關於進攻的方向，選擇四大進攻方向，彈性大的成長股、業績改善的價值股、高股息率的股票、以及供給側改革受益股。”

　　而較為保守的中信建投則認為，“佯北勿從，餌兵勿食”(《每日經濟新聞》記者還專門查了兵書，意思是：對於假裝敗逃之敵，不要跟蹤追擊；敵人的誘餌之兵，不要貪食。)是我們對當前行情的基本判斷，市場正處在業績追趕估值的道路上。不過面對虛高的估值，業績的超預期提供了市場足夠的安全邊際。

　　一季報行情將主導四月行業配置邏輯。從行業利潤來看，有色、化工、電氣設備、機械設備、電腦、通信等行業業績改善明顯。主題方面，一如既往推薦國企改革。