3月初，廣匯能源獲得國開行發展基金4億多元的資金支援，而在剛過去的2月份，廣匯能源發佈的公司非公開發行A股股票融資的申請剛獲得通過。《中國經營報》記者發現，截至2015年9月30日，公司資産負債率為68.32%，明顯高於同行業48.31%的平均水準，且保持緩慢上升趨勢。

　　而在其近期發佈的《2016年投資計劃》中，在行業一片哀嚎的背景下，廣匯能源2016年的資本投資高達84.5億元，且新增融資凈額達34億元人民幣，繼續保持高負債運作和激進投資的態勢。本報記者同時發現，在其1月29日發佈的2015年業績預告中，公司2015年業績利潤大幅下滑80%~84%左右。

　　昔日民營能源企業標桿的廣匯能源何以頻頻發債？廣匯能源在回復本報記者採訪時表示，公司處於向能源業務轉型的過渡期，建設項目投資金額大，因此公司債務融資增長較快。

　　 持續高負債運作

　　“本次增資實質上是向公司提供低息融資，有助於公司股價企穩。”山東神光金融研究所所長劉海傑表示。不過目前傳統能源産業下行趨勢明顯。

　　而就在一月前，廣匯能源公告稱，公司非公開發行A股股票的申請已獲得通過。分析人士稱，廣匯能源此舉意在實現融資的同時，也試圖提升公司低迷的股價。

　　記者翻閱廣匯能源2016年投資計劃發現，其2016年擬投資框架計劃總額合計84.5億元，而2016年度預計將新增融資凈額34億元。

　　而截止到2015年末，公司已通過銀行借款、公司債券、票據融資、融資租賃、短期融資券等方式實際新增融資總額32.52億元，佔2015年初計劃融資總額的50.03%。

　　廣東油氣商會資訊部部長姚達明認為，廣匯能源進行全産業鏈佈局，需要錢的地方很多，未來上升空間看好，應該具有長線投資價值。不過目前行業形勢低迷，高負債運作無疑將面臨更大壓力。

　　而連續發債的廣匯能源資産負債率也一直居高不下，記者注意到，截至2015年9月30日，公司資産負債率為68.32%，高於同行業48.31%的平均水準；公司短期借款及一年以內到期的長期借款金額合計達59.03億元，處於相對較高水準，且呈現緩慢上升勢頭。公司近年來每年均需支付大量利息，直接影響到公司經營業績。

　　業績“變臉”

　　相較公司持續高位的負債，廣匯能源還有更為現實的困擾。

　　1月29日，廣匯能源發佈的2015年業績預告顯示，公司2015年度歸屬於上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，預計將減少80%~84%左右。

　　而對於業績大降的原因，廣匯能源解釋稱，2015年國際、國內經濟低迷並持續下行，導致有效需求嚴重不足，能源行業面臨嚴峻形勢，國內煤炭企業基本上陷入全行業虧損，煤化工企業也大多處於保本的邊緣，整個能源行業進入寒冬期。在市場環境極其惡劣的情況下，公司預計2015年度繼續實現盈利，但與上年同期相比業績大幅下降。

　　對照去年底廣匯能源發佈的2015年三季報可以發現，其前三季營業收入為37.96億元，同比下降24.14%，1月~9月公司凈利潤為3.42億元，同比下降77.97%。可以看出廣匯能源業績下滑幅度仍然在擴大。

　　具體到公司各個主營板塊：公司前三季度煤炭産量538.63萬噸，同比下降44.98%；煤炭銷量432.23萬噸，同比下降41.84%；前三季度LNG産量5.24億立方米，同比下降27.10%，銷量7.32億立方米，同比下降7.34%；三季度産銷受影響，其中甲醇産量11.33萬噸，環比下降35.07%，甲醇銷量環比下降43.16%。

　　公司各主要板塊業務下滑明顯，三季度還出現了季度首虧。

　　姚達明認為，受國際油價斷崖式下跌影響，目前整體能源産品市場價格確實處於歷史低位，拉低業績。但相較于上半年産銷量的增長，廣匯能源三季度各産品産銷量下滑明顯，説明公司在業績壓力下放緩了投資步伐，但依然面臨虧損風險。

　　記者注意到，2014年，廣匯能源實現營業收入67.17億元，同比增長39.79%，公司實現凈利潤16.38億元，同比增長118.09%。然而不到一年間，其業績便急轉而下。

　　“業績突變，能源價格低迷是重要原因，也與廣匯能源前期攤子鋪的過大、投資步幅邁的過大有直接關係。”姚達明表示。