2016年初，*ST股“保殼戰”進入尾聲，部分*ST股業績預告也相繼出爐，保殼“戰果”漸顯。

　　在已有49家*ST企業，26家公司發佈2015年業績預告，*ST股過半企業或迎來摘帽。部分公司通過改善自身經營狀況始主營業務收入增加實現扭虧；有的則在2015年度完成了重大資産重組，開啟了新業務；有的企業則在年底“抱佛腳”，獲得外部資金險渡年關。

　　*ST股幾家歡喜幾家愁，部分企業除了業績盈利面臨難題，還需解決制度層面的問題。在審計師“把關”、證監會調、投資者起訴的情況下，部分*ST公司身陷泥潭，能否“自救”情形並不明朗。

　　保殼各出招

　　據Wind資訊統計，截至1月20日，共有26家*ST公司發佈業績預告，其中多數公司提前發佈捷報，20家*ST公司業績預測首度扭虧，有望在2016年度摘星脫帽，3家公司2015度預告繼續虧損，面臨著暫停上市的風險。

　　在沒有發佈業績預告，以及預告中不確定的*ST公司中，有7家公司2015年度前三季度凈利潤已實現扭虧，或“保殼戰”告捷。

　　業績扭虧的*ST公司中，部分公司經營得到改善，通過增長自身主營業務利潤的方式實現扭虧。

　　2015年度*ST酒鬼預計盈利8000萬元~9600萬元，公司通過改善自身經營效率，大幅扭虧 。除營業收入較去年同期大幅增長外，*ST酒鬼還大幅縮減了2015年度期間費用。另外，*ST皇臺預計全資子公司新疆安格瑞的番茄業務將實現銷售收入，帶來經營業績的增長，公司第三季度虧損縮小，2015年度預計盈利500~1000萬元。

　　部分*ST公司以前度已開始籌劃重大資産重組計劃，在2015年度已經完成資産重組，業績得以“翻身”。例如*ST閩能，*ST金化，*ST建機，*ST國通，公司因重大資産重組其主營業務“脫胎換骨”，收益大幅增加。此外，雖然部分*ST公司雖年度業績尚不明確，但已公佈了資産重組計劃，其中包括*ST申科、*ST新梅、*ST常林。

　　部分*ST公司選擇資産處置，資産置換等“簡單粗暴”的方式改善經營狀況，與重大資産重組相比，直接出售或置換資産的方式頗具效率，具有不需要監管機構審批，程式簡便快捷等優點。

　　以*ST安泰為例，*ST安泰在2015年度與關聯公司山西新泰鋼鐵有限公司實施了重大資産置換。公司將低效、虧損的冶煉資産置出，同時置入盈利能力相對較好的H型鋼資産，因該資産處置為公司帶來了收益，同時置入的型鋼資産也為公司業績帶來一定改善。此外，*ST安泰還解決了關聯方山西新泰鋼鐵有限公司非經營性佔用資金的問題，以及通過與部分債權人達成債務豁免協議，解決債務繁重等歷史遺留問題。*ST安泰2015年度預計扭虧盈利4500萬元。

　　部分*ST公司則年底“保殼忙”。部分*ST公司年底由於營收下行扭虧無望，年底決定變賣資産“瘦身”，業績預告因該變動“變臉”。例如*ST雲網，外部企業岳陽市中湘實業有限公司願代償其3.09億原“ST湘鄂債”，並且公司年底擬出售5.33億元資産，"瘦身"成殼將開啟重組計劃。*ST雲網“變臉”後的業績預告扭虧為盈，預計盈利800萬元~3500萬元。

　　另外，年底獲批的大額政府補助資金，對於部分*ST公司來説也是雪中送炭。*ST銀鴿、*ST天化，以及*ST天獅皆在年底獲得了政府補貼，金額分別為3600萬元、766萬元以及3440萬元。*ST美利以及已暫停上市的*ST博元，年底則收到"天降橫財"，分別獲得外部企業捐贈2600萬元資金，以及"好同學"捐助8.6億資産。

　　部分企業保殼不明朗

　　部分*ST公司雖然業績上並未“三連虧”，但由於其運營過程涉嫌違規，其“保殼”結果尚不明朗。

　　根據滬深交易所的規定，上市公司股票被實施風險警示後出現下列情形之一，公司股票存在被暫停上市的風險：其一，公司被實施風險警示後首個會計年度經審計的凈利潤繼續為負值;其二，上市公司股票被實施風險警示後首個會計年度經審計的期末凈資産繼續為負值;其三，上市公司股票被實施風險警示後首個會計年度財務會計報告繼續被出具無法表示意見或者否定意見的審計報告。

　　以*ST舜船為例，其業績雖並未“三連虧”，但公司2013年、2014年連續兩個年度收到審計師的“非標準”報告，2015年度能否“通關”還是未知數。此外，*ST舜船受到證監會的立案調查，如存在欺詐發行或重大資訊披露違法行為，公司股票將被暫停上市。

　　另一方面，一些*ST公司由於經營乏力，歷史遺留債務，訴訟問題繁多，已申請進入破産重整程式，公司能否通過破産重整的方式重回A股舞臺，結果尚不明確。不過，*ST霞客已通過執行債務重整計劃”涅槃”，*ST霞客通過債務重整，處置低效資産等，將不再清償的部份債務作為公司重整收益，年度預告盈利達到8100萬元~11000萬元。

　　年底宣佈進入破産重整程式的公司還有*ST新億，*ST新都。但*ST新億在出臺《重整計劃》後，投資者仍然持質疑態度。近期，75名*ST新億的中小投資者聯名向最高人民法院提出申訴，投資者認為塔城中院違反法律規定，錯誤指定清算組為本案管理人,《重整計劃草案》有失公平。並且，重整程式在債權確認方面存在問題 。鑒此，重整結果尚不明確。

　　除了以上提及摘星脫帽“戰果”不明朗的公司外，*ST川化前三季度虧損1.68億元，保殼壓力不小，公司在業績連續三年鉅額虧損的情況下，仍然沒有推出扭虧的根本措施。*ST瀘科，*ST南化業務回轉無力，公司業績預告第三年續虧，直面暫停上市的風險。