上市公司爭相推高送轉現金分紅仍是效益基礎

　　進入7月之後，市場已進入中報密集披露期，上市公司推出高送轉方案明顯增多。據統計，目前兩市已有74家公司預披露了中報送轉股預案，為去年整個半年報的兩倍，隨著中報披露數量的繼續增加，送轉公司的數量也會進一步加大。從送轉的公司來看，絕對股價較高、股本較小的“中小創”次新股成為其中的積極分子。兩市共有11家公司推出“10轉增20股”以上的超高分配預案。“10送轉15股”的15家公司。另外，還有多達37家公司達到“10轉增10股”的高送轉門檻。從板塊來看，公佈高送轉預案的公司以中小板、創業板居多。

　　不管怎麼説，給股東高送轉都是好事。不論是給股份，還是給現金，股東都高興，這也無需解釋。相比之下，中國上市公司更喜歡送股份，這大概也是“中國特色”吧。原因也不複雜，對股票的偏好，源於對股市持續走牛的信心，以及對公司未來成長的期待。説到底，還是股票一旦變現，金額往往要比現金分紅大得多。獲得股票的高額增值回報，是建立在牛市大環境和股票大幅漲價的基礎上的，如若不然，大量股票在手只是中看不中用的賬面財富。因而，現金分紅依然是上市公司對股東回報的主要方式，是送股或轉股的“必要條件”，也是公司持續經營能力和盈利模式的最根本表現形式，更是股票增值的基礎。上市公司重視對股東的回報，是資本市場成熟的表現，也應該是資本市場政策取向的基石。今後，監管層要始終不渝地強調對股東的回報，始終不渝地鼓勵上市公司積極分紅、送轉股份。

　　 員工持股計劃如火如荼上下同心支撐長遠發展

　　近期，實施員工持股計劃成為眾多公司的一致選擇，穩定市場、增強信心成為這股洪流的一個鮮明注腳。據統計，自7月1日以來，已有63家上市公司相繼發佈了員工持股計劃董事會預案，初始資金規模合計達88.01億元，預計持股數量合計達89.58億股。其中，初始資金規模超過10億元的3家分別為三泰控股、泰禾集團、蘇寧雲商。從股票來源的角度看，有46家公司股票來源為二級市場交易，佔比73%，認購一級市場非公開發行的僅有3家。值得一提的是，億帆鑫富公佈的員工持股計劃中，員工認購比例達100%，是僅有的一家計劃“全民持股”的公司。

　　員工持股旨在讓公司員工和股東的利益趨於一致，通過長期持有來加強公司的市值管理，提升公司市值，最大化股東回報。另外，與大股東增持自家股票類似，員工持股計劃增持也是上市公司向市場傳達信心的一種手段。在市場處於波動的狀態下，員工持股計劃顯得更為“難能可貴”，其效果與大股東增持應屬“異曲同工”。不過，員工持股計劃主要來源是二級市場，認購一級市場的較少。像股權激勵那樣給予員工期權的更少。這樣，員工持股計劃對員工來説，就有了“積極性何來”的問題：如果花錢在二級市場買股票，不一定非得買自家公司的，資本的本質是逐利。只有自家公司的股票有充分的吸引力，或在融資方面有重大優惠，才能贏得自家職工的青睞。這些具體問題還需要政策層面充分考慮。一般而言，應該鼓勵上市公司積極開展員工持股計劃，這不僅對公司長遠發展形成有效的支撐力，也是對資本市場發展的基礎性支援。

　　多家企業遭證監會調查重大問題投資者應重視

　　日前，證監會宣佈集中部署了“2015證監法網專項執法行動”的第五批案件。這被視為是證監會維護資本市場長期健康穩定發展、嚴厲打擊各類違法違規行為的有力舉措。此前，證監會已經部署了四批“法網行動”。從年初至今，滬深兩市已經有24家上市公司、11家新三板上市公司收到了證監會的《調查通知書》。據了解，證監會組織開展“2015證監法網專項執法行動”以來，已分別於4月24日、5月8日、5月22日、6月5日集中部署四批案件。第一批12起案件涉及全市場的多種類違法違規行為；第二批10起案件主要針對新三板市場突出的五類違法違規行為；第三批12起案件主要針對當前反映強烈的六類市場操縱行為；第四批16起案件主要針對嚴重擾亂資訊傳播秩序的五類違法違規行為。

　　從打擊的力度看，證監會出手似乎重於以往歷年。如果一直堅持下去，那麼肯定會起到重要的警示作用，市場的違法違規情況有望因此而逐步減少。值得注意的是，許多投資者對於上市公司被立案調查，或者是宣佈接到證監會的《調查通知書》等重大消息並不關注，而只是相信小道消息，甚至有時“故意”和官方消息對著幹，越是被調查股價越漲、漲停也不在話下。這其實是一種非常錯誤的投資取向。可以明確地説，上市公司被立案調查，恐怕影響到的並不是上市公司股價的短期走勢，而是經營基本面的情況，甚至是上市公司股票的能否保持上市地位這樣的大事。因此，對上市公司出現這類問題，相關投資者決不可等閒視之，更不能視而不見，如果反向決策，和監管部門“對著幹”，則更是錯上加錯。

　　中航董事長購買自家股票高級幹部投資需未雨綢繆

　　近期中國境內證券市場異常波動之際，國資委採取措施維護股票市場穩定。在此背景下，身兼十八屆中央委員的中國航空工業集團公司董事長林左鳴身體力行，以自有資金購買了中航繫上市公司中直股份股票。2015年7月17日晚間，中航直升機股份有限公司公告稱，公司實際控制人中國航空工業集團公司董事長林左鳴以自有資金購買了公司2000股。中直股份17日當天以漲停板56.64元收盤。

　　2000股，不多也，但是意義重大。身兼中共中央十八屆中央委員的中國航空工業集團公司董事長林左鳴，以自有資金購買了自己公司的2000股股份，影響可不小。公司的公告表示，“林左鳴先生表示，購買公司股份是基於看好公司目前的發展狀況和對未來持續發展的信心，並承諾在本次購買期間及法定期限內不減持所持有的公司股份。”對處於波動中的公司股價來説，這是個積極表態。不過，作為黨的高級幹部、央企的核心領導者，這種用自有資金購買股票的行為，是臨時救急，還是成為“新常態”，現有的規章似乎還沒有涉及。雖然2000股在公司的所有股票中只是鳳毛麟角，但畢竟是公司一把手的參與行為，其意義不可小視。更重要的是，有關部門應該對這類行為未雨綢繆，制定規範，如持有規模、進出時間點、資金來源等，讓高級領導幹部既能在資本市場發揮表率作用，又能有法可依，有章可循。