公司會繼續執行走出去的戰略，尋找合適的標的企業，未來收購的標的企業比以前收購的企業規模都要大

　　昨日，白酒板塊全線飄紅，A股15家白酒股中有8家酒企股價一度觸及漲停板，最終貴州茅臺、老白幹酒、今世緣封住漲停，而五糧液在中盤漲停後又打開，尾盤報收于27.05元/股，當日漲幅9.16%。伴隨著五糧液股價的走強，五糧液2014年年度報告也于昨日晚間出爐。

　　營收凈利雙雙下滑

　　五糧液發佈的2014年年報顯示，在報告期內，公司實現營業總收入210.11億元，同比下降15%；實現凈利潤58.35億元，同比下降26.81%；基本每股收益1.537元。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利6元。

　　雖然五糧液去年營收和凈利潤均出現了下滑，但是，公司表示，調整幅度在可控範圍內。

　　事實上，五糧液的業績表現也體現出整個行業目前的狀態。在已經發佈年報的6家白酒公司中，他們的業績表現也同樣一般。瀘州老窖和山西汾酒的凈利潤增幅分別為-74.41%和-62.96%。

　　而對於公司的業績表現，五糧液董秘彭智輔接受《證券日報》記者採訪時表示，白酒行業産能嚴重過剩，行業産能消化面臨巨大的壓力，加之高端市場進一步調整，産品價格承受壓力加大，中低端産品競爭更加激烈，行業內企業間競爭加劇。在面臨諸多困難、機遇與挑戰並存的情況下，公司通過持續推進行銷組織改革、不斷調整産品結構、梳理優化商家渠道、重構市場佈局，穩定了公司生産經營，在高端産品市場搶位上，依然保持行業前列。

　　對於公司去年的業績表現，彭智輔表示還算可以。而對於2015年及未來目標，其表示看好。“結合行業現狀和經營實際，公司2015年的經營目標力爭實現業績平穩，業績值得期待。”

　　在彭智輔看來，白酒行業的調整在今年年初已經觸底了，“五糧液的調整雖然不是盡善盡美，但是也已經調整到位。”

　　而對於公司未來的混合所有制改革進程如何，彭智輔表示，公司混改已經提上日程，地方國資管理部門也很支援，正在進行中。

　　正在下一盤並購大棋

　　作為行業龍頭企業，五糧液經過兩年多的調整，對未來發展已經有了清晰的戰略規劃。

　　五糧液董事長劉中國在今年春季糖酒會期間表示，自從白酒行業進入調整期以來，五糧液一直以積極的姿態，主動迎接挑戰、改革轉型、創新求變。2015年公司要繼續在觀念、組織架構、執行等層面積極創新和轉變，要進一步完善品牌體系，凸出航母品牌，狠抓産品品質，以適應經濟新常態下的市場環境，走上可持續發展的道路。

　　不過，在業內分析師看來，五糧液去年的業績雖然超出預期，但是接下來依然面臨較大的挑戰。

　　一位不願具名的白酒資深分析師在接受《證券日報》記者採訪時表示，“從業績數據表現來看，超出市場預期的。今年公司業績會保持平穩增長，但是增長的幅度不會很大。”

　　在他看來，今年一季度，五糧液的銷售數據都比較好，而高端酒經過兩年多的調整，量價、供求方面都比較平衡。但是，在中低價位的白酒市場競爭也很大，五糧液能否在中低價位市場搶到更多的市場份額，這要看企業的表現。而走並購的方式，收購省外大型的白酒企業會使五糧液擺脫增長緩慢的窘態。

　　平安證券分析師認為，五糧液在渠道體系恢復良性迴圈後，2015年業績反轉是大概率事件，判斷五糧液酒2015年-2016年銷量可恢復年均10%的增長。五糧液的系列酒可能成為白酒行業中50元-300元中檔酒的重要一極。

　　上述分析師表示，五糧液鉅額現金為潛在並購打開想像空間。五糧液具備對外並購的條件和意願，預計2015年-2016年白酒行業的並購動作有望提速。長期來看，五糧液可能成為大型平臺型白酒集團，持續對外並購，類似于帝亞吉歐。

　　值得一提的是，五糧液在過去兩年中，已經分別收購了河北永不分梨酒業和河南五穀春酒業。

　　對於公司未來的並購戰略，彭智輔表示，公司會繼續執行走出去的戰略，尋找合適的標的企業。現在可以預計的是，未來的標的企業比以前收購的企業規模都要大。

　　而據接近五糧液的人士向記者透露，五糧液目前已經有並購項目在談。

　　在業內人士看來，五糧液未來會在全國下一盤並購棋，而通過並購來擴大五糧液的市場份額，搶佔中小白酒企業的市場份額，對於五糧液的快速增長有利。“白酒行業的集中度總是要提高的，誰現在佈局的好，誰就搶佔了市場先機，可通過收購企業的市場網路渠道提升五糧液的市場份額及影響力，而收購的企業額可以消化五糧液的基酒，打造系列酒區域品牌，實現公司産品銷量增長。”