本期債券發行規模共計15億元，債券利率為5.70%，本期應付的利息僅為8550萬元。公開資料顯示，天威集團是中國兵器裝備集團公司的全資子公司，後者為國務院國資委旗下的全資大型央企。

　　天威集團母公司兵裝集團也被視為本期債券利息是否違約的關鍵。某券商人士向21世紀經濟報道記者表示：“從天威集團的財務狀況看，依靠它自身的實力償還本期中票的利息不太可能，且十幾億債務逾期，這家公司已喪失了融資能力。投資者現在心存希望的就是母公司兵裝集團出手援助。”

　　繼湘鄂債淪為公募債本金違約首單之後，在銀行間債券市場公開發行的中期票據也出現了兌付風險。

　　4月14日晚，保定天威集團有限公司(下稱“天威集團”)發佈消息稱，該公司發行的2011 年度第二期中期票據(11天威MTN2，債券代碼：1182127)應于2015年4月21日兌付利息，由於公司發生鉅額虧損，利息償付存在不確定性。

　　公告顯示，2014年度，天威集團發生鉅額虧損，利潤總額虧損101.4億元，同比增虧37.77億元。從財務角度來看，天威集團已嚴重資不抵債，處於破産邊緣，該公司截至2014年末總資産約129億，總負債約209億，歸屬於母公司所有者權益約為-58億。

　　2014年年報還顯示，截至去年末，天威集團逾期的銀行借款等已達18.63億，其中短期借款11.43億，長期借款7.2億。因貸款逾期，天威集團已被債務人起訴，其固定資産、股權等已有多處被司法機關凍結。

　　兵裝集團成“救命稻草”？

　　距離天威集團本期中票付息日僅剩一週，這是否會成為央企債券利息違約首例，引發市場強烈關注。據悉，本期債券發行規模共計15億元，債券利率為5.70%，本期應付的利息僅為8550萬元。公開資料顯示，天威集團是中國兵器裝備集團公司的全資子公司，後者為國務院國資委旗下的全資大型央企。

　　天威集團母公司兵裝集團也被視為本期債券利息是否違約的關鍵。某券商人士向21世紀經濟報道記者表示：“從天威集團的財務狀況看，依靠它自身的實力償還本期中票的利息不太可能，且十幾億債務逾期，這家公司已喪失了融資能力。投資者現在心存希望的就是母公司兵裝集團出手援助。”

　　天威集團稱，該公司目前正在通過多種途徑籌集償債資金。至於到期兌付的可能性有多大，本期中票的主承銷商建設銀行相關人士也表示：“目前該公司正在籌款過程中，到期能否兌付還不清楚。”

　　年報顯示，除了本期中票，天威集團存續期間的債務融資工具為45億元。其中兩期發行于2011年的中票共計25億元，第一期“11天威MTN1”發行規模為10億元，將於2016年2月24日到期還本付息；第二期“11天威MTN2”發行規模為15億元，將於2016年4月21日還本付息。此外，還有20億元非公開發行的PPN.

　　業內人士認為，今年2月份“11天威MTN1”的付息工作順利完成，天威集團和母公司兵裝集團應該都不想讓本期中票利息違約。農業銀行3月份扣劃該公司資金的行為或是“壓倒駱駝的最後一根稻草”。

　　4月13日，天威集團公告稱，該公司的銀行存款在不知情的情況下于2015年3月26日被農行保定分行扣劃。原因是“我公司債務人在我公司不知情的情況下支付到了天威集團的農行賬戶，農行保定分行對我公司在農行賬戶中的資金進行了扣劃，抵消我公司所在農行的部分債務。”

　　至於扣劃的具體金額公告中並未提及，只表示原始債權人為華寶信託，華寶信託2015年3月25日將此合同項下的全部債權轉移到農行河北分行，農行河北分行指定農行保定分行行使債權人權利。

　　至於農行的扣劃行為是否成為本期中票付息出現不確定性的原因，21世紀經濟報道記者多次致電天威集團公佈的多個辦公電話，均無人接聽。

　　逾期貸款近20億元

　　從公開資料來看，天威集團的償債能力將持續承壓。年報顯示，天威集團2014年末的總負債為209.52億元，其中短期借款為32.07億元，長期借款為42.58億元，應付債券為60.71億元。

　　截至2014年末，該公司已到期未償還的借款近20億：包括短期借款11.43億元，其中，中信銀行2億，兵器裝備集團財務公司5.3億，母公司兵裝集團4.9億元，招商銀行3000萬；已到期未償還的長期借款7.2億，其中進出口銀行5.25億，中國銀行保定分行1.05億，兵器裝備集團財務公司1.9億。

　　2014年以來，多家銀行、信託公司、租賃公司等債權人對天威集團進行債務追償。

　　2014年1月28日，兵裝財務公司4筆貸款合計3.7億貸款逾期違約，兵裝財務公司向北京鐵路運輸中級法院提出財産保全的申請。2014年2月12日，兵裝集團宣佈，18筆共計11.5億元的委託貸款全部提前到期，並要求天威集團立即償付上述11.5億元委託貸款的全部本息餘額。

　　2014年1月24日，中信銀行石家莊分行向法院申請依法對天威集團2億元的銀行存款或等值的其他財産採取訴前保全措施。2014年2月28日，中國銀行向法院申請對天威集團、天威薄膜、天威保變名下2.5億元的銀行存款或同等價值的其他財産採取訴前保全措施。

　　截至2014年12月31日，天威集團的子公司天威新能源控股有限公司向國開行和進出口銀行借款本息合計22.5億。兩家銀行已分別於2014年5月11日和2014年3月6日向法院提起民事訴訟，要求其償還借款本息國開行15.43億，中國進出口銀行5.04億。

　　喪失旗下上市公司管理權

　　會計師事務所出具的報告也特別提示，天威集團2014年虧損達101.47億元。其中母公司虧損76.04億，截至去年末累計虧損102.71億，凈資産為-80.35億，已嚴重資不抵債，對境外投資和債權回收存在不確定性。

　　受新能源市場持續低迷的影響，天威集團的經營狀況並未有好轉跡象。該公司稱，虧損的主要原因，是公司新能源行業市場萎縮，産能過剩、産品價格走低等情況仍未明顯好轉，收入成本倒挂現象嚴重，公司下屬新能源企業採取減産、限産等各種控虧措施，加強風險控制，部分新能源公司處於停産狀態。

　　評級機構聯合資信于2015年3月25日將天威集團的主體信用等級由BBB級下調為BB，評級展望為負面，且將天威集團發行的中期票據“11天威MTN1”與“11天威MTN2”的債項信用等級均由BBB下調至BB級。

　　2014年末，天威集團旗下的上市公司天威保變(ST天威)向兵裝集團非公開發行1.6億股，兵裝集團對天威保變的持股比例達到33.47%，而天威集團的持股被進一步稀釋。此後，天威集團不再是天威保變第一大股東，且對其不再具有管理權。

　　聯合資信認為，天威保變是天威集團的核心資産，儘管對天威保變的持股數量沒有變化，但是對天威保變的實際控制地位發生了變化，使得天威集團的資源調配能力急劇弱化。剔除天威保變後，公司主要經營業務僅保留少量光伏組件和風力發電，並處於嚴重資不抵債狀態，同時多筆債務出現逾期並涉及訴訟，對於相關債務的償付已經極度依賴於外部支援。