導讀：儘管終端業務收入佔比超過四成，但公司更為賺錢的卻是廣告業務和涵蓋了付費業務、版權分銷業務、影視劇發行業務三項的會員及發行業務。2015年樂視網靠內容賺錢、終端“燒錢”貢獻營收的格局仍將存在。

　　創業板的明星公司樂視網(300104.SZ)從來都不乏新的話題。在3月27日晚公告“未能按期披露年報”之後，3月30日晚該公司便發佈出了一份“靚麗”財報。

　　財報顯示，公司2014年度實現營業收入68.19億元，同比增長188.79%；實現凈利潤3.64億元，同比增長42.75%；基本每股收益0.44元，並擬向全體股東每10股轉增12股及派現0.46元。

　　3月31日復牌後，樂視網股價全天上漲3%，收報93.72元/股，最新市值達到788.36億元，仍然高居創業板市值之首，比第二名的新股藍思科技(300433.SZ)同期市值高出了263.6億元。

　　圍繞在樂視網身上的話題頻頻引爆輿論，包括樂視控股牽手北京汽車(01958.HK)打造網際網路智慧汽車生態系統、CEO賈躍亭炮轟蘋果、樂視超級手機預計4月發佈等。

　　3月31日下午，文化部宣傳辦工作人員向21世紀經濟報道記者證實，多家視頻網站被文化部查處，樂視網也在其中。

　　“應該沒什麼影響。”對此，樂視網董秘張特向21世紀經濟報道記者回應。

　　今年仍靠內容、廣告掙錢

　　樂視網在3月30日晚間還公佈了2015年第一季度業績預告，稱報告期內公司凈利潤約9428.13萬元到1.07億元，比上年同期增長10%到25%。

　　公司解釋業績變動原因稱，與同期相比，各主營業務繼續快速發展，公司在一季度進一步加強了終端業務供應鏈的優化、優質內容資源的引進、雲視頻平臺的建設、海外業務的擴張和投入以及高級核心人才的引進等。

　　21世紀經濟報道記者通過年報發現，樂視網的各項收入同比增速均十分可觀，但比較明顯的情況是，其終端銷售貢獻了更多的收入，而內容方面則貢獻了更多的利潤。

　　張特也曾表示，樂視2014年主要凈利潤來自內容、廣告等“軟業務”。

　　在2014年年報的分部業務構成中，公司廣告業務收入、終端業務收入、會員及發行業務收入和其他業務收入分別為15.72億元、27.4億元、24.22億元、0.85億元，分別佔總營收的比例為23.05%、40.18%、35.52%、1.25%。

　　儘管終端業務收入佔比超過四成，但公司更為賺錢的卻是廣告業務和涵蓋了付費業務、版權分銷業務、影視劇發行業務三項的會員及發行業務。這從樂視網披露的9家主要子公司、參股公司的業績中也能看出端倪。

　　年報顯示，除了以內容、廣告為主的子公司東陽市花兒影視文化有限公司和樂視新媒體文化(天津)有限公司分別實現1.05億元、3429.95萬元外，其餘主要子公司、參股公司均在報告期內虧損，虧損幅度最大的為樂視致新電子科技(天津)有限公司(下稱“樂視致新”)的-3.86億元。

　　樂視網表示，公司的控股子公司樂視致新虧損較大，主要是樂視TV超級電視銷量大規模增長所致，依照公司的整體運營策略，當前階段並不依賴智慧終端産品的銷售快速産生利潤，更多是擴大用戶規模，搶佔市場份額，所以對公司當期的利潤造成了一定影響。

　　當21世紀經濟報道記者問及2015年上市公司的凈利潤格局構成是否還會如此時，樂視網董秘張特稱，“終端方面應該不會貢獻太多利潤”。這也意味著，2015年樂視網靠內容賺錢、終端“燒錢”貢獻營收的格局仍將存在。

　　在內容方面，樂視網稱，由花兒影視出品、鄭曉龍導演、孫儷等眾多明星主演的古裝歷史大劇《羋月傳》，由范冰冰挑梁的女性宮廷大劇《武媚娘傳奇》，以及由起點中文網白金級作家月關作品改編的兩部傳奇大劇《錦衣夜行》和《回到明朝當王爺》，是樂視網2015年強檔大劇的扛鼎之作。

　　終端方面，即將面世的樂視超級手機與樂視智慧汽車也備受市場關注。

　　“實際上，樂視網目前的核心競爭力還是內容這塊，樂視手機、樂視智慧汽車的佈局表明它正尋求更多地途徑完成內容輸出，能看出是多渠道多終端的延伸，它的價值核心是生態系統，通過不斷地內容植入最終以增值服務獲得進一步盈利。”易觀國際視頻行業分析師羅蘭對21世紀經濟報道記者表示。

　　樂視網還指出，2015年公司的整體營業收入有望突破150億元，各主營業務增速力爭達到100%。

　　監管利空影響有限？

　　3月31日，文化部的查處動作令市場對相關視頻網站再生擔憂。

　　近日，文化部下發第二十三批違法違規網際網路文化活動查處名單，馬鈴薯、優酷、愛奇藝、樂視、搜狐、酷米、騰訊視頻等多家動漫網站因涉嫌提供含有誘導未成年人違法犯罪和渲染暴力、色情、恐怖活動，危害社會公德內容的網路動漫産品，被列入查處名單。

　　“目前來看應該影響不大，沒什麼問題。”樂視網董秘張特對21世紀經濟報道記者回應。

　　“從去年以來，監管部門對視頻網站的查處力度一直都比較嚴，這次是在之前的基礎上的進一步規範，對於視頻網站應該不會有太大的影響。”易觀國際視頻行業分析師羅蘭對21世紀經濟報道記者分析，從長遠來看，監管部門對於視頻網站的管控力度會更強，不光是暴恐、血腥、色情等內容方面的規範，還會延伸到版權方面的規範。

　　同樣是涉及到內容方面的監管，2014年廣電總局對電視盒子的監管也曾引起廣泛關注，也令市場人士認為利空部分視頻網站和盒子生産廠商。樂視盒子也因此在7月中旬暫停預售。在2014年年報中，樂視網並未披露樂視盒子相關數據，而是披露“樂視TV·超級電視”提前完成2014年150萬台年度銷量目標。

　　3月31日，記者查詢樂視商城，發現樂視盒子NewC1S顯示“因缺貨暫停預定，敬請期待”，而淘寶、天貓、京東等商城上有標注為樂視盒子的産品售賣。2014年12月1日，賈躍亭在機構投資者交流會上曾表示，盒子將繼續恢復銷售。而昨日，張特對21世紀經濟報道表示，“(樂視盒子恢復銷售時間)不好説，(淘寶、天貓等網路銷售樂視盒子)不清楚。”