好萊塢最大的獨立電影公司獅門影業正在曲線進入中國，而它選擇的夥伴不是阿裏、萬達等市場中的高富帥，而是廣電係的電廣傳媒。

　　3月18日，電廣傳媒與好萊塢最大的獨立電影公司獅門影業發佈了戰略合作計劃，未來3年，這家湖南廣電旗下的上市公司將參與投資50部獅門電影，雙方投資金額共計15億美元。這樣大力度的合作，在中美電影合作史上沒有先例。

　　與好萊塢的合作，讓一家廣電係的上市公司電廣傳媒打開了想像空間。今年1月底，電廣傳媒的股價還在17元左右，最近幾個交易日已穩定在22元上下。上週五收盤，電廣傳媒收于22.99元。

　　事實上，電影業務只是這家公司業務擴張的“冰山一角”。這家曾經專注于湖南有線電視傳輸業務的地方國企正在“走出廣電”，甚至一次立項16個收購項目，希望通過並購重塑業務格局。

　　從萬達、阿裏手中“搶來”的機會

　　獅門影業是全球最大的獨立影片製作商之一。近年來推出的“饑餓遊戲”系列、“暮光之城”系列、“敢死隊”系列均在市場上取得可觀票房收入。

　　根據藝恩諮詢的數據，獅門影業2013年北美票房達到10.70億美元，超過20世紀福克斯和派拉蒙，成為好萊塢第五大電影公司。

　　與迪士尼、環球、派拉蒙這樣歷史悠久的好萊塢公司相比，成立時間相對較晚，卻進步迅速的獅門被視為具有超高的“性價比”，並且因此成為不少資本大鱷的追逐對象。

　　此前，萬達集團董事長王健林曾公開表示希望收購獅門影業，阿裏也曾對獅門影業表達出並購等合作意向。所有媒體更加關注的問題是——獅門影業為何選擇了跟電廣傳媒合作，而不是萬達和阿裏？

　　當記者把這個問題拋給獅門影業CEO喬恩·菲爾海默時，他打了一個太極，表示公司與萬達建立了非常密切的合作，與阿里巴巴在內容方面也有過合作，但今天更希望談與電廣傳媒的合作。

　　電廣傳媒董事長龍秋雲向記者透露，獅門影業“拍板”前，曾徵求SMG董事長黎瑞剛，以及IDG掌門人熊曉鴿的意見。黎的回答是：這是廣電係的公司，湖南廣電的實力很強；熊曉鴿則表態，這是一家好公司！

　　另一個很關鍵的原因，可能是與電廣傳媒此前和獅門影業有過項目合作。獅門電影《驚天魔盜團》，就是由電廣傳媒影業引入中國，龍秋雲稱，當時獅門對《驚天魔盜團》在中國的票房期待是5000萬元，最終票房是1.5億元，超出了獅門的預計。

　　“他們不聽你講故事，看你真正的業績。在這個過程中他知道你這個團隊是能做事的。”龍秋雲説。

　　此外，獅門影業還對電廣傳媒身後的湖南廣電頗有興趣。新京報記者獲悉，就在3月18日當天，獅門方面已經在跟芒果臺的內容製作部門洽談合作。其實，獅門不僅僅是一家電影公司，旗下的電視劇業務、綜藝業務都有不小的份額。

　　這家公司還在第一時間尋求跟國內有線電視網的合作，據悉，目前獅門正在跟湖南有線方面進行接觸，洽談進一步合作的可能性。

　　項目投資與股權投資之間的“拼盤投資”

　　中美在單部電影的合拍上已有多年曆史，但中國電影公司所有投資好萊塢公司的50部電影，這還是第一次。

　　根據電廣傳媒和獅門影業發佈的合作計劃。未來三年，獅門影業所有計劃投資的影片，電廣傳媒均可按照凈製作投資額25%的比例出資，並按出資比例分成。在這樣的合作框架下，預計雙方的投資總額將達15億美元（約合91.8億人民幣）。

　　“我們不知道它哪部電影會賺錢，哪部電影會虧錢，所以乾脆全部都投。”電廣傳媒副總裁、電廣傳媒影業公司董事長劉沙白對新京報記者表示：“除了R級（限制級）影片，或是投資過小、不上院線的影片之外，其餘的都投。”

　　他表示，獅門影業過往電影項目整體投資回報率約36.63%，並且一部電影開拍之前往往會在全球預售，確定能收回大約70%的成本之後，才會決定開拍，因此虧損的可能性相對較小。

　　樂正傳媒研究諮詢總監彭侃對新京報表示，這樣的投資方式類似于一種“拼盤投資”，由於影片數量多，從而平攤了投資風險。

　　事實上，這種“所有”投資的方式，更像是介於項目投資和股權投資方面的一個“折中方案”。

　　電廣傳媒董事長龍秋雲對新京報記者表示，電廣傳媒也曾經向獅門影業表達過股權收購的意向，但對方並沒有回應。然而，光是這些項目合作，雙方就談了11個月之久，合同共有1000多頁，並且請了好萊塢頂級大律師參與談判並起草合同。

　　劉沙白感慨：“項目合作就這麼艱難，何況是股權？”但電廣傳媒方面稱，股權的收購，一定是未來進一步合作的重要方向。

　　民生證券的一份研報認為，這種“所有”的影片投資計劃，在某種程度上甚至優於股權投資。研報稱，這樣的合作模式，規避了收購參股等模式中，被收購對象運營不善、業績不達預期等風險，使公司在投資中擁有較大的掌控權和靈活性。

　　牽手獅門影業能否增厚業績

　　作為一家上市公司，電廣傳媒的一舉一動還受到投資界的關注。在接受媒體採訪前，龍秋雲還跟一群基金經理進行了簡單的交流。“他們關心的問題非常實際，這樣的合作，到底能增加多少業績？”龍秋雲説。

　　梳理電廣傳媒的業務版圖，電影並非這家公司最為重要的業務。2013年，電廣傳媒的影視節目製作發行業務收入為1.3億元，而該公司全年營收為51億元。

　　2013年年報顯示，影視製作收入在電廣傳媒各項收入來源中排名第五。前五大營收來源分別是：網路傳輸服務（22.5億元）；廣告製作代理（18.4億元）；藝術品經營（4.7億元）；旅遊業（2.6億元）；影視節目製作發行（1.3億元）。

　　2014年上半年，影視節目製作發行業務收入僅為2333萬元，而公司營收為25.35億元。

　　龍秋雲對新京報記者表示，目前內容業務在公司的收入佔比只有10%不到，利潤佔比也不大。在他看來，未來內容業務應該在公司翻10倍，可能今後會佔到業務的大頭，50%以上，可能是60%到70%。

　　如果電廣傳媒與獅門影業的合作順利實施，將為公司帶來多大的業績增幅？

　　根據協議，未來3年雙方將累計投入15億美元，假設電廣傳媒都是佔25%的份額，將累計投入3.75億美元，合計人民幣約22.5億元。

　　龍秋雲表示：“按3年投入20多億元來算，一年的投入就是7億元左右，我們預期的收益率是在30%左右，那麼增加的利潤應該是在2億元上下。”

　　2014年前三季度，電廣傳媒凈利潤共3.25億元，如果與獅門的合作能在兩年後每年增加2億元上下的凈利潤，的確頗為可觀。

　　不過，這樣的業績增長並非立竿見影。

　　電廣傳媒副總裁、電廣傳媒影業董事長劉沙白解釋，由於電影項目開發、電影拍攝都需要時間，資金回收也有一定的週期性。投資獅門的收益，預計要在一兩年之後才能陸續體現在上市公司的財報上。

　　事實上，更大的利潤空間，可能來自這些電影在中國的發行收入，以及“合拍片”計劃。

　　由於所有這50部電影，電廣傳媒都能參與全球票房分賬，如果這些電影中的一部分引入中國，並且由電廣傳媒負責發行，則可以賺取額外的發行收入。根據協議，電廣傳媒享有每年4部獅門影業在中國的獨家銷售權。如果電廣獲得了更多的外語電影的發行指標，則雙方可以就增加發行數量進行優先談判。

　　今後獅門啟動的“中國合拍片”，電廣傳媒享有優先談判權，且投資比例可達到凈製作投資的43%或雙方認可的其他比例。

　　根據國家新聞出版廣電總局的規定，每年只有34部進口片能以“分賬片”的名義進入中國，此外還有若干部“批片”的名額，而如果一部影片被認定為“合拍片”，則無需佔用名額，但“合拍片”的認定，會要求影片中有中國故事、中國演員、在中國取景等多種因素。

　　不過目前無論是發行，還是“合拍片”，都未有詳細的合作計劃公佈。

　　並購背後的千億市值衝動

　　在加碼電影業務的同時，電廣傳媒正在實施大量的收購，這些收購大多集中在網際網路、新媒體項目上。

　　在2014年，電廣傳媒斥資2.9億元，收購了翼鋒科技51%的股權，以及江蘇物泰45%的股權。其中，翼鋒科技旗下的指點傳媒，核心業務包括app線下推廣、移動廣告、手遊聯運、發行等等，電廣傳媒還曾表示，將把自身的優質IP資源免費提供給開發團隊。

　　公司總經理彭益近日曾表示，電廣傳媒的目標是，通過3到5年時間，打造一個資産規模、收入規模超過傳統業務板塊、具有強大資本實力和競爭力的網際網路新媒體産業集群。

　　為了完成這樣的目標，2015年，電廣傳媒還將募集30億元的網際網路新媒體産業基金。

　　彭益稱，公司已積極啟動了網際網路項目並購工作，目前已基本鎖定多家優質企業，並完成了16個項目的立項，未來將打造網際網路新媒體産業集群，投資領域包括網路遊戲、網路彩票、網路教育、智慧旅遊、遠端醫療與健康服務、網際網路音頻內容服務、行業電商等網際網路和移動網際網路新媒體企業。

　　而這背後則是“千億媒體帝國”的野心。在百視通等公司提出“千億傳媒帝國”目標時，電廣傳媒近期也表示，“千億”並非遙不可及。

　　3月18日的記者會上，有一位來自深圳的投資者起身向龍秋雲發問：“打造新型媒體集團，百視通也提出打造千億傳媒帝國，電廣傳媒作為‘廣電第一股’，有沒有類似的打算？”

　　龍秋雲回應：“我們電廣傳媒實際上更早就在佈置這一塊。早些年，我們是一個以電視為媒體發展起來的公司，現在這些傳統業務怎麼跟新媒體結合，這是一個值得討論的問題。”

　　■ 延伸

　　“千億傳媒帝國”下的資本盛宴

　　事實上，傳統媒體通過大規模收購的方式完成新媒體轉型，在國內已有先例。浙報集團就曾大規模參與國內文化傳媒領域的並購，旗下“傳媒夢工場”還曾投資多個新媒體項目。2013年，浙報集團還曾斥資32億元，“大手筆”收購浩方和邊鋒遊戲。

　　而去年中央提出建設“新型媒體集團”的目標以來，各地的媒體集團大規模收購和資本運作更已成為“常態”。

　　最早行動的是上海文廣，這家傳媒巨頭提出，將百視通和東方明珠合併，並裝入4家子公司，再向市場募集100億元資金，為網際網路轉型“輸血”，最終打造“千億傳媒帝國”。

　　未來，上海文廣希望實現旗下資産的整體上市，百視通將作為上海文廣整體上市的資本運作平臺。就在3月9日，百視通還宣佈斥資8億投資3家公司，包括歌華有線、索貝和風行網。

　　北京的傳媒巨頭歌華有線則在近期宣佈了33億元的定增計劃，中影股份、中信證券等多家知名公司參與。

　　對於湖南而言，湖南廣電旗下的電廣傳媒早在1999年就已登陸A股，並且成為當時的“廣電第一股”。今年1月，以電視購物為主營業務的快樂購上市，成為湖南廣電旗下的第二家上市公司。

　　此外，湖南廣電還將旗下的其他可經營資産全部打包裝入了芒果傳媒當中，芒果傳媒旗下包括天娛傳媒、經視文化、芒果TV等等，這些資産一旦上市，勢必成為另一個傳媒巨頭。

　　對於電廣傳媒而言，湖南廣電的資産注入並不現實，於是向外擴張成為了關鍵一環。

　　“電廣傳媒業務跟母體關聯都不是特別大，完全是通過市場化運營起來的。今後我們會著力發展電影，可能還會有動漫、遊戲等等，你有傳統媒體的基因，你還要有市場化的手段。一個企業長久的生命力還是在市場。”龍秋雲説。

　　對於前述投資者提到的市值，龍秋雲這樣回應：“我之前説過，未來我們要做一個過千億市值的公司，但是現在有些公司已經做出來了，我覺得未來不只是千億級別的上市公司，你可以去查一下美國最大的上市公司市值是多少。我覺得把傳統媒體和新媒體結合起來，它未來的空間到底有多大，我覺得這是值得探索的問題。”

　　■ 對話

　　電廣傳媒董事長龍秋雲：

　　未來股價肯定會漲

　　新京報：電廣傳媒旗下有多項業務，為什麼要在電影業務上發力？

　　龍秋雲：電廣傳媒現在有4個業務板塊，肯定不可能平均發力，要有所側重。

　　前些年，我們在有線電視網路上更加側重，現在更強調新媒體。你看現在很多人看電視不一定通過電視機，而是通過移動端，例如手機、ipad就看了，所以我們現在提倡“一雲多屏”。

　　現在，即便是網際網路公司也強調內容的佈局，你看阿里巴巴也在搞電影。

　　電廣傳媒作為一個傳媒企業，今後會把內容業務擺在第一位。電影業務是內容業務當中發展最快，市場化程度最高的，我們肯定是要把這一塊做起來。今後內容業務在公司營收佔比應該超過50%，甚至60%到70%。

　　新京報：電廣傳媒的股價好像一直都沒有大漲，這是為什麼？

　　龍秋雲：我們不會做什麼事都關心股價，肯定是要把企業做好，而不是説，做這件事就是為了把股價炒高。

　　我們跟獅門談合作的時候，也就是十五六塊錢，今天已經22塊，今天現場也來了很多基金經理，説明資本市場對我們還是很關注的。

　　我們這個團隊不太喜歡概念的炒作，而是喜歡實打實的。

　　有些傳媒公司大漲，可能是因為體量比較小，但電廣傳媒上市10多年了，並且是主機板公司，股價沒有那麼容易大幅波動。

　　兩三年前，可能有的公司公告説拍了一兩部電影的，炒一炒概念，股價就漲上去了。但現在不同了，基金經理會關心説，你真實的業績會有多少，想看到這方面的東西。但如果我們之前的收益只有1個多億，未來可能有10個億，股價怎麼會不漲呢，肯定會漲。

　　新京報：您怎麼看媒體融合發展，以及千億媒體集團的提法？

　　龍秋雲：以前一個好的電視劇收視率常常能有5%到7%，但現在，一般最好的電視劇收視率就是3%，因為開機率降低了。

　　你看騰訊是不是一個大的媒體？當然是。騰訊視頻，電視上有的，它基本都有，騰訊視頻相當於我們辦的一個電視集團。我們現在辦一個頻道，總局還要審批，但它辦了就辦了。

　　未來看視頻，更多轉向移動端，車聯網，甚至手錶，所以我們才這麼看重網際網路項目，並且要用網際網路的思維來看待媒體的發展模式。

　　今後我們會圍繞網際網路新媒體展開並購、投資，也可能通過定向增發，收購與傳統媒體有結合點的網際網路項目。

　　我們傳統的有線電視網路業務，可能效益不會差，但資本市場認為這是一個成熟的市場，估值可能只是10到20倍，如果是新媒體，那麼估值可能是50倍、100倍。

　　今天有投資者問，未來你們會不會過千億，我覺得千億不會很難。資本市場一定要有“航空母艦”，我覺得把電廣傳媒做到1000億，十年以內一定可以，當然這也要有體制機制做保證。

　　新京報：與獅門的合作中，3年20億的投入，錢從哪來？

　　龍秋雲：都是用我們自有的資金。現在很多基金想要參與，但除非有一些戰略性投資者，比如説騰訊、阿裏這樣的投資者，否則我們可能不會考慮。畢竟電影投資不僅要考慮製作，也要考慮渠道。

　　新京報：您覺得獅門希望從合作中換取什麼？

　　龍秋雲：對於獅門來説，它是一家高負債的公司，負債率在70%上下，我們的資金進去，對它也是很重要的。如果完全不需要資金，找你幹嘛呢，當然他們更重要的，還是看重中國這一塊市場，希望找到一個最好的戰略合作夥伴。

　　對於我們來説，如果能收購它，或者跟它合作，肯定比自己去做電影要來得快。□新京報記者 鄭道森長沙報道