普洛藥業一直是“橫店係”的醫藥資産整合平臺。

　　3月6日，證監局的警示函稱，去年2月13日，普洛藥業(000739.SZ)下屬子公司浙江普洛康裕制藥有限公司(下稱“康裕制藥”)將2000萬資金通過東陽市商泰貿易有限公司(下稱“商泰貿易”)拆借給上市公司股東橫店集團康裕藥業有限公司(下稱“橫店康裕”)，直至2014年3月18日才由橫店康裕歸還上市公司。但普洛藥業對上述情況未在2014年半年報或季報中予以披露。

　　普洛藥業旗下兩家子公司的銷售往來，通過三家貿易公司層層倒騰，並無實物流轉，最終落地銷售，合併範圍的交易卻未予以抵消，子公司因此增多收入4447.48萬元。

　　普洛藥業一直是“橫店係”的醫藥資産整合平臺。2012年，普洛藥業通過非公開發行股份購買資産協議，橫店控股集團有限公司，通過其一致行動人直接和間接持有普洛藥業41.03%的股權。

　　財務整容術

　　時代週報記者調查發現，商泰貿易的法定代表人和股東為梅鋒武，此人曾是橫店康裕的法定代表人。此外，商泰貿易和橫店康裕兩公司的監事均為金龍華，二者之間或許存在關聯關係。

　　作為普洛藥業的第三大股東，橫店康裕(持股5.19%)要借用資金，緣何不直接向普洛藥業拿，而要通過中間的關聯公司作為橋梁？“普洛藥業不想暴露關聯企業資金鏈方面的問題。”證券維權律師嚴義明分析説。

　　時代週報記者向普洛藥業發去採訪函進行求證，截至發稿時未予以回復。

　　普洛藥業另一處問題出現在財務報告中。去年，下屬子公司浙江普洛康裕生物制藥有限公司(下稱“康裕生物”)對杭州匯業貿易有限公司(下稱“杭州匯業”)、青島眾牧恒康工貿有限公司(以下簡稱“青島眾牧”)虛構銷售，在合併報表範圍內構成業務上的自我銷售迴圈，虛增營業收入和營業成本。

　　這次當事者主體為普洛藥業的子公司，業務鏈條兜了一個圈：康裕制藥銷售貨物給康裕生物，康裕生物加工完成後以3582.85萬元(含稅價)銷售給杭州匯業，杭州匯業再銷售給其關聯方浙江白雲偉業控股集團有限公司，白雲偉業再回銷給康裕制藥。

　　另一個業務圈為：康裕制藥銷售貨物給康裕生物，康裕生物銷售1620.70萬元(含稅價)貨物給青島眾牧，青島眾牧銷售給杭州匯業，杭州匯業銷售給白雲偉業，白雲偉業再銷售給康裕制藥。最終上述貨物均由康裕制藥出口銷售。

　　浙江證監局查明，根據工商查詢及談話記錄，杭州匯業、白雲偉業、青島眾牧等均為貿易類公司，普洛藥業與上述三家公司發生業務往來並無實物流轉。

　　普洛資産重組迷局

　　2012年，橫店控股將下屬醫藥板塊併入普洛股份，以實現整體上市，並欲做大做強上市公司醫藥産業，但這一系列動作，讓普洛股份的負債凸顯。

　　根據方案，普洛股份向橫店控股及其一致行動人發行股份購買橫店控股和橫店康裕合計持有的康裕醫藥100%的股權、橫店控股和橫店康裕合計持有的康裕生物100%的股權、橫店控股和橫店進出口合計持有的浙江普洛得邦制藥有限公司100%的股權、橫店家園化工持有的漢興醫藥96%的股權、橫店進出口擁有的醫藥進出口業務相關資産。上述四家標的公司的資産負債率較高。

　　2012年年中，康裕生物、得邦制藥和漢興醫藥的資産負債率分別為62.58%、81.83%和70.04%。橫店係將這些標的公司併入上市公司後，還一併承擔這些債務和銀行借款。同時，普洛藥業也在不斷通過“補血”的方式，充實自身流動資金。

　　其後，普洛藥業近兩年一直在施行並購重組，諸多動作讓人疑竇重重。

　　3月13日，普洛藥業發佈公告稱，其子公司得邦制藥擬對浙江普洛得邦化學有限公司進行吸收合併。得邦化學曾是普洛股份的第二大客戶，2011年曾佔公司營業收入比為11.27%。

　　此次得邦化學即將遭登出，外界認為，原屬普洛股份資産的公司被化整了，而在普洛藥業內部，隸屬於原橫店係的醫藥公司産業地位進一步整合。

　　而普洛藥業的解釋則是，此次動作係為了完善法人治理結構，降低企業運營成本，“更加便於管理，減少部分財務費用。”

　　同時，去年一次溢價16倍的收購也令外界不解。去年11月24日，普洛藥業公告稱擬收購下屬全資子公司浙江普洛得邦制藥有限公司之控股子公司浙江普洛得邦醫藥銷售有限公司49%股權對應的少數股東權益。

　　而普洛藥業稱，截至評估基準日2014年10月31日，得邦醫藥股東全部權益評估值為47900萬元，增值率為1575.07%。

　　得邦醫藥49%股權對應的評估價值約為23471萬元，經交易各方協商確定，此次交易轉讓價格總額為22542萬元。

　　公告顯示，標的公司的渠道優勢和獨家代理品種的前景，是普洛藥業高溢價收購的原因。然而，這一紙公告並未消除外界的疑慮，緣何溢價16倍收購。

　　時代週報記者就此疑慮向普洛藥業公司求證，截至發稿時未予回復。