從借殼上市到減持套現，沙鋼集團在資本市場上的態度頗為引人關注。2月24日，停牌近一個月的沙鋼股份(002075)發佈公告稱，控股股東沙鋼集團將轉讓55.12%的股份給9位自然人，轉讓總價45.96億元。

　　作為全國最大的民營鋼企，早在沙鋼集團借殼*ST張銅推動沙鋼股份上市之初，就曾引發市場對其整體上市的猜想，但4年過去，沙鋼集團非但沒有繼續資本市場之路，反而開始減持沙鋼股份的股權。

　　“沙鋼集團實現部分資産上市時已然錯過鋼鐵行業最好的時代，從那時起，或許鋼鐵主業就已經不是沙鋼的擴張方向了，從上市到減持套現，這也是沙鋼從鋼鐵主業轉移陣地的另一個標誌。”一位不願具名的業內人士表示。

　　套現逾45億

　　“鋼鐵行業上市公司普遍經營不佳，大部分虧損或保持微利，大幅盈利或扭虧的也多是借助非經營性收益，而鋼鐵股普遍不好，在有利可圖的情況下轉讓股票還能多賺一些。”一位投行人士對記者表示。

　　據了解，沙鋼股份2月24日發佈的公告顯示，沙鋼集團擬通過協議轉讓方式，作價每股5.29元，向李非文、劉振光等9位自然人轉讓其持有的公司無限售流通股8.69億股(佔公司總股本的55.12%)，轉讓總價為45.96億元。

　　本次股權轉讓前，沙鋼集團持有沙鋼股份75%股份，轉讓後持股比例降至19.88%，但仍然是控股股東，沙鋼集團還表示不排除在未來6個月內繼續減持在沙鋼股份所擁有的權益股份的可能性，並承諾未來6個月內不發生因沙鋼集團主動減持而導致上市公司實際控制權發生變更的情形。

　　上述轉讓股權協議公告發出後，沙鋼股份25日、26日連續兩日漲停，停牌前，沙鋼股份股價收于6.35元/股，截至2月26日股價已漲至7.69元/股，9位收購股權的自然人中，最少的也有8000萬股，獲益頗豐。而沙鋼集團此番套現獲益更為豐厚。

　　資料顯示，沙鋼集團在2008年以1.78元每股的價格購買*ST張銅(沙鋼股份前身)的11.8億股，由此持有*ST張銅74.88%的股權，成為其控股股東，到今日沙鋼集團每股作價5.29元出售，手中股權價值已經是當時的近3倍。

　　與45億元套現相比，沙鋼股份上市4年的盈利狀況顯得尷尬。2011年，沙鋼股份上市第一年凈利潤2.62億元，同比下降26.69%；此後2012年至2014年的凈利潤分別為2270萬元、2824萬元、3556萬元，4年實現的凈利潤總計還不到3.5億元。

　　坎坷資本路

　　從不惜重金上市到拋售套現，沙鋼集團在資本市場上的套利足以讓同行眼紅。

　　去年如首鋼、河北鋼鐵、武鋼股份的業績報表都很好看，但更多只是通過資産置換、資産重組實現了“數字上的盈利”。

　　事實上，沙鋼集團的上市之路並不順利，上市4年後突然賣掉沙鋼股份五成多股權也令人唏噓。

　　據了解，早前的沙鋼集團實際上曾多次嘗試登陸資本市場，但均未成功，公開資料顯示，2003年，沙鋼集團旗下張家港東方制氣有限公司計劃實現部分資産上市，被有關部門否決；2007年，沙鋼計劃洽購遼寧省上市公司淩源鋼鐵股份有限公司借殼上市，但最終被國企鞍鋼取得。

　　直到2008年，沙鋼集團遇到了需要解救的*ST張銅(全稱高新張銅股份有限公司)，不論是出於當地政府委託還是企業做順水人情，在*ST張銅身上，沙鋼集團在負擔職工安置、債務糾紛、注入資金等多方面付出很大努力，並將旗下的淮鋼特鋼股份有限公司置入*ST張銅，後改名為沙鋼股份，恢復上市。

　　“但從2003年到2011年，鋼鐵行業最好的時代已經過去，沙鋼集團雖然實現部分資産上市，但由於整體行業下行趨勢愈演愈烈，沙鋼股份上市後的經營狀況也不佳，如果早幾年上市，沙鋼集團還能有更好的表現，甚至整體打包上市也不是沒可能。”某知名鋼鐵研究機構諮詢總監對記者表示。

　　他表示，“近幾年鋼鐵上市公司普遍經營不佳，股價下降、市值縮水，很多公司想了很多措施對上市公司進行調整、提振經營效果，但現在看到效果的很少。”

　　據了解，2014年國內上市鋼鐵公司普遍虧損，如八一鋼鐵巨虧20.3億元，山東鋼鐵巨虧13.5億元，淩鋼股份虧損6.9億元，中原特鋼2014年的凈利潤為-4489萬元，同比大幅下滑2039%。

　　“沙鋼集團沒有像其他鋼鐵集團一樣選擇資産置換或重組等方案，反而將股權轉讓，今後如何運作值得關注。”上述諮詢總監表示。

　　又提轉型

　　事實上，與其他鋼鐵上市公司不同，沙鋼股份在沙鋼集團中所佔的比重並不大，因此沙鋼股份對於沙鋼集團來説並非是重點陣地，目前的套現也許是其價值的最大體現。

　　分析師邱躍成對記者表示，“沙鋼股份在整個沙鋼集團中的比重並不大，整個沙鋼集團的産能有3000萬噸，而沙鋼股份主要做特鋼，産能在300萬噸左右；總體營收只佔集團2485.36億元營收的4.2%；去年沙鋼集團利潤48億多元，而沙鋼股份的利潤總額只有1.16億元。”

　　沙鋼集團在轉讓沙鋼股份的股權時表示，通過協議轉讓股權是籌集轉型發展所需的資金，引入投資者，有利於協助上市公司制定長期發展戰略。

　　轉型發展在此時提出，或許並不是沙鋼集團的公關言辭。

　　雖然沙鋼副總裁季永新尚未回復記者關於套現45.96億元的資金用途，但多位業內人士分析，可能用於兩個方面，一方面用於調整産品結構；一方面用於非鋼領域包括鋼鐵電商、物流等方面的發展。

　　據記者了解，沙鋼股份在多年的年度財報中都提到了産品結構調整和新産品開發。

　　而“結構調整”也是沙鋼集團在2014年的主基調，但這一思路短期難以見效，沙鋼股份在上述經營思路下連去年的營收目標都沒有完成，而在整個集團去年2485.36億元的營收中，新産品的銷售額也只有約160億元。

　　此外，早在2011年沙鋼集團總裁沈文榮就曾表示，今後將把95%的精力用於發展和鋼鐵相關的非鋼産業。

　　2015年，以轉型升級開頭的沙鋼集團還有更多猜想的空間。