春節長假已經結束，A股也進入到羊年交易時間。首個交易日，A股雖然沒有實現開門紅，但隨後兩個交易日裏大盤連續上漲，市場繼續挖掘“紅包”行情。多數機構對羊年行情充滿信心，態度樂觀。有機構預計羊年股市將看至4000點-5000點。下周，市場開始進入到3月份，Ａ股即將進入“兩會時間”，投資者該如何把握機會呢？分析人士認為，不妨從國企改革、“一帶一路”、兩會效應等市場熱詞中挖掘投資的財富密碼。

　　股市進入兩會時間 3月有望繼續上漲

　　隨著春節移動支付的紅包行情暫告一段落，眼下市場正處在春節後至“兩會”召開前的空檔期。每年“兩會”熱點討論的議題總會成為市場炒作的焦點，所涉及的行業、上市公司都會有所表現，並影響到市場的走勢。

　　事實上，3月份是全年中上漲次數比較多的月份。統計顯示，A股最近24年中，3月份出現了16次上漲，8次下跌，這個和2月份行情非常類似，但不同的是，2月份下跌時是小跌（最大跌幅才5%左右），而3月份下跌往往都是幅度比較大的，1993年下跌超過了30%，2008年下跌超過了20%，其餘下跌幅度也接近10%；而觀察漲幅來看，都不大，基本是小漲。

　　另外，需要注意的是，3月雖然容易上漲，但並不是指數主升行情，而更多的是相對穩定的環境給予了個股表演，所以3月份的主角更多的是在局部熱點板塊上。此外，如果結合全年走勢來看，4月份往往是很容易出現變盤月的月份，這也是為何3月份很少出現大漲而總保持小幅上漲的內在原因，這就有點像大戰前多空雙方的試探性進攻，雙方表面上在對戰，實際上並不是想真正決戰，而是互相察看對方的虛實，來調整自己的兵力配置。所以對股民來説，3月份行情需要忽略指數做個股，但又不能完全放開指數不管，需要對其細微的變化和異動保持足夠的警惕，這樣對後面的行情把握才有幫助。

　　申萬宏源認為3月份上證綜指整體以震蕩為主。短期內，大盤藍籌受制于經濟基本面的疲弱與監管層對股市加杠桿態度依然審慎，再加上短期估值修復基本完成、倉位較高等因素，目前還難以形成持續的“快牛”行情，上證綜指整體仍以3100-3500點的區間震蕩為主。從關注可能的下行風險與上行風險來看，3月份後半段要防範發生系統性風險的可能性。

　　根據近20年的歷史數據顯示，“兩會”之前的1個月，上證綜指取得正收益的概率較高，“兩會”期間和之後一個月，表現為正收益的概率有所降低。過去20年中，“兩會”之前一個月，有14年獲得正收益；尤其是近10年來僅2013年取得負收益，其餘均為正收益。這與A股的2月效應密切相關，A股2月處於上半年流動性相對寬鬆的時間窗口，也處於業績發佈的空窗期，往往能夠取得較好的收益率。

　　此外，每年“兩會”熱點討論的議題自然成為市場炒作的題材或概念，所涉及的行業、公司都會有所表現。市場人士認為，今年“兩會行情”的領域和板塊有：依法治國、國企改革、軍工行業、“一帶一路”和環保概念。

　　機會1

　　“一帶一路”概念領銜

　　大藍籌再迎政策風口

　　羊年前三個交易日，“一帶一路”概念成為市場最耀眼的明星股。二級市場上，“一帶一路”概念是最大的熱點，中國中冶、中國電建、中鐵二局、中國交建等股本週漲幅居前。其中，龍頭股中鐵二局連續拉出三個漲停，漲幅達到33.1%。

　　“兩會”政策利好預期也是推動前日“一帶一路”概念大漲的重要原因。在全國“兩會”即將召開之際，市場預期將會有“一帶一路”的相關政策出臺。業內人士認為，在即將召開的全國兩會上，“一帶一路”戰略將成為重要議題，並成為國家和地方工作貫穿全年的主線。據了解，此前已經獲批並在小範圍下發的“一帶一路”總體規劃有望在3月正式對外發佈。而作為高層定調的“一帶一路”要有“早期收穫”的中巴經濟走廊和中哈産能合作框架有望在3月正式簽署。總體規劃出臺後，“一帶一路”重點區域新疆、江蘇、福建等也將出臺實施細則，作為“一帶一路”組成部分的自貿區正式掛牌。專家分析認為，3月份“一帶一路”諸多事件集中發佈，顯示高層推進“一帶一路”的決心。

　　同時，一般而言，“兩會”召開前股市有維穩要求，這也有利於大盤藍籌股的企穩並反彈。除了上述原因外，超跌也是“一帶一路”概念與券商股前日率先啟動的原因之一。此前在網際網路金融概念帶動下，小盤題材股風生水起，而大盤藍籌股多數表現較弱，特別是前期漲幅較大的建築與券商股，有些股票的階段最大跌幅甚至超過兩成。隨著羊年小盤題材股相繼回調，調整到位的“一帶一路”概念與券商股無疑是短線資金出擊的良好標的。

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　　東方證券建議，“一帶一路”主要受益公司可從區域和行業屬性兩個維度來尋找。首先，處於“一帶一路”戰略節點地域的上市公司將直接受益，如邊境地區的新疆、雲南、廣西和東部沿海港口等。其次，從行業屬性上看，“一帶一路”沿線國家大部分為基礎設施較為落後的欠發達國家，基建需求最為明顯，具有走出去能力的大基建行業龍頭公司最先受益。同時戰略推行離不開金融支援，基礎貨物往來離不開港口鐵路交通運輸，後期實現互聯互通後的工業製造輸出也就成為常態，相關公司值得關注。

　　機會2

　　迎來年報密發期

　　關注績優股表現

　　滬深交易所發佈的上市公司年報預披露時間表顯示，2014年報披露工作的收官將由中國建築等51家公司在4月30日完成。上市公司2014年報的披露工作延續了近年來“前輕後重”的慣例，在春節假期後的3月份，將迎來上市公司年報發佈的密集期。16家上市銀行中，平安銀行年報將於3月13日披露；中國銀行將在3月26日披露年報，農業銀行在3月27日公佈年報，工商銀行 、建設銀行的年報均在3月28日公佈。

　　尤其是在3月20日之後，將有多達483家公司扎堆發佈年報，市場關注度較高的貴州茅臺、中國石油 、中國石化 、中國人壽等大藍籌都將在此期間披露2014年業績。據統計，雖然本週只有3個交易日，但共有19家公司披露2014年年報，其中有15家公司在此之前已披露2014年報預告。具體來看，19家公司主要集中在本週五、本週六披露。業內人士認為，A股節後年報行情將進入高潮，績優股與績差股之間的分化也將更加明顯，股民需警惕“踩雷”。

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　　國泰君安表示，存量資金博弈下市場風格向2013年模式回歸，建議投資者關注中盤藍籌及成長板塊。申萬宏源分析師則表示，年報密集公佈期應尋找估值相對合理且業績有望超預期的品種，若“兩會 ”後出現大小票齊跌，則增長穩健、估值合理白馬消費成長股有望成為避風港。從行業配置的角度看，3月份行業配置的重點方向為傳統轉型+業績穩健+供給收縮成本下降。

　　機會3

　　頂層方案漸行漸近

　　國企改革春意正濃

　　羊年首個交易日，中國石油和中國石化兩隻超級權重股大幅飆升。引爆兩隻個股走強的原因，是市場傳出石化雙雄合併的消息。儘管隨後“合併”未能得到證實，但國企改革已然成為了市場最為關注的熱點。

　　2015年，國企改革將進入關鍵實施階段，中央和地方國企改革逐步加快，1+N方案有望一季度出臺。以混合所有制改革為主的國有企業改革將有效地盤活萬億國有資産，並撬動民營資本投資熱情，從而在“新常態”下激發我國經濟活力。體現在A股上，上市國企産業競爭力將大大增強，國企改革主題有望成為2015年最具爆發力的投資題材之一。數據顯示，去年中證國企改革指數的前十大權重股中， 有8隻漲幅超上證綜指，其中宏源證券、國元證券分別上揚275.62%、208.75%。此外，國企改革推動2015年牛市已被業內人士普遍認可。興業證券指出，改革是未來的戰略性方向，新一輪的國企改革將成為2015年A股行情的重要驅動力和主戰場之一。銀河證券明確表示，2015年是改革攻堅年深化年，國企混合所有制改革上升為國家意志，是改革重頭戲。“混合所有制改革推動産業復興”，國企改革主題必將成為A股貫穿全年的最佳投資主題之一。光大證券指出，今年央企改革先行于地方國企，因此更看好一線藍籌的投資價值。

　　值得關注的是，多家基金公司已經密集佈局聚焦投資國企改革的基金産品。目前，嘉實、泰達宏利、易方達等多家基金公司推出了與國企改革主題相關的産品。

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　　華泰證券認為，國企改革將給整個農業國企上市公司帶來效率提升的投資機會。包括*ST大荒、海南橡膠、亞盛集團、天康生物、西部牧業、新農開發、新賽股份和正虹科技等值得關注。另有分析師認為，未來像中國南車和中國北車這類行業整合的機會，以及軍工企業置入資産等並購重組的機會還會增加。事實上，近期不斷有關於電信巨頭和能源巨頭整合的傳聞，相關公司股價也有所表現。

　　本報記者 劉泰山