股神巴菲特曾經説過，“當潮水退去後，你才會知道誰一直在祼泳”。而盛于2014年的上市公司“跨界”新玩法，終於在激情熱潮過後，飛出了一隻只黑天鵝，禾盛新材已然中招。

　　昨日晚間，禾盛新材發佈了一系列與業績相關的公告，業績快報顯示，雖然營業總收入較上年同期略有增長，但歸屬於上市公司股東的凈利潤卻同比驟降了527.81%，虧損約1.3億元。業績之所以出現了這樣的大反轉，和公司此前一項跨界收購有著莫大的關係。

　　業績補償成空談

　　如果沒有此前的跨界收購，禾盛新材的業績增長穩定：報告期內，公司營業收入比上年同期增長9%，主要係公司主營業務保持持續穩定發展態勢。

　　然而，2014年的一則收購，卻改變了這種狀況。

　　2014年4月14日，禾盛新材與滕站簽訂《股權轉讓協議》，禾盛新材以約2.2億元收購滕站所持金英馬26.5%股權，需要注意的是，其估值係按金英馬2013年凈利潤的11倍計算。

　　以上述價格收購滕站股權，是基於禾盛新材原計劃繼續收購金英馬的剩餘股權及金英馬後續年度的業績承諾，然而，這項並購最終未能成行。2014年10月，因擔保無法解除原因，公司中止後續收購剩餘股權。

　　不知是否應該慶倖這項收購及時止步，因為金英馬放出的黑天鵝接踵而來：2014年業績未達到預期，且沒有明顯改善的跡象，2014年影視劇製作業務收縮，以前年度拍攝的電視劇片子銷售也未達到預期，電視劇發行收入下降較大，應收賬款金額仍舊較大，2014年回款也不如意，應收賬款和存貨有明顯的減值跡象，預計2014年度可能將會出現虧損情況，此种經營狀況短期內可能無法得到改善。

　　雖然按照公司與滕站簽訂的對賭協議，滕站需就未達成業績部分進行補償或者進行股份回購，但是“考慮滕站、金英馬的現狀，滕站目前沒有能力履行補償，”因此，禾盛新材對金英馬長期股權投資大額計提減值準備。禾盛新材持有金英馬26.5%的股權，對其按照權益法核算，對公司出資金額超過其享有凈資産部分計提減值準備，2014年度公司確認投資減值損失約1.5億元。

　　而受此因素影響，禾盛新材營業利潤、利潤總額、歸屬上市公司股東的凈利潤分別比上年同期下降509.70%、459.11%和527.81%。

　　深交所下罰單

　　讓投資者詬病的不僅有金英馬的業績大變臉，還有此前被隱瞞的擔保事件。對此，深交所也下達了罰單，並記入上市公司誠信檔案。

　　深交所罰單顯示，廈門金英馬影視文化有限公司、滕站（廈門金英馬影視文化有限公司控股股東、董事長兼總經理）、楊利（廈門金英馬影視文化有限公司股東、副董事長兼副總經理）、侯麗娟（廈門金英馬影視文化有限公司股東、財務總監）存在違規行為。

　　2014年4月18日，禾盛新材披露重大資産重組預案時，相關方曾承諾資訊的準確、真實、完整，但在2013年9月份和11月份，滕站向天策投資管理諮詢（上海）有限公司累計借款約1.1億元，金英馬、楊利、侯麗娟以其全部財産提供“不可撤銷地無限連帶共同保證責任”。但是，在禾盛新材披露重大資産重組預案時，金英馬、滕站、楊利、侯麗娟未及時向禾盛新材提供上述借款和擔保的資訊。直至2014年6月16日，滕站將相關借款和擔保事項告知禾盛新材，禾盛新材才于2014年6月17日對外披露。2014年10月10日，因滕站解除上述擔保事項需要對金英馬的股權結構進行調整，導致禾盛新材終止了本次重大資産重組。

　　據此事實，深交所對金英馬、滕站、楊利、侯麗娟給予公開譴責的處分。不過，這項處罰只在深交所官方網站挂出，未見禾盛新材進行公告披露。

　　據沙鋼股份公佈的2014年年度業績快報顯示，公司在去年實現營業收入104.82億元，比去年同期減少了2.82%，而去年沙鋼股份凈利潤則是達到了3555.95萬元，比去年同期增加25.90%。

　　而另一位接盤人中弘股份董秘金潔向本報記者表示，“我接盤8000萬股沙鋼股份屬於個人投資行為，與中弘股份沒有直接關係”。

　　而當問及為什麼選擇接手沙鋼股份，金潔並未做出明確回應，而當談及中弘股份未來是否會和沙鋼股份有接觸，金潔表示：“公司暫時沒有這個打算。”

　　冶金工業經濟發展研究中心副主任劉海民向記者表示，“沙鋼作為民營鋼企在國內鋼鐵行業內的盈利還算不錯，不過在行業愈發低迷的形勢下，公司轉讓這麼多股權其實也是為了公司未來業務的發展打好基礎”。

　　而在國內鋼企面臨産能過剩嚴重，鋼價難以上揚以及環保的多重壓力下，找尋契機實現企業轉型已經是鋼企不得不考慮的戰略了。而在蘭格鋼鐵網分析師張琳看來，沙鋼由於其重心基本都是放在鋼鐵板塊，所以其産品的競爭力決定了沙鋼的未來盈利前景。

　　“沙鋼的鋼鐵板塊的收入佔其整個營業的收入的90%以上，所以在鋼鐵行業不景氣的背景下，沙鋼的鋼鐵板塊競爭力會更加不足。當前國內經濟進入新常態，經濟增速放緩放慢，實體經濟特別是鋼鐵業經營不佳，又被銀行納入‘高度警惕’的貸款對象，但鋼鐵企業要想適應新常態就要轉型、升級，同時要提高盈利水準，這就需要資金對鋼企‘輸血’。”張琳向記者表示。

　　按照沙鋼股份轉讓價均為每股5.29元，而沙鋼股份停牌前報收6.35元，據測算，沙鋼集團上述股份減持可一次套現約45.96億元。可以説沙鋼股份大股東沙鋼集團的減持堪稱高效且划算。

　　張琳也向記者表示，沙鋼雖然是民營鋼企裏的龍頭企業，但是其優勢主要體現在鋼材成本以及公司管理方面，“沙鋼作為民營企業的優秀代表，在管理卓有成效的基礎上，是有盈利的。但單就其整個産品結構而言，並沒有太大的競爭力”。

　　而在談及沙鋼股份是否會借此時機轉型時，張琳表示，“沙鋼股份已經將經營觸角伸向電商、物流、開辦小額貸款公司等等行業，但是現在沙鋼股份若想實現轉型言之過早”。

　　對於鋼企未來的轉型問題，張琳表示，“我們談轉型和多元化，怎樣算成功？是大成功？還是小成功？現在鋼鐵行業內沒有一個衡量的標準。目前鋼鐵業都是各自搭臺各自唱戲，每個企業自身特性不同，都沒有現成的成功案例可以模倣。沙鋼股份大幅度轉讓股權這步棋，應該也是一個大膽的嘗試”。