中國證券報記者日前獲悉，關於混合所有制企業實行員工持股的初步意見目前正在討論，員工持股與央企薪酬改革將統籌考慮。中國能建可能在下屬改制較徹底的優勢企業中爭取試點。

　　業內人士表示，國有企業的員工持股計劃將是推進混合所有制企業的工具之一，未來國企上市公司將加快推進員工持股，同時需考慮更多配套制度安排。

　　上市公司推進員工持股

　　據安信證券統計，去年6月20日至今年2月1日，已公佈或實施員工持股計劃的上市公司達到92家。從單月來看，最近6個月中，發佈員工持股計劃的上市公司數量分別為4家、8家、10家、11家、26家、28家。去年12月以來數量增長明顯，上市公司推進員工持股呈加速趨勢。

　　從已發佈員工持股計劃的上市公司所有制屬性來看，民營企業佔83%，國有企業佔11%。市場對於國企發佈員工持股計劃的反應更顯著，國企類上市公司發佈員工持股公告次日、公告後三日、公告後二十日的股價相對漲幅分別為3.83%、3.01%和7.29%；民企類上市公司對應週期的股價漲跌幅分別為2.18%、2.39%和0.37%。公告次日、公告後三日、公告後二十日，國企類上市公司股價漲幅分別超越民企類上市公司1.65個百分點、0.62個百分點、6.92個百分點。在已發佈員工持股計劃的國企類上市公司中，股票來源均為非公開發行。

　　安信證券認為，對於國企混改來説，員工持股更大的意義在於能更好地實現股權多元化，促進公司治理的進步。

　　國務院國資委研究中心副主任彭建國曾表示，實施員工持股的企業需滿足三個條件，即競爭性業務、規範化治理、市場化經營，員工持股應向技術骨幹、經營管理骨幹傾斜，壟斷領域企業和承擔政策性業務的企業不能進行員工持股。

　　中國證券報記者獲悉，中國能建將在控制薪酬總額的情況下創新內部分配機制，嘗試在下屬改制較徹底的優勢企業具備條件的爭取進行試點，增強企業的動力。

　　如何確定員工持股的範圍和比例是國企員工持股改革的關鍵所在。近日有媒體報道稱，根據相關指導意見，員工持股的總比例不能超過公司總股本的25%，個人持股比例不能超過5%。

　　北京師範大學公司治理與企業發展研究中心主任高明華認為，員工個人持股比例控制在5%之內是比較合適的。上市公司進行員工持股應該有嚴格的界定，需要考慮更多的配套制度安排，否則就會出現一些風險，如員工對抗董事會或高管的決策的風險。根據證監會《上市公司員工持股計劃管理暫行辦法》，上市公司全部有效的員工持股計劃所持有股票總數累計不得超過股本總額的10%，但該比例不包括員工在公司首發上市前獲得的股份、通過二級市場自行購買的股份及通過股權激勵獲得的股份。因此，員工持股比例是可能超過10%的，員工個人可能持有較多股份。需要注意避免更大範圍內幕交易的風險。目前已實施的員工持股很多轉化成了管理層持股，這增加了內幕交易的可能性。還需注意集體變現的風險。一些員工持有的本公司股票雖然未滿限售期，但可以通過辭職來變現。持股員工成為投機者的風險也應關注。總之，員工持股應以部分骨幹人員持股為主，具有動態性，並且應是限制性股票。