這一次，丁磊和黃國忠算是要告別山水文化，將它交到江蘇富商朱明亮的手上。與此同時，上市公司八菱科技正在覬覦丁磊旗下的“劉三姐”資産。

　　跌宕起伏，人生如戲。丁磊、黃國忠在債務危機纏身的2014年，佈下大棋局，曆盡努力，本希望借助資本市場解決所有危機。最終，丁磊、黃國忠卻不得不接受了離場的選擇。

　　想當初，丁磊曾在2014年8月對上證報記者表示，若邁不過這坎，“就把上市公司和劉三姐賣了，留幾億和黃國忠釣魚去，不操勞了。”未曾想一語成讖。

　　讓殼山水文化

　　山水文化在重重質疑中于2014年9月初宣告停牌，幾乎無資産、總股本2億上下、市值30億元上下，在那時，山水文化是絕好的借殼重組標的。但是，今非昔比了。

　　今年1月26日，山水文化攜一份定增方案復牌，其擬以定增方式募資40.3億元，其中30億元用於收購一家名為“廣州創思”的網遊公司。同時，山水文化的控制權也將易主為江蘇匯金控股的老闆朱明亮。當天，山水文化一字漲停。

　　但好景不長，1月27日，山水文化開盤瞬間被從漲停位置打落，經幾次小幅試探，終乏力收漲0.07%，收于14.94元，成交金額逾5億元。

　　“理論上這麼大的利好，看看別家公司，都是幾個一字板，而山水文化卻一板就結束了，資金洶湧逃離。”投資者對之感到難以接受，更不是丁磊、黃國忠和他們引進的新主願意看到的。

　　之前，黃國忠直接持有2000萬股山水文化，佔總股本的9.88%，為實際控制人。丁磊通過北京六合逢春文化産業投資有限公司間接持有山水文化8.94%股份，與黃國忠為一致行動人。

　　實際上，山水文化從2012年夏天起到停牌前的2014年夏末，其主業停産，依靠著僅有的房屋租賃度日。期間，2014年丁磊、黃國忠進入後將山水文化主業變更為旅遊文化等，但仍是象徵多於實質。

　　丁磊、黃國忠曾給過投資者美好的想像，2014年2月，山水文化發佈預案擬向黃國忠實際控制的廣西鉦德宇勝投資有限責任公司非公開發行募資5.16億元，以解山水文化之困。

　　不料，本報于2014年8月5日刊發了名為《山水文化“假面”股東》的報道，直指丁磊、黃國忠唱著“二人轉”，其實早已債務纏身、訴訟凍結一環套一環，他們藏匿的、由黃國忠出資2.8億元控股70%的廣西金信融資性擔保有限公司(下稱“廣西金信”)在廣西銀行擔保餘額逾10億元，遭群起訴訟。丁、黃意圖通過資本市場非常規手段“空手套白狼”解套這一危機。

　　山水文化最終承認黃國忠債務危機，定增終止，二股東丁磊宣佈出面同黃國忠一起甩賣資産清理個人債務，同時解救上市公司。

　　由此引發了1月26日最新公告的定增易主，定增完成後，朱明亮旗下的江蘇五友將持股23.47%，變聲山水文化第一大股東，黃國忠持股比例將降低至3.67%，六合逢春持股比例將降低至3.32%。

　　賣出“劉三姐”

　　丁磊、黃國忠，在資本市場玩得並不算成功，但所幸仍然得以及時離場，並給了山水文化一個不錯的下家。

　　這四年來，算上丁、黃，山水文化已換了4任控股股東，本次，新晉實際控制人朱明亮此前也是山水文化的老朋友。

　　除開江蘇五友外，朱明亮旗下企業還包括江蘇匯金控股集團、江蘇正陽投資控股集團有限公司。此前山水文化披露的擬收購掌沃無限預案修訂稿曾表示“江蘇匯金控股集團擬通過債權融資的方式向山水文化收購掌沃無限提供必要的資金支援”。

　　此次花費2.43億元與江蘇五友一起參與認購的青島龍力生物技術有限公司也是一個老朋友。正是青島龍力，2013年9月6日，其委託律師向太原市中級人民法院提出破産申請；2013年12月，為助山水文化“保殼”，黃國忠與青島龍力簽訂了債權轉讓協議，由黃國忠以1.4億元收購了青島龍力對山水文化的約1.12億元債權，黃國忠對山水文化的債權進行了豁免，但上述款項尚未完全支付。2014年12月，黃國忠將全部山水文化持股質押給了青島龍力。

　　2014年年末，前期山水文化主打的國家體育館場地租賃交易也生變故，山水文化與國家體育館、八菱科技簽署協議，交由八菱科技取代山水文化在該租賃交易中的地位。

　　同時，八菱科技也極有可能是丁磊旗下最亮眼資産——“劉三姐”的接盤方。八菱科技目前處於停牌中，其披露擬發行股份收購桂林廣維文華旅遊文化産業有限公司股權並配套募集部分資金，桂林廣維為“劉三姐”運維實體。

　　不過，桂林廣維受限于大股東對大筆資金的佔用、質押貸款未解決等問題，丁磊很可能也要通過一筆過橋資金解壓，才能將桂林廣維賣出，這對八菱科技的重組是一個不小的挑戰。

　　“劉三姐”在2013年曾一度估價12億元準備賣給索芙特，但此後作罷。

　　在賣了這些之後，丁磊、黃國忠或許能系統性地解決他們的債務危機。