昨日(1月15日)，四川沱牌舍得集團有限公司(以下簡稱沱牌舍得集團)的股權轉讓方案出爐，開始在西南聯合産權交易所掛牌。掛牌標的為沱牌舍得集團38.78%股權以及增資擴股，掛牌價格為12.19億元。

　　“有人電話問詢，但暫還無人報名。轉讓對受讓方的條件比較多，要求也比較嚴格。”昨日，西南聯合産權交易所相關人士透露。

　　實際上，當地政府對受讓投資方提出了“高條件”:最近一年末經審計總資産不低於100億元，2011～2013年連續盈利且每年盈利不低於2億元等，同時還需對沱牌舍得集團未來的業績提供保證，“2018年銷售收入達到50億元”。

　　“目前沱牌舍得集團年銷售收入不到20億元，2018年要達到50億元，每年約30%左右的增速，實現難度比較大，尤其是在當下市場環境，對接盤者是個挑戰。”有券商分析師向《每日經濟新聞》記者分析稱。

　　凈資産評估價值8.53億

　　“今天上午才掛牌出來，已有一些人打電話來諮詢。”前述西南聯合産權交易所人士表示，但截至昨日16時，暫還無人報名沱牌舍得集團的受讓。

　　當日，射洪縣人民政府在西南聯合産權交易所公開掛牌，轉讓沱牌舍得集團38.78%股權，同時要求受讓方對後者增資。

　　沱牌舍得集團為國有獨資企業，實際控制方為射洪縣人民政府。據掛牌公告，截至2014年8月31日，該公司營業收入為10.96億元，凈利潤3392.92萬元。記者注意到，近兩年沱牌舍得集團負債“節節攀升”。2013年末，負債總額為25.77億元，截至2014年8月31日，其負債總計為30.71億元。

　　根據評估機構的數據，沱牌舍得集團凈資産評估價值為8.53億元，轉讓標的對應評估值約3.3億元。掛牌資訊顯示，投資方控股沱牌舍得集團將分為兩個步驟，受讓38.78%股權，同時，投資方還將以購買上述股權相同的價格認繳沱牌舍得集團新增11844萬元註冊資本金對應的股東出資，這部分投資方需出資88830萬元 (增資擴股金額底價為11844萬元註冊資本×7.5元/註冊資本一元)。成交後，投資方要一次性支付價款。

　　根據沱牌舍得 (600702，SH)此前的公告，兩項工作完成後，重組方可能獲得沱牌舍得集團70%左右的股權，射洪縣政府持有30%沱牌舍得集團股權。

　　目前沱牌舍得集團持有沱牌舍得29.85%股權，意向投資方拿下沱牌舍得集團後，將成為沱牌舍得實際控制人。

　　“現在很多企業包括國營企業都不夠市場化，這給企業發展帶來局限。股份換讓和市場改革，可以讓企業更加迎合市場。”白酒行業專家趙義祥表示。

　　掛牌總價12.19億元，投資方接盤虧不虧?前述證券分析師認為，從沱牌舍得市值即可做一些判定，價格高低與否。據測算，沱牌舍得停牌前收盤價是20.49元/股，投資方將持有的沱牌舍得股份目前市值超過14億元。

　　需承諾2018年集團銷售50億

　　實際上，對於意向投資方，當地政府的要求並不低。對方除了要有實力外，還要滿足系列要求。

　　掛牌公告要求:意向投資方或其實際控制人最近一年末(2013年)經審計的總資産不低於人民幣100億元且凈資産不低於人民幣20億元，2011～2013年連續盈利且每年盈利不低於2億元。在報名時繳納4億元保證金，並提供報名前10個工作日內出具的不低於10億元的銀行存款證明。

　　外界傳言，復星集團是接手沱牌舍得集團股權的主要對象。不過，近日復星集團新聞發言人、品牌市場發展部副總經理王旭東向《每日經濟新聞》記者表示，“對這種市場傳聞，我們一般是不予證實的。”但他稱，復星“會評估市場上所有投資的可能”。

　　此外，白酒業內“大佬”的收購可能性也被排除。掛牌公告顯示，“意向受讓方及其控股股東、實際控制人及意向受讓方控制的其他企業的主營業務不得與上市公司沱牌舍得的主營業務 (白酒生産)存在同業競爭。”

　　分析人士認為，此舉目的在於避免沱牌舍得品牌被弱化。不僅如此，投資方必須要推動沱牌舍得做大做強。

　　掛牌條件要求，意向投資方需承諾2018年沱牌舍得集團銷售收入力爭實現50億元，稅收10億元。2020年，沱牌舍得集團銷售收入力爭實現100億元，稅收20億元。

　　在一些分析人士看來，即使實力資本未來成功入主，實現這一目標的難度亦不小。因為，2013年沱牌舍得集團營業收入為約18.56億元，而2014年前8月僅為10.96億元。“按當下酒業市場環境來看，對接盤者是一個挑戰。”前述券商分析師認為。

　　不過，亦有業內人士表示看好。“實際上，酒業規模從15億元發展到50億元並不難，需要多方面下功夫，包括行銷手段、網路行銷、電商等。”趙義祥認為。

　　白酒專家晉育鋒則認為，若投資方再以沱牌舍得為平臺繼續收購其他酒企來擴大規模，實現這一目標“完全可以做到”。“2020年讓集團公司做到100億不難。如果順利，我可以肯定，2016年就能達到50億。” (實習生舒心對本文亦有貢獻)