令很多人吃驚的是，資本市場沒有給予盛屯礦業涉及28.8億元定增預案太多的積極回應。

　　12月10日，盛屯礦業發佈定增預告，準備從事金屬産業鏈金融服務，並於次日復牌。其中，盛屯礦業實際控制人姚雄傑本人也參與此次認購。復牌交易一開始，盛屯礦業瞬間封停；但隨後便開始大幅放量，股價下行。截至收盤，盛屯礦業僅以上漲3.24%的表現結束當天交易。

　　12月12日，盛屯礦業股價跌幅2.01%。12月15日，盛屯礦業股價再次微跌1.15%。

　　一位股民告訴中國經濟網記者，“盛屯礦業之前的每次定增都不清不楚，資本市場顯然對其已經沒了信心。”

　　從2010年開始，短短五年之內，從ST雄震到雄震礦業再到盛屯礦業，這家上市公司已經定增5次。統計顯示，通過5次定增，盛屯礦業共通過非公開發行的方式募得資金超過63.5億元。其中，之前的每次定增都被媒體質問存在利益輸送和隱藏關聯交易行為。此外，在盛屯礦業的定增中，與實際控股人關係甚秘的自然人屢屢現身，而參與其中的券商結構則是少之又少。

　　“這就像是一個朋友圈裏的資本遊戲，最終買單的必然是股民。”一位證券分析人士告訴中國經濟網記者。確實，今年4月份，盛屯礦業便上演了一場鬧劇。曾經的第二大股東劉全恕因十天之內套現兩億，遭到資本市場質疑。

　　中國經濟網記者聯繫到盛屯礦業董秘辦工作人員，對於盛屯礦業復牌後的表現，對方表示“大盤還正在調整期。目前的情況，可能是市場和股民對這次定增了解的還不夠深入。”

　　盛屯礦業再定增28.8億

　　12月11日，停牌半個月的盛屯礦業復牌交易。

　　根據當天交易曲線顯示，開盤後，其股價迅速衝高漲停。支撐這短暫漲停的，是盛屯礦業28.8億定增預案。

　　當天，盛屯礦業發佈定增預案。資料顯示，根據盛屯礦業今日公佈的定增預案，公司擬以不低於6.55元/股的價格非公開發行不超過4.4億股，募集資金不超過28.80億元。

　　除了發行費用後，盛屯礦業決定將剩餘部分“增資盛屯保理，拓展金屬行業商業保理業務”、“增資盛屯融資租賃，拓展金屬行業設備融資租賃業務”、“增資盛屯金屬，拓展金屬産業供應鏈金融業務”等業務。

　　本次定增的對象為包含公司實際控制人姚雄傑在內的10名特定對象。其中，姚雄傑承諾以現金方式按照與其他發行對象相同的認購價格認購，認購比例不低於本次非公開發行股票總數量的10%。

　　定增預案中還特意指明，作為公司實際控制人的姚雄傑，此次認購股份的限售期為三十六個月，而其他特定投資者為十二個月。

　　遭遇股民冷眼背後

　　但是這份將近29億元的定增大單並沒有換來盛屯礦業股價的一路上揚。

　　封停在堅挺一段時間後便被打開。數據顯示，股票成交量大增。此時，盛屯礦業股價便從漲停價逐步下滑。直到當天收盤，盛屯礦業報收7.96元。相比停牌前最後一個交易日，其僅上漲3.24%。

　　此時，諸多對盛屯礦業寄予厚望的股民都希望這只是個意外。當然，也不乏冷眼相待者。有股民預測，盛屯礦業的定增很可能連一個漲停都換不來。

　　12月12日開始交易，盛屯礦業股價應聲而下。縱觀當天交易數據，其盤中最高價位8.10元，收盤價7.80元，比前一個交易日下跌2.01%。

　　雖然在公告中，盛屯礦業指出目前有色金屬行業正面臨下滑及行業競爭加劇風險等因素，但這並不能構成上市公司被資本市場看衰的原因。一位業內人士告訴中國經濟網記者，“看看盛屯礦業這幾年的定增方案，你就會明白這是為什麼。”

　　在這家上市公司已公佈的公告資訊中，中國經濟網記者發現，從2010年開始，該公司先後五次發佈定增方案，定增合計金額超過63億元。同時，每次定增都會受到市場和媒體普遍質疑。

　　兩次定增後開啟屯礦之路

　　關於這家上市公司的變更，可謂錯綜複雜。

　　2010年，盛屯礦業（當時公司名稱為ST雄震）通過兩次定增，共募得資金8.5億元。

　　2010年2月9日，盛屯礦業發佈公告，公司完成非公開發行股份1868.24萬股，募集資金總額為1.9億元。其中，1.21億用來償還公司逾期債務。

　　2010年3月，公司宣佈以10.22元/股的價格向顧斌人發行6507萬股，募集資金6.65億元收購內蒙銀鑫礦業72％股權。據當年年報顯示，銀鑫礦業2010年期末凈利潤達到4505萬元，合併報表後銀鑫礦業為盛屯礦業帶來的賬面利潤為3243.6萬元，而盛屯礦業2010年全年歸屬上市公司股東凈利潤僅為2085.4萬元。

　　通過資本運作，盛屯礦業終於得到喘息的機會。同時，這開啟了盛屯礦業的屯礦之路。

　　2010年，盛屯礦業全資子公司廈門大有同盛貿易有限公司收購了雲南玉溪鑫盛礦業開發有限公司20%的股權，至年底公司擁有雲南玉溪鑫盛礦業開發有限公司80%的股權。

　　2011年5月31日，盛屯礦業再發公告稱，公司總計支付1.57億收購內蒙古克什克騰旗風馳礦業70%股權。

　　值得一提的是，2011年7月，上市公司更名為“盛屯礦業集團股份有限公司”。年底，控股股東“深圳雄震集團有限公司”更名為“深圳盛屯集團有限公司”。

　　高價收購埃瑪礦業存利益輸送？

　　2012年2月，盛屯礦業再次宣佈定增，而這次定增讓盛屯礦業很長時間內都是輿論的焦點。

　　當時，盛屯礦業宣佈進行定增計劃：即以16.48元/股的價格向控股股東及劉全恕發行8911萬股，募集資金14.7億元收購內蒙埃瑪礦業100%股權。

　　此次交易完成後，上市公司總股本預計2.52億股，深圳盛屯集團預計持股比例21.89%，劉全恕預計持股比例19.42%。

　　公告中提到的內蒙埃瑪礦業的價格成為關鍵。

　　2011年4月22日，埃瑪礦業原股東鄭堅文將其持有的埃瑪礦業45%股權，以450萬元的價格轉讓給上海潤鵬全資子公司深圳源興華。此後數月間，源興華註冊資金增至6800萬元，其唯一資産即埃瑪礦業45%股權。

　　而據通過上海工商局資訊顯示到，上海潤鵬其法人代表是一個叫顧斌的人。巧合的是，盛屯礦業2010年12月完成的一次定向增發募資時，一個同樣名為顧斌的人參與了定增，獲得800萬股公司股權，目前位居公司第四大股東。

　　但短短一個月後上海潤鵬將源興華轉賣給深圳盛屯集團時，售價卻高達6.59億元。

　　另外，還有媒體發現上海潤鵬竟然與盛屯集團以及盛屯礦業聯繫甚多。上市公司早期公告顯示，上海潤鵬前股東為周萬沅和余瑞敏，周萬沅與余瑞敏為夫妻關係。然而，早在2009年，盛屯礦業（當時稱"ST雄震"）擬非公開增發募資之時，周萬沅就已經出現在股東名單之中。

　　加上6800萬的資産賣出了6.59億的高價，輿論一片譁然。

　　 大股東劉全恕套現兩億再遭質疑

　　對於這次定增的爭議並沒有結束。

　　2014年3月28日，盛屯礦業發佈減持公告。公告顯示，公司第二大股東劉全恕于3月18日至28日賣出公司股票2286萬股，佔公司總股本的5%，佔其所持股份的26%。

　　減持之後，劉全恕手中仍然握有盛屯礦業14.3%的股份。

　　大股東短短10多天，套現將近2億元。對於一家10年沒有分紅的上市公司而言，股民顯然難以接受。

　　問題再次回到盛屯礦業對埃瑪礦業的高價收購中。當時，劉全恕持有埃瑪礦業55%的股權。通過上次收購和這次的解套，劉全恕賺的盆滿缽余。

　　北京一位股民曾抱怨，“盛屯礦業已經連續10年未分紅，已經失去了投資價值。”

　　於此，盛屯礦業董秘江艷曾對解釋：“是這樣的，公司不是不想分紅，是因為母公司業績可分配利潤是負數，公司主要是控股子公司興安埃瑪礦業等在盈利。”

　　此外，盛屯礦業2013年年報顯示，母公司可供股東分配的利潤為-412萬元。鋻於上述情況，2013年公司不進行利潤分配，亦無資本公積金轉增股本計劃。

　　5年5次定增，總額超過63億，大股東收益頗豐，股民卻深受其害。盛屯礦業的資産運作之路到底有何蹊蹺？

　　中金線上分析師鄭凱曾認為，這是一條隱秘複雜無限迴圈的利益鏈。盛屯礦業不會自掏腰包，而是通過不斷定向增發向市場要錢購買資産。成功後，立刻將股權質押融資，解禁後高位減持，變相的圈錢最終讓二級市場為盛屯投資這種帶有欺騙性的關聯收購埋單。