昨日(11月26日)中午，樂視網董事長兼CEO賈躍亭發“已回京”的微網志，暫時平息了近期業內對其行蹤的各種猜測，也使外界關注的焦點轉向停牌已一個月的樂視網未來走向。

　　近日，賈躍亭通過郵件向《每日經濟新聞》記者介紹了其海外戰略佈局情況，亦首次對樂視快速擴張中的融資問題作出正面回應。

　　股權質押是階段性策略

　　針對海外戰略佈局的意圖，賈躍亭近期首次通過郵件給《每日經濟新聞》記者回應稱，“海外市場是未來樂視生態發展中非常重要的一個戰略步驟。我認為樂視生態這種模式在美國還沒有出現，除了蘋果具備一定的特徵之外。同時，樂視已擁有大量智慧財産權，能夠和美國的企業相抗衡，並能夠取得差異化的競爭優勢。”他認為，樂視網喜歡先人一步，在競爭對手還沒有看見的時候快速進入到一個看似未知的市場，搶先佈局，這也是樂視發展的關鍵。

　　關於樂視海外戰略的具體步驟，賈躍亭説，第一步是東南亞，第二步是美洲市場，第三步是歐洲市場。而承接樂視海外戰略的主要産品就是樂視生態，目前正在進行的是第一步，樂視已在全球範圍內快速部署雲視頻生態系統，以複製樂視的雲平臺。

　　今年8月初，在監管風波之後，樂視網再次在資本市場拋下一枚重彈，創下創業板再融資之最，募集資金45億元。公司股價短暫上漲後又開始下跌。業界認為，樂視網出現資金困難是因為其生態模式無法達到良性迴圈。

　　面對市場的質疑，賈躍亭透露，“我們現在在做增發，已經報到會里正在等待審批。樂視的運營效率比較高，融資能力比較差，這也是阻礙樂視生態快速發展的其中一個原因，所以我們現在也是希望能夠快速補強這個短板，真正用合理的資本來推動業務的快速發展。”

　　根據賈躍亭的描述，樂視網上市之後，股權融資總共只有7億多元，IPO的時候股權融資6.8億元，融資總額是7.3億元左右。也就是説，樂視僅僅用了1億美元做到了今天的規模，而樂視的很多競爭對手，都已經融了十幾億美元，甚至有幾個融了幾億美元的公司都倒閉了。樂視對資金的利用效率是非常高的。

　　當下，樂視網的海外戰略也全面啟動，海外戰略的投資佈局和實施需資金支援。要在海外實現樂視生態的移植和進化，必然需要足夠規模資金的投入，才能打通其産業鏈的上下游。

　　過去幾個月，賈躍亭不斷通過股票質押來解決樂視網發展所需要的資金。截至今年7月，已質押其所持有的樂視網股份總數的70.52%(佔本公司總股本的31.17%)。

　　在賈躍亭看來，股權質押是一個階段性策略，不是長久之計，因為融資成本比較高。賈躍亭透露，因此，樂視會逐步釋放出一些非上市公司的股權來做一些股權融資，一方面其個人的投資壓力就不會那麼大，另一方面，樂視自有的非上市業務現金流快速回籠，然後來償還貸款，這也是非常重要的一個方式。

　　“你會看到我們上市公司之外的業務公司，已經開始做一些股權融資，包括剛做完的樂視影業，估值已經將近50億元。接下來的樂視體育、樂視雲計算，這幾個具備高速成長的公司，也會做一些股權融資。”此外，賈躍亭表示，非上市業務做到一定程度後，要麼並購、要麼上市，這也是未來償還資金的重要方式之一。

　　推“超級合夥人”建O2O平臺

　　目前樂視網仍處於停牌狀態。動態市盈率已經從今年3月135倍的高點回落到96.91倍。機構投資者對樂視網做出了不同選擇。景順長城、華夏基金[微網志]繼續加倉，嘉實優質、廣發聚瑞則選擇減持。由此，業界開始爭論，樂視網市值是否被高估了？

　　不過，有業內人士表示，樂視網是中國網際網路行業的“奇葩”，硬體與創維[微網志]、TCL[微網志]競爭，逆襲電視業；軟體直接PK優酷馬鈴薯、愛奇藝[微網志]等，其估值方法不能簡單參照上述企業，而是應該綜合考慮。

　　上述人士談到的綜合考慮，又回到了樂視的“平臺+內容+終端+應用”的垂直産業整合的生態鏈上。

　　在賈躍亭看來，只有流媒體訂閱和DVD租賃兩項業務的納斯達克[微網志]上市公司Netflix，截至11月25日其市值是214.30億美元。因此，樂視生態還有很大的成長空間。

　　幾個月前，樂視推出“超級合夥人”建立線下門店，引起業內熱議。事實上，以樂視網及小米科技[微網志]為代表的網際網路公司已形成新型電商模式。而樂視建立“超級合夥人”體系入侵銷售渠道，背後的目的又是什麼？

　　對此，賈躍亭表示，今年中國的電視行業銷量大概是4500萬～4700萬台，有4000多萬台是線上下賣掉的，有很多用戶是非電商用戶。而樂視商城起到一個核心的作用，就像用戶在天貓[微網志]和京東上購物並形成黏性。樂視商城在資源匹配、人員匹配各環節較少的情況下，也取得了不錯的成績。但是，在電視領域還存在消費習慣的問題。

　　正因如此，樂視欲通過其“合夥人”戰略，建立線上及線下的O2O平臺，通過有體驗的形式去銷售。網際網路分析人士王利陽對 《每日經濟新聞》記者表示，當網路銷售渠道紅利已越來越小時，下一步勢必要擴展傳統渠道，賣給“不懂網際網路的用戶”，線下門店不僅可以形成銷量井噴，也可快速打開區域市場。

　　通常，線下渠道、線下展示和線下服務能力，被視為傳統家電企業的最大優勢。如今，樂視“殺入”傳統家電企業多年耕耘的領域，面臨的挑戰不言而喻。