導讀：潛行大鱷終究要浮出水面。隨著中植係企業接連不斷地借助定增介入A股上市公司，市場對這一隱秘而低調的資本係投以越來越多關注的目光。近年一批中植係成員企業已潛入十數家公司，今年7月以來，就先後牽手6家上市公司，最新的一家是佳都科技。

　　事件

　　7億元獨佔佳都科技六成定增

　　10月14日，停牌近一個月的佳都科技披露非公開發行A股股票預案，擬以12.98元/股的價格向5名特定對象發行約9245萬股，募集12億元，用以補充公司營運資金。這次定增得到了各路資本的追捧。據其公告，五名定增對象分別是中新融鑫、國華人壽、華安資産、銀華資本以及佳都科技實際控制人劉偉。其中，中新融鑫出資7億元，佔據整個定增規模約六成，其餘各股東出資2億元、1億元不等。

　　中新融鑫，正是中植係掌門人解直錕所控制的企業。據佳都科技當天披露的中新融鑫股權及控制關係圖，在中新融鑫與解直錕之間架設了三個資本層次，由下而上分別為重慶中新融創投資、中新融創資本管理以及北京中海嘉誠資本管理。在佳都科技此次定增完成後，中新融鑫持有股份佔比將達9.11%，成為該公司第三大股東。

　　追訪

　　三個月牽手六家上市公司

　　對四處出擊的中植係而言，參與佳都科技定增只是諸多案例中的一個。

　　據不完全統計，近年中植係通過旗下子公司參與定增的方式，已入駐十余家上市公司前十大股東，僅7月以來的三個多月裏，中植係參與定增付出的資金就超過26億元，資本運作平臺包括中植資本、嘉誠資本、常州京控、西部建元、盟科投資、西北礦業等多家公司。

　　早在2010年，西部建元就認購了TCL集團、上海電氣、江西長運等多家公司的定增股份。TCL集團在2010年7月完成定增，盟科投資參與認購，與西部建元合計持有TCL集團7.56%的股份，為第二大股東。嘉誠資本則在2010年分別認購福田汽車、三安光電定增股份1405.64萬股和2000萬股。

　　進入2014年，中植係介入A股定增的頻率越來越密集，步伐也越來越大。今年3月，旗下中植資本、嘉誠資本、常州京控參與中南重工的重組方案，重組後成為中南重工的第二大股東。7月至今三個多月的時間，中植係更豪攬6家上市公司定增股權。

　　9月22日，大智慧發佈資産出售公告稱，擬將北京博虹投資管理有限公司全部股權以5.88億元的價格轉讓給北京榮碩農業發展有限公司。資料顯示，榮碩農業僅是一家位於北京郊區的櫻桃生態園，該公司能夠拿出鉅資收購資産，幕後正是中植係資本—榮碩農業實際控制人為嘉誠中泰，嘉誠中泰為解蕙淯全資持有，而解蕙淯現為中植集團二股東。

　　三天之後，北陸藥業出爐定增預案，擬募資2.5億元用於補充流動資金，京湖資本以億元資金認購其中的771.6萬股。京湖資本成立於2014年9月3日，疑專為參與北陸藥業定增而設立。資料表明，京湖資本的控股股東為中植資本管理有限公司，實際控制人為解直錕。

　　除此之外，中植係還在7月份一舉包攬了超華科技6億元定增，同時參與康盛股份、荃銀高科的定向增發。

　　分析

　　深度介入不謀控股權

　　如出一轍地參與定增，如出一轍地不謀大股東之位，中植係的資本運作手法已經漸漸為人們熟悉。

　　一位投行人士認為，從操作手法來看，中植係並不以獲得上市公司控股權為目的。原因可能在於，一旦成為上市公司控股股東，在退出時會受到一定的監管。而為了對上市公司有重大影響力，中植係會選擇成為公司第二或者比較靠前的股東。

　　但中植係低調潛入如此之多的上市公司增發，卻又絕非簡單的財務投資。多個案例顯示，中植係雖未控股任何上市公司，但卻通過多個資本平臺、幾重復雜股權關係深度介入，在幕後全盤策劃乃至實際控制。

　　解密

　　“不存在”的中植係

　　有別於此前的德隆等資本集團，中植係的特點是分散而隱蔽，各主體間無關聯關係，上下股權結構與實際控制人解直錕完全割斷。考察藝融民生、嘉誠資本、中新融創、中植資本、西部建元等中植係旗下運作平臺的股權結構，均與解直錕無直接股權關係。也就是説，中植係在無任何股權紐帶的境況下，操控一個龐大的金融帝國，囊括信託、典當、租賃、期貨、擔保、第三方理財、私募股權和風險投資等等。這一點，讓中植係在規避法律風險、隔離資金鏈危機等環節遊刃有餘。

　　相關媒體解構中植係之後認為，以股權架構及法律關係論，中植係並非一家控股型集團，它甚至並不存在。準確的表述應是：一個最初由中植集團創始人解直錕設立，現均為解直錕的舊部和親友們臺前持股，幕後由解直錕遙控的涉足金融、礦産、投資等産業的龐大企業群。這一企業群在股權關係上結構複雜，空殼公司且用且棄，資本運作眼花繚亂。中植係成員間合作密切，但在規避法律意義上的控制關係、隔斷資金鏈危機等環節精妙設計，使其在規則邊緣遊走自如，遠勝昔日大鱷德隆係。

　　疑問

　　解直錕是誰

　　比中植係更為隱秘低調的，是這個龐大帝國的掌控人解直錕。

　　公開資料顯示，中植集團創建於1995年4月，集團旗下主要業務涵蓋六大板塊，包括信託板塊、新金融板塊、財富管理板塊、金融投資板塊、礦業板塊及並購板塊。該集團的董事局主席，即為解直錕。

　　其他留存解直錕印記的，有中植集團旗下的北京盟科餐飲管理有限公司，其董事長為解直錕；中植集團旗下北京市金科投資有限公司的董事包括解直錕。此外，解直錕還持有中海晟榮100%的股權，中海晟榮和中海聚榮則分別持有中植資本83.33%和16.77%的股權。中植資本成立於2011年，是中植集團的子公司之一。

　　作為這個財富帝國的掌門人，解直錕幾乎從不接受媒體採訪。最“高調”的一次，是在2012年福布斯中國富豪榜上，解直錕家族以35億元財富位列財富榜第308位。

　　而來自百度百科、未經當事人證實的消息是，解直錕是著名歌星毛阿敏的丈夫，也是現任中國光大集團執行董事、副總經理兼光大永明人壽董事長解植春的弟弟，並且解植春曾在中植集團當時所在地的光大銀行黑龍江分行任職，其後曾任光大銀行副行長、光大證券總裁。