對於三季報業績下滑公司，投資者需要仔細辨識。如果只是因為季節性波動、非經常性損益等一次性因素導致業績與股價雙雙下滑，調整到位後仍有升機；如果是主業向淡且漲幅已大，則應該警惕可能出現的下跌。

　　隨著10月9日深市三公司率先披露三季報，業績再次成為A股10月行情的主線之一。鋻於當前發佈三季報的公司寥寥，在此，我們將重點討論三季報業績預告，關注三季報預增預降行業、業績變臉公司等，以供投資者參考。

　　部分弱週期公司

　　業績不佳

　　由於不同市場板塊對於公司業績披露的規則要求不同，當前發佈業績預告最多的是中小板公司。據證券時報數據部統計，截至10月10日，721家中小板公司發佈業績預告，其中預虧預降公司212家，預增預盈公司394家；滬深主機板合計有207家公司發佈了前三季度業績預告，其中89家公司預增預盈，98家公司預虧預降；在已發佈預告的98家創業板公司中，66家公司預增預盈，23家公司預虧預降。

　　就行業分佈而言，化工、機械設備、電子、電腦、醫藥、汽車、電氣設備等板塊預增預盈公司較多。以化工板塊為例，華魯恒升昨日公告，因産能釋放、調整産品結構，公司盈利能力提升，預計2014年1月至9月歸屬於母公司凈利潤較上年同期增長80%~100%。同日，濱化股份也預告前三季度凈利潤同比增加60%左右，*ST三維前三季度也繼續保持盈利。此外，電子行業的長電科技、中興通訊，地産股中的陽光城、中江地産、上實發展，汽車板塊的西儀股份、寧波華翔等前三季度業績均有所增長。

　　相比之下，預虧預降公司所處行業分散。不過，與以往不同的是，今年前三季度有不少週期程度較弱的公司業績下滑厲害：零售板塊業績依然處於低谷，如小商品城、友好集團業績都有不同程度的下降；白酒行業低迷態勢沒有好轉跡象，瀘州老窖近日預告前三季度凈利同比下降50%~55%，水井坊也預計前三季度繼續虧損；作為陜西最大的餐飲企業，西安飲食昨天發佈公告稱，預計2014年前三季度凈利潤為450萬元~860萬元，下降40.32%至68.77%，其中三季度凈利潤為250萬元~420萬元，下降30.6%~58.69%，同處西安的西安旅遊前三季也預虧約1200萬元。看來，宏觀經濟環境和國家政策影響對大消費行業的負面衝擊還在繼續發酵。

　　此外，在已發佈業績預告的公司中，總市值超過300億元以上的公司有22家，這些公司以預增為主，僅有中國鋁業、蘇寧雲商預虧，比亞迪、洋河股份、海南橡膠預降，美的集團作為其中最大市值公司預計前三季度累計凈利潤87億元~96億元，同比(利潤表口徑)增長118%~140%，同比(備考利潤表口徑)增長45%~60%。大市值股票整體業績在平穩中趨好，對股指也有積極作用。

　　關注三季度

　　業績變臉公司

　　因季節或非經常性等諸多因素，少數公司的三季度業績相比上半年發生較大改變，有的由虧轉盈或由降變增，有的則由盈轉虧或由增變降。對於這類業績變臉的公司，如果投資者予以適當關注，或許能尋到上漲機會或規避股價風險。

　　據不完全統計，當前近40家公司的前三季度業績環比上半年出現反向變化。具體來看，這些變化主要是由經營環境、非經常性損益、季節性週期、會計政策處理四大因素引起。

　　如邦訊技術受行業結算週期影響，上半年虧損1373.8萬元，但預計前三季度實現扭虧，凈利潤0~1000萬元。上半年虧損3000多萬元的黔源電力預計前三季度凈利潤為19500萬元至20000萬元，公司表示，這主要是因為來水較好，發電量大幅增加，使營業收入與凈利潤雙雙增加，導致2014年前三季快速盈利。萬力達上半年虧損458萬元，但因預計購買珠海艾派克微電子有限公司96.67%股權在9月底前完成，判斷第三季將扭虧，前三季度累計實現凈利潤1.37億元至1.64億元。結合二級市場表現來看，這些三季度業績轉好的公司股價在三季度大多有不俗表現。

　　當然，也有些公司業績由好轉差。如人人樂上半年實現凈利潤1183.55萬元，同比增長16.70%，但是因為公司計劃關閉部分長期虧損且扭虧無望的門店，預計前三季度將虧損6000萬~9000萬元。景興紙業業績變臉則主要是受會計政策的影響。因參股公司在二季度實現IPO，公司上半年凈利潤較去年同期上升192.36%，並預計前三季度凈利同比增長190%至210%，不過，成也蕭何敗也蕭何，公司9月16日刊登修正公告，預計前三季度盈利450萬元~650萬元，比上年同期下降60%~40%。公司解釋，因修訂後的《企業會計準則第2號——長期股權投資》自2014年7月1日起開始執行，根據期後財政部在發佈的《<企業會計準則第2號——長期股權投資>應用指南》的要求，公司2014年三季度財務報表對由於莎普愛思首次公開發行股票導致股權比例被稀釋事項會計處理進行追溯調整，由此調減投資收益2651.62萬元、調增資本公積2651.62萬元，影響當期利潤。

　　對於這類業績下滑公司，投資者需要進行辨識。如果只是因為季節性波動、非經常性損益等一次性因素導致業績與股價雙雙下滑，調整到位或有升機；如果是主業向淡且漲幅已大，則應該適當警惕可能出現的下跌。

　　績差牛股風險仍需警惕

　　儘管近年個股股價漲跌與業績好壞的正向關係弱化，不過，對於那些前期漲幅可觀的績差股來説，業績風險仍然不得不防。

　　據統計，不包括新股在內，三季度漲幅最大的A股是百圓褲業。借收購跨境電商，該公司自7月中旬復牌後股價連續大幅拉升，三季度累計上漲157%，不過其業績多年下滑的態勢未有根本改觀，繼上半年凈利同比下降45%後，公司還預計前三季度凈利潤變動幅度-55%至-25%。而高溢價介入跨境電商究竟能給公司貢獻多少業績，目前並不太樂觀。一旦市場行情轉弱，業績會否成為壓倒股價的最後一根稻草，還值得投資者警惕。

　　*ST成城也是一例。雖然公司短期重組無望，不過由於該股盤中價低，復牌後頗受市場追捧，三季度漲約130%。漲得快跌得也快，10月10日*ST成城公告涉嫌信披違規被證監會立案調查，當天股價開盤不久即封死跌停板，至此該股在10月頭三天已下跌13%。公司已預告前三季度虧損2500萬元左右，較上半年1703萬元的虧損額繼續擴大，如果沒有其他利好支撐，屆時股價雪上加霜的可能性較大。

　　值得注意的是，近期ST股呈普漲格局，不過前三季度依然虧損的ST股並不少見。除了*ST成城，*ST三鑫、*ST儀化、*ST東數、*ST新民等已預告前三季度凈利繼續為負，四季度這些ST股保殼壓力無疑大增。

　　三季度漲幅居前個股的三季報預告一覽

　　代碼 簡稱 資訊發佈日預計類型 業績預告 申萬行業 2014年中期凈利潤 同比(%)今年以來漲幅(%)3季度漲幅(%)總股本A股總市值(億元)收盤價(元) 市盈率申萬行業

　　(萬元) (萬股) (倍)

　　002640 百圓褲業 2014.08.08 預降 凈利潤變動幅度-55%至-25% 紡織服裝 1139.60-44.81 158.01 157.37 13334.00 52.9139.68232.14 紡織服裝

　　002074 東源電器 2014.08.16 預平 凈利潤增減-20至10% 電氣設備 2074.88-35.26 239.32 151.10 25336.80 48.0118.95115.70 電氣設備

　　002568 百潤股份 2014.08.21 預增 凈利潤增長40%-70% 食品飲料 3243.7669.98158.84 128.07 16000.00 60.4837.8093.23食品飲料

　　600247 *ST 成城 2014.08.30 預虧 凈利潤為虧損2500萬元左右 商業貿易 -1702.67 -2416.28 79.90124.52 33644.16 25.007.43 NULL 商業貿易

　　002401 中海科技 2014.08.08 預增 凈利潤變動0%至30%電腦3026.899.51 174.30 123.41 30324.00 69.5622.94114.91 電腦

　　002569 步森股份 2014.08.28 預虧 凈利潤虧損3784-4460萬紡織服裝 -3328.98 -394.18155.86 119.33 14001.00 33.6024.00NULL 紡織服裝

　　300242 明家科技 2014.08.13 預盈 凈利潤盈利50-550萬元電氣設備 150.56 119.06 189.89 115.24 7500.0030.5340.701013.68電氣設備

　　300388 國禎環保 2014.07.31 預增 凈利潤增長0%-10%公用事業 2799.127.47 124.43 114.59 8822.6534.6139.2361.83公用事業

　　600862 南通科技 2014.08.28 預虧 預計凈利潤仍虧損 機械設備 -9270.42 -3861.88 148.42 114.19 63792.85 50.087.85 NULL 機械設備

　　300173 松德股份 2014.08.20 預盈 凈利潤為572.16萬元 機械設備 300.74 -85.42 155.17 112.85 11323.00 27.9724.70464.98 機械設備

　　000659 *ST 中富 2014.08.29 預增 凈利潤增長192.72～220.54%輕工製造 9152.39236.13 85.97111.06 128570.2566.475.17 36.31輕工製造

　　002163 *ST 三鑫 2014.08.26 預虧 凈利潤虧損8500-13000萬 建築材料 -6956.94 39.42113.56 109.48 80355.00 64.538.03 NULL 建築材料

　　002544 傑賽科技 2014.08.26 預平 凈利潤變動幅度-15～15% 通信 2845.58-10.40 134.75 104.80 51576.00 89.3317.32156.96 通信

　　002488 金固股份 2014.07.26 預增 凈利潤增長15%-35% 汽車 3721.0112.26181.28 103.93 18000.00 48.0126.6764.51汽車

　　002306 中科雲網 2014.08.30 預盈 凈利潤盈利0-1000萬元休閒服務 -658.8797.01140.81 101.62 80000.00 99.6012.45NULL 休閒服務

　　002189 利達光電 2014.08.22 預增 凈利潤上升500-550%電子 278.05 152.14 245.53 101.49 19924.00 52.2826.24940.14 電子

　　300324 旋極資訊 2014.08.23 預警 利潤將有較大影響 電腦-286.55-171.93264.17 100.60 22902.20 112.88 49.29NULL 電腦

　　002728 臺城制藥 2014.07.30 預增 凈利潤增長0%-10%醫藥生物 4730.2411.51108.38 99.2610000.00 42.0142.0144.41醫藥生物

　　300395 菲 利 華2014.09.09 預平 凈利潤-5%至＋25%之間建築材料 3126.68NULL 102.94 95.286460.0036.1255.9157.76建築材料

　　000547 閩福發A 2014.09.25 預平 業績未發生較大變化通信 7643.834.55 256.34 95.1494858.56 133.75 14.1087.49通信

　　002522 浙江眾成 2014.08.28 預降 凈利潤下降0-40% 輕工製造 2413.77-34.91 168.89 92.3044164.11 72.3416.38149.85 輕工製造

　　300396 迪瑞醫療 2014.09.09 預增 凈利潤增長5%～15%醫藥生物 4428.48NULL 95.2388.766134.0050.9483.0557.52醫藥生物

　　002338 奧普光電 2014.08.27 預增 凈利潤上升0%-30%機械設備 3026.864.25 124.84 88.6512000.00 64.6253.85106.74 機械設備

　　002183 怡 亞 通2014.08.22 預增 凈利潤上升50-90%交通運輸 15218.59 66.43131.97 88.1098612.62 155.71 15.7951.16交通運輸

　　601106 中國一重 2014.08.28 預虧 凈利潤可能虧損機械設備 -66727.82-73.85 109.09 88.02653800.00285.71 4.37 NULL 機械設備

　　002418 康盛股份 2014.08.25 預虧 凈利潤虧損1800-2200萬元 家用電器 -1324.04 -153.98104.22 85.4322880.00 32.1514.05NULL 家用電器

　　002105 信隆實業 2014.08.15 預盈 凈利潤盈利100-600萬元 汽車 101.36 107.88 133.52 85.3933500.00 31.869.51 1571.50汽車

　　002517 泰亞股份 2014.08.21 預虧 凈利潤虧損2400-3200萬元 紡織服裝 -1518.65 -985.3973.1684.8017680.00 24.1913.68NULL 紡織服裝

　　002657 中科金財 2014.08.19 預增 凈利潤上升10%-50% 電腦2959.4228.76139.69 82.6412563.56 54.5143.3992.10電腦

　　002246 北化股份 2014.08.21 預增 凈利潤增長55-95%化工 2980.5862.6794.1482.4041368.65 45.3010.9575.99化工

　　數據來源：證券時報數據部 吳比較/製圖 朱雪蓮/製表