創業板或將首度出現公司暫停上市案例，天龍光電、萬福生科和寶德股份近日先後發佈了關於暫停上市風險的警示公告。

　　面對創業板公司連續三年虧損將直接暫停上市的制度設計，天龍光電的求解困局之路頗值玩味。回顧這一年，天龍光電現有控股股東及實際控制人辦法並不多，在僅剩不到4個月“大限”之際，其再度進入謀求引進戰略股東接手的階段。

　　天龍光電昨日公告稱，其持股20.05%的控股股東常州諾亞科技有限公司(下稱“常州諾亞”)的自然人創始股東馮月秀、呂行、萬俊平(3名自然人合計持有常州諾亞100%股權)希望通過增資擴股引進新的戰略投資者，進一步優化常州諾亞的治理結構。若本次引進戰略投資者獲得成功，則會導致天龍光電的控股股東結構及實際控制人發生變化，但並不會影響天龍光電上市主體的獨立性，天龍光電的主營業務不會發生變化，天龍光電的核心骨幹人員不會發生變動。

　　這是天龍光電控股股東在關鍵的扭虧之年二度展開此行動，實際控制人“讓賢”之意十分明確。今年3月起，因控股股東和實際控制人可能發生變更，天龍光電停牌3個月。不過，6月初，天龍光電公告宣佈控股股東、實際控制人籌劃股權轉讓一事告吹。為此，天龍光電還承諾復牌後三個月內控股股東不實施股權轉讓行為。

　　據披露，上一次天龍光電控股股東“讓賢”已有成形計劃，其籌劃股權轉讓的交易對手方是一家從事能源項目投資、開發，電力項目投資管理的光伏同行業下游企業，方案有幾套——交易對手方對天龍光電控股股東常州諾亞進行增資，成為常州諾亞的控股股東；或交易對手方對常州諾亞和天龍光電另一控股股東馮金生的股份進行協議收購。馮金生是天龍光電第二大股東，直接持股5.26%。

　　失敗的原因很多。天龍光當時電公告稱，因股權轉讓後，交易對手方將成為控股股東，其對上市公司涉及資産進行詳盡調查，範圍較廣、環節較多；2013年年報顯示公司未能實現扭虧，公司連續兩年虧損；交易對手方與控股股東對轉讓價格未能達成一致。

　　如今，常州諾亞再走“老路”——據最新公告透露的資訊，“交易雙方已經進入商務條款討論及相關公告資料準備階段。”

　　股權轉讓之後，天龍光電面臨扭虧的急切難題。天龍光電2012年度及2013年度連續兩年虧損，2014年半年度虧損5388.46萬元，預計2014年前三季度虧損3700萬元至4200萬元。若2014年度繼續虧損，天龍光電將可能自2014年年度報告披露後被暫停上市。

　　寶德股份同樣因前兩年連續虧損有被暫停上市之虞，好在其今年上半年實現利潤總額513.32萬元，已實現扭虧為盈，下半年將力爭確保全年扭虧為盈，公司目前正處於重組停牌中。

　　與上述兩家公司不同的是，萬福生科則是因造假上市風波，存在2014年扭虧失敗而被暫停上市的風險。

　　特別需要指出的是，在今年7月披露的《深圳證券交易所股票上市規則 (2014年修訂)》、《深圳證券交易所創業板股票上市規則(2014年修訂)》公開徵求意見稿中，針對現行規定中對重大違法退市情形欠明確、操作性不足的現狀，將“欺詐發行”和“重大資訊披露違法”兩種重大違法行為納入強制退市的情形。