日前，五糧液發佈半年報稱，公司凈利潤40.02億元，同比下降30.9%。而據中國經濟網記者了解，白酒行業在“三公”消費限制等政策之下，難現昔日漲勢。而五糧液近年來業績頹勢加劇，自2010年股價到達峰值後至今，公司市值已損失8.4億元，如此情況下，董事長唐橋在投資戰略收縮和實現政府目標上亦左右為難。

　　上半年凈利潤大降30.9% 業績頹勢加劇

　　8月28日，五糧液集團公佈上半年業績報告，報告顯示其實現營業收入116.63億元，同比下降24.85%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤40.02億元，同比下降30.9%。

　　值得關注的是，報告期內，公司銷售費用17.91億元，同比增加49.87%，公司稱主要係本年度加大市場支援力度所致。其中，銷售綜合費（含市場開發費、形象宣傳費、打造費用、職工薪酬等）本期發生額為16.21億元，較上年同期增長62.1%。

　　有業內人士分析認為，業績下降的原因除了目前産品價格調低對五糧液整體業績影響外，市場驟減、企業密集推新品並培養市場也是其承壓的重要因素。

　　此外，五糧液的主要財務數據表顯示，公司的營業成本、管理費用、財務費用研發投入都在同比下降，但銷售費用卻是同比大增49.87%。對此，公司則解釋稱，主要是本年度加大市場支援力度所致。

　　據中國經濟網記者了解，五糧液此前公佈的財報，2013年凈利潤同比下降19.75%，這是該公司2005年以來首次出現年度凈利潤同比下滑。隨後，五糧液在一季度凈利同比下降27.79%，降幅進一步擴大。經計算，五糧液在今年二季度凈利下降幅度更大，同比下降達36%。去年至今，五糧液業績可謂頹勢加劇。

　　四年間股價市值銳減 董事長唐橋無計可施

　　據中國經濟網查閱資料發現，2010年11月26日，五糧液股價達到峰值，該股收盤報40.94元，當日漲幅9.3%。而截止2014年9月1日，五糧液報價18.81元，這期間市值損失約8.4億元。

　　有五糧液內部人士曾對媒體透露，近年來，五糧液橫向多元化投資戰略失敗。2012年之後，集團就開始轉變多元化投資思路，確立了“1+4”的多元化投資模式。

　　這些年，五糧液的發展目標都是由宜賓市政府主導制定的。王國春擔任集團董事長時，地方政府就為五糧液制定過發展目標，即到2010年，實現年銷售收入400億元，年利稅70億元。而在完成上述目標的基礎上，宜賓市政府又為五糧液制定了新的戰略目標：2015年實現銷售收入1000億元，進入世界500強。

　　這對於唐橋來説是個巨大挑戰。此前的橫向多元化投資被證明基本失敗，加之最近兩年來，白酒行業結束高速增長期，以及新一輪的反腐風暴令白酒行業利潤率劇減，唐橋在投資戰略收縮和實現政府目標上面臨左右為難。

　　 白酒行業陷窘境 酒企半年報一片狼藉

　　縱觀酒企半年報，可謂一片狼藉。

　　除了五糧液半年報令投資者捏了一把汗。其他酒企半年報也不容樂觀。酒鬼酒半年報顯示，公司上半年實現營業收入1.79億元，同比下降52.96%；歸屬於上市公司股東的凈利潤-4447.30萬元。公司稱，銷售收入大幅下降，因調整産品結構，導致産品整體盈利能力下降，預計2014年1~9月累計凈利潤為-6500萬元至-8000萬元，上年同期為2034.65萬元。

　　此外，老白幹酒凈利潤下降49.36%，接近腰斬，沱牌舍得和山西汾酒，兩家凈利均降逾六成，其中沱牌舍得半年報實現營業利潤1584.71萬元，較上年同期下降70.20%；山西汾酒上半年實現營業收入和凈利潤分別為23億元和3.67億元，同比分別下滑43.42%和62.86%。實現歸屬於母公司股東的凈利潤為1046.95萬元，較上年同期下降62.94%。

　　實際上，自2012年12月4日，高檔白酒和高端餐飲等行業均遭受“史上最強”的打擊，白酒行業進入了深度調整期。曾經的白酒消費中，政務消費能佔到六成，而“三公”消費限制等政策之下，酒企卻失去了這塊市場，可謂難以承受之重。

　　一位白酒分析師則稱，白酒行業在下半年在低基數與旺季情況下，報表應該可期，不過2014年將出現業績分化嚴重情況。