8月29日，中國鋁業交出了今年中報成績單：公司上半年實現營業收入701億元，歸屬於母公司虧損41.23億元。

　　而這家鋁業龍頭企業爆出如此巨虧的背後，是一泄千里的鋁價。數據顯示，今年上半年，鋁價持續的下跌全面擊穿了鋁行業的成本防線，上海三月期鋁最低下探至12635元/噸，倒退回了25年前的價格水準。儘管後期上海三月期鋁半年均價反彈到13442元每噸，但仍然同比下跌了近10%。

　　産能過剩打壓鋁價

　　分析人士指出，鋁價上不去，與鋁業産能嚴重過剩有直接關係。來自中國有色協會的統計數據顯示，今年上半年中國電解鋁累計産量達1150.2萬噸，同比增長8.9%，創下歷史新高水準。

　　另據我的有色網統計數據，新疆電解鋁的運作産能今年年底運作産能將增加到500萬噸。從2011年的50萬噸左右，最近4年新疆電解鋁産能增長了10倍。而産能瘋長的背後正是地方政府的巨大保增長壓力，從而導致鋁行業投資熱度始終不減，造成了資金、資源和環境的浪費與破壞。

　　值得關注的是，壓倒電網購電鋁企盈利的最後一根稻草卻是高企的電費。據了解，電費目前已佔到電解鋁總成本的45%左右。具有自備電的鋁企比電網購買工業電的鋁企每千瓦時用電價格低出2角錢以上，從而電解鋁的生産成本降低2800元/噸。業內專家直言，沒有自備電的企業即便是在管理水準、科技應用和資源、人力成本等都佔有優勢，也彌補不了電力成本巨大的缺口。

　　中國鋁業內部人士坦承，目前公司採用網購電的産能比例高，而採用自備電産能的企業也面臨著過網費較高，自備電優勢無法未能充分發揮，與完全自供電的企業相比，用電成本差異非常明顯。

　　加快混改積極扭虧

　　儘管中國鋁業預報其三季度仍將虧損，但外界仍寄望其能通過在礦産資源配置、煤電鋁一體化發力、瘦身調整優化資産和發展混合所有制等辦法來逐步縮小虧損並最終實現扭虧，這一點從惠譽仍對其保持BBB+的高評級標準中不難看出。

　　資料顯示，中國鋁業2014年上半年其自採鋁土礦量同比上升了4.3%，自採礦比例提高到了55%，而自採礦的成本僅為國內購礦和進口礦成本的74%和45%。手握著國內外大把的優質鋁土礦資源，隨著國內鋁土礦資源的逐漸枯竭以及海外部分國家陸續提高鋁土礦出口門檻，中國鋁業在上游資源上的優勢將會更加凸顯。

　　煤電鋁一體化佈局的推進是中國鋁業扭虧的關鍵。近期中國鋁業在延伸煤電鋁一體化産業鏈上的步伐明顯加快，在包括內蒙、山西等地發展的煤電鋁一體化綜合配套項目開始提速，目標便定為“打造最具競爭力的煤電鋁産業基地”。根據媒體報道，其旗下已經具備自備電廠的包頭鋁業已經率先實現了扭虧。

　　另外，今年早些時候中鋁相關人士曾對外表示，中鋁公司將逐步探索對所屬企業進行分類管理，根據企業自身特點，鼓勵所屬企業積極推進混合所有制發展，通過引進戰略投資者及社會資本實現股權多元，從而完善治理結構和提高管理水準。而作為母公司的中鋁在央企中開展國企改革和混合所有制的確起步比較早，2006年建立的山東華宇鋁電就是中鋁與民營企業合作的項目。今年，中國鋁業與民營企業杭州錦江集團共同出資設立了合資公司，合資建設貴州清鎮氧化鋁項目，寄望打造行業內最具競爭力的鋁企。