飛馬國際(002210)深圳市重點物流企業

　　據飛馬國際中報顯示，2014年上半年經營活動産生的現金流量凈額為158633.81萬元，同比增長為27.88%；期間凈利潤同比增長48.55%；基本每股收益為0.22元，每股經營現金流量為3.99元。從市場表現來看，該股7月22日以來累計上漲14.54%，最新收盤價為14.65元，最新動態市盈率為41.7倍。

　　據中報披露顯示，預計公司2014年1月份-9月份凈利潤變動區間為10715.65萬元至14287.54萬元，變動幅度20%至60%(去年同期凈利潤8929.71萬元)。業績變動原因是公司大力拓展資源行業供應鏈業務，不斷豐富和優化服務模式，加強與銀行等金融機構的緊密合作，提高經營效率。公司營業收入同比增長47.73%，營業成本同比增長48.39%；收入與成本的增長主要是公司大力拓展資源行業供應鏈業務所致，能源資源供應鏈業務在公司總體營收中所佔的比重不斷增加。

　　從基本面來看，公司主營現代物流行業，公司是深圳市重點物流企業，獲得中石油“西氣東輸管道工程優勝服務商”稱號。公司主要業務包括供應鏈管理服務(主要是綜合物流服務、貿易執行服務)以及物流園經營服務。綜合物流服務主要是特種設備的國際物流綜合服務以及物流、配送、進出口通關服務等。貿易執行服務，現主要服務的行業是礦産資源類的能源、資源類以及IT、電子等。物流園經營主要是公司在東莞的黃江塑膠物流園，為園區商家提供商鋪租賃、倉庫租賃、管理等服務。公司在上海外高橋(行情,問診)保稅物流園區、外高橋保稅區等保稅區建有操作平臺。

　　值得一提的是，2014年4月份，公司在上海自貿區設立了一家全資子公司上海銀鈞實業有限公司，註冊資本1000萬元。截至本公告披露日，註冊資本金尚未投入。本次設立是為了進一步完善公司的資源能源行業供應鏈運營網路，利用上海自貿區的相關政策、管理、資訊、金融等便利條件更好配合公司相關業務拓展，提高公司業務的運營效率，增強公司業務競爭力。2012年公司在華東地區的業務量佔公司總體業務量的39.61%，且公司在上海外高橋保稅物流園區、外高橋保稅區等保稅區建有操作平臺。

　　對於該股，山西證券(行情,問診)表示，儘管公司主業盈利較低且毛利率呈下滑走勢，但是主業擴張態勢明顯，預計依託供應鏈業務開展的外匯業務對公司業績穩定增長形成支撐，首次給予公司“增持”評級。預計公司2014年-2015年每股收益分別為0.42元、0.51元。

　　明牌珠寶(002574)澤熙係持有732.09萬股

　　據明牌珠寶中報顯示，2014年上半年經營活動産生的現金流量凈額為60893.39萬元，同比增長為371.17%；期間凈利潤同比增長380.46%；基本每股收益為0.62元，每股經營現金流量為2.54元。從市場表現來看，該股7月22日以來累計上漲2.15%，最新收盤價為25.16元，最新動態市盈率為29.9倍。

　　據中報披露顯示，公司預計2014年1月份-9月份凈利潤變動幅度為148.08%至187.25%，變動區間19000萬元至22000萬元(上年同期7658.83萬元)。業績變動原因係公司開展套期保值業務，確保了經營毛利水準的穩定；另外，上半年金價窄幅震蕩有利於公司存貨成本的降低，公司經營毛利水準較去年同期有所提升。

　　從基本面來看，公司擁有黃金飾品、鉑金飾品與鑲嵌飾品三大産品生産線和集研發、設計、生産、銷售于一體的完整産業鏈。公司整體市場份額位於珠寶首飾行業前列。其中，公司在境內鉑金飾品領域佔有領導地位。

　　從股東持股情況看，公司中報披露，公司前十大流通股股東中共有澤熙旗下華潤深國投-澤熙6期、華潤深國投-龍信基金通1號(澤熙為投資顧問)、華潤深國投-澤熙4期合計持有732.09萬股。截至2014年6月30日，股東人數較2014年3月31日增加40.58%，籌碼有所分散。

　　值得一提的是，2014年8月份，公司與北京珠寶學院簽署合作框架協議，佈局珠寶職業線上教育。雙方將共同出資在北京設立一家珠寶職業線上教育機構，以珠寶學院的珠寶專業培訓、教育體系為基礎，打造珠寶職業線上教育平臺。項目總投資不超過1億元，其中公司出資額度的比例為51%，珠寶學院出資額度比例為49%。雙方還將積極引入在網路教育及線上教育領域具有優勢資源和豐富經驗的企業或機構作為合作的第三方，以加快推進本項目的實施。

　　對於該股，中金公司表示，結合公司前三季度業績指引以及目前存貨成本情況，上調2014年-2015年盈利預測4.6%和4.7%，凈利潤分別同比增長196.0%和15.9%，對應每股收益1.03元和1.19元。

　　老闆電器(002508)廚電細分市場龍頭

　　據老闆電器中報顯示，2014年上半年經營活動産生的現金流量凈額為39964.53萬元，同比增長為53.95%；期間凈利潤同比增長50.51%；基本每股收益為0.68元，每股經營現金流量為1.25元。從市場表現來看，該股7月22日以來累計上漲10.69%，最新收盤價為30.65元，最新動態市盈率為21.39倍。

　　據中報披露顯示，預計公司2014年1月份-9月份凈利潤變動幅度為30%-50%，凈利潤區間為30544.15萬元-35243.26萬元(2013年同期凈利潤為23495.50萬元)。業績變動的原因為公司業績穩定增長，成本費用控制有效。

　　從基本面來看，公司屬於廚電細分市場龍頭企業，公司主營廚房電器産品的研發、生産和銷售，産品包括吸油煙機、燃氣灶、消毒櫃，以及電磁爐等廚房小家電産品。其中，吸油煙機、燃氣灶、消毒櫃三大類佔收入比重90%以上。公司主導産品吸油煙機銷售量市場佔有率連續10年蟬聯行業第一，嵌入式燃氣灶和嵌入式消毒櫃保持行業第二。在國內燃氣具業10個品牌中，公司品牌地位僅次於西門子和方太。公司計劃力爭未來3年實現年複合增長率達30%(其中2014年實現銷售收入34.5億元)；主力産品吸油煙機銷售額市場份額達30%，力爭到2016年，將主力産品吸油煙機的銷售量超越主要競爭對手30%。截至2014年6月底，公司主力産品吸油煙機零售量、零售額市場份額分別為16.72%、24.49%，燃氣灶零售量、零售額市場份額分別為13.91%、21.61%，持續保持行業第一。

　　2014年上半年，在獲得國家認定企業技術中心的基礎上，國內首個智慧化廚房與物聯網技術研究中心在公司落成，研究中心將以智慧化廚房、智慧家電、物聯網應用、嵌入式設備等方面開展研究。公司上半年發佈“智尊95”，以訂制設計體驗來滿足不同消費者個性化和差異化需求。大吸力中島機“尊朗9100”，以創新同心圓設計，360°全視角環宇燈帶，于無形中見有形；時尚觸摸操控面板、遠紅外感應，帶來智慧化與人性化雙重體驗。

　　對於該股，長江證券(行情,問診)表示，儘管市場對2014年地産銷量有所擔憂，但堅定認為高端廚電能夠持續超越行業週期增長，公司短期業績增速確定且長期增長亦無須擔憂，“小格力”雛形已初步顯現，預計公司2014年至2015年每股收益分別為1.70元、2.26元；而受地産負面情緒影響，前期股價已有明顯回調，考慮到近期數據好轉及政策放鬆預期存在，前期股價壓制因素或得到緩解，公司估值存在較強修復預期，維持“推薦”評級。

　　煌上煌(002695)畜禽醬滷肉製品領先企業

　　據煌上煌中報顯示，2014年上半年經營活動産生的現金流量凈額為14526.15萬元，同比增長為116.24%；期間凈利潤同比增長11.55%；基本每股收益為0.45元，每股經營現金流量為1.15元。從市場表現來看，該股7月22日以來累計上漲2.02%，最新收盤價為28.35元，最新動態市盈率為28.17倍。

　　據中報披露顯示，公司預計1月份-9月份凈利潤變動幅度0%至30%，變動區間為9199.47萬元至11959.31萬元(去年同期9199.47萬元)，業績變動原因為拓展行銷渠道及銀行存款資金利息收入增加。報告期內，公司凈利潤同比有所增長主要是由於加強內部生産管理，加大工藝技術改良、新産品研發和節能降耗力度；充分使用各項資金，增加存款利息收入和投資收益分別達1000.11萬元、259.79萬元；母公司企業所得稅稅率下調等。

　　從基本面來看，公司屬於畜禽醬滷肉製品領先企業，公司主營醬滷肉製品及佐餐涼菜快捷消費食品的開發、生産和銷售，涵蓋鴨、雞、鵝、豬、牛、羊等快捷消費醬滷肉製品及水産、蔬菜、豆製品等佐餐涼菜食品，産品品種已達二百多個，形成了以禽類産品為核心，畜類産品為發展重點，並延伸至其他蔬菜、水産、豆製品的豐富快捷消費産品組合。

　　據公司中報披露顯示，公司前十大流通股股東中，本期包含6家基金、1家證券和1隻社保組合合計持倉854.32萬股(上期包含4家基金、1家證券和1家信託公司合計持倉491.54萬股)，其中社保418組合新進持倉201.68萬股，華夏成長基金和廣發策略優選分別持倉128.2萬股、54.13萬股，均為本期新進；2014年6月30日股東人數較4月21日減少7.79%，籌碼有所集中。

　　對於該股，中投證券表示，公司今年將加大費用投入開拓市場，奠定未來增長基礎，安徽、河南、山東是今年開拓重點省份。公司長期成長性來自於店面的繼續拓展，超預期因素來自收購有協同效應的同類食品公司。預計公司2014年-2015年的每股收益分別為1.28元、1.49元，目標價32元，維持”推薦”評級。