IPO註冊制改革方案出臺倒計時
- 發佈時間：2014-11-20 00:30:30 來源：中國證券報 責任編輯：王文舉
業內人士表示，股票發行註冊制改革方案出臺正在倒計時。隨著註冊制改革方案的實施，新股定價和發行節奏將更為市場化。同時，創業板改革將加快推進，預計將設立新的層次以滿足新業態小微企業的上市需求。
推進市場化改革
業內人士認為，從最新的官方表態來看，註冊制改革方案的推出漸行漸近。今年的政府工作報告首次提出“推進股票發行註冊制改革”。其後，證監會主席肖鋼表示，2014年的主要任務是形成改革方案，註冊制正式實施要待證券法修改之後。證監會新聞發言人張曉軍在9月表示，預期年底前推出註冊制改革方案。
武漢科技大學董登新教授表示，股票發行註冊制改革的影響主要體現在IPO節奏和新股定價兩個方面，即IPO節奏由市場決定，監管部門不控制節奏和窗口指導，IPO排隊過長的現象將消除，新股價格的決定權也更多地交給市場。
對於註冊制改革後新股發行不必再審的市場觀點，業內人士表示，註冊制並不是不審，而是要轉變審的方式，即監管部門更加側重對資訊披露完備性、真實性、有效性的監管，加強事中事後監管，並且應當與交易所有所分工。
創業板改革將加快
對於國務院常務會議提出的“降低小微和創新型企業上市門檻”，業內人士認為，創業板改革的步伐將加快。此前，證監會發佈關於支援深圳資本市場改革創新的15條意見，其中一條備受矚目：將積極研究制定方案，推動在深圳證券交易所創業板設立專門的層次，允許符合一定條件尚未盈利的網際網路和科技創新企業在全國中小企業股份轉讓系統掛牌滿12個月後到創業板發行上市。業內人士認為，這項改革的影響深遠，對於很多處在創業期尤其是尚未盈利的網際網路公司而言，難以達到上市要求的盈利標準。如果新政落地，則意味著雖處於虧損狀態但發展前景良好的小微創新企業有望在國內上市。
創業板的改革有利於建立資本市場小額再融資快速機制。今年證監會發佈《創業板上市公司證券發行管理暫行辦法》，推出符合創業板上市企業特點的“小額、快速、靈活”的再融資機制，滿足了急需資金的創業板企業快速、靈活的再融資需求。下一步，除創業板外，還可以在新三板、公司債、私募債等市場建立、完善服務小微企業的小額、快速、靈活的融資機制。
對於股權眾籌，證監會新聞發言人張曉軍在3月表示，股權眾籌模式有積極意義，十八屆三中全會提出發展普惠金融，證監會正在調研，將適時出臺指導意見，促進健康發展，保護投資者合法權益，防範金融風險。業內人士預計，相關指導意見年內有望出臺。
