長期以來，雙匯發展(000895，SZ)都保持著穩定增長的業績與股價，甚至被投資者譽為消費類的“白馬股”。然而，這只績優股卻在近兩個交易日連續下跌，市值合計蒸發超過100億元。

　　雙匯發展上週五(10月24日)晚發佈的公告顯示，公司第三季度營業收入和凈利潤雙雙同比下滑。

　　齊魯證券研報內容稱，公司三季度營收慘澹的外因在於整體經濟和消費繼續疲軟，雙匯季報不會是孤例，但更重要的內因可能在於公司傳統肉製品産品老化，經銷商利潤空間下降，新品的推廣進度緩慢。

　　但 《每日經濟新聞》記者注意到，就在今年9月中旬，雙匯發展還曾公開發佈看多第三季度肉製品銷量的觀點。

　　綜合多位業內人士的觀點，公司業績受到影響主要是屠宰量和肉製品增速放緩，短期內由於豬肉價格變動不大和需求疲軟，預計四季度增速不會有較大提升。

　　單季指標幾乎全線下降/

　　10月24日晚，雙匯發展披露的2014年三季報顯示，1~9月，公司營業收入為331.54億元，同比增長2.01%；凈利潤為31.62億元，同比增長11.56%；扣非凈利潤為29.33億元，同比增長9.23%。

　　從數據上看，這似乎是一份不錯的業績報表。但《每日經濟新聞》記者注意到，具體到第三季度，雙匯發展各項指標幾乎是全線下降。7~9月，公司營業收入為121.11億元，同比下降0.69%；凈利潤為9.65億元，同比下降15.68%，扣非凈利潤為9.64億元，同比下降8.22%。

　　一位長期觀察雙匯發展的業內人士告訴記者，單季營收同比微降，也與豬肉價格正相關，豬肉價格去年同期較高，造成今年三季度營收不理想，並且毛利率也受到了影響。

　　在季報出爐後，不少券商迅速發佈針對雙匯發展的研究報告。綜合來看，大部分券商一改中報時發佈的“業績符合預期”的立場，認為雙匯發展第三季度業績“低於預期”。

　　齊魯證券認為，單從三季度來看，雙匯發展收入增速顯著回落；隨著成本端畜禽價格上漲，該公司第三季度屠宰和肉製品的利潤率均出現環比回落。中金公司也表示，雙匯發展肉製品銷量和噸利低於預期，銷量下跌使得産能利用率下降。一系列連鎖反應導致公司第三季度業績不及預期。

　　對於三季度的業績情況，有投資者通過深交所互動易向上市公司發出問詢。對此，上市公司陸續回復稱，原因在於三季度市場需求不旺，造成肉製品銷售同比下降；同時，原輔包裝材料成本不同程度上升，造成肉製品單位盈利水準下降。另外，公司産能利用率下降致單位成本、費用上升，使肉製品單位盈利水準下降。

　　雙匯發展在互動易上表示，公司會針對目前的情況做有針對性的研究、改革，力爭在第四季度和以後扭轉局面。

　　對於公司前景，瑞銀證券指出，雙匯發展2015年上半年雙匯整體盈利仍然存在壓力。收入上，增量或主要來自於凈利率較低的屠宰業務；成本上，2015年豬肉價格同比上漲幅度約為10%左右；費用上，公司與SFD合作的全新低溫産品將上市，預計前期費用相對較大。

　　股價昨跌停 機構拋售3.64億元/

　　此前，雙匯發展在接受券商調研時曾表示，公司肉製品第三季度的表現將不錯。

　　雙匯發展發佈的投資者接待記錄顯示，今年9月18日，平安證券王俏怡對公司進行了調研，公司董事會秘書祁勇耀對其進行了接待。在回答王俏怡提出的 “肉製品上半年銷售不理想的主要原因？三季度情況如何？”等問題時，祁勇耀表示，“公司肉製品在三季度是旺季，銷量增速7月份一般，8月份還不錯，估計9月份也不差。”

　　對此，有投資者稱，9月18日已經接近第三季度末，雙匯發展卻作出了與實際情況大相徑庭的預測。

　　那麼，公司為何會出現預測失準？對此，記者撥打了雙匯發展證券部電話，但截至發稿前，電話無人接聽。

　　記者注意到，10月24日雙匯發展開盤時還僅是小幅微跌，而半個小時後走勢瞬間突變，盤中股價一度下探至30元/股附近。最終，雙匯發展全天下挫4.99%，股價收于31.83元/股，成交總金額超過6億元，其市值較前一個交易日蒸發約37億元。

　　在經歷了兩天的休市後，雙匯發展的跌勢並未就此打住。昨日(10月27日)，該股剛開盤便下挫，最終躺在了跌停板之上，公司市值再度蒸發約70億元。

　　龍虎榜10月27日數據顯示，雙匯發展買賣前五幾乎被機構席位霸佔，賣出力度明顯更為強勢。其中，4機構逆勢買進1.38億元；另外，中信證券(山東)濱州黃河五路營業部現身買入1378萬元。反觀賣方陣營，前五席均被機構投資者包攬，5機構狂拋3.64億元。

　　雙匯發展間接控股股東萬洲國際(00288，HK)昨日開盤也一路走低，創上市以來新低。

　　東方艾格農業分析師馬文峰向《每日經濟新聞》記者表示，總體來講，從去年到現在，養豬的利潤一直不是很好，並且中美豬價差不多，進口産品也沒有很大優勢。

　　不過，也有業內人士分析認為，從長遠看來，肉製品行業格局依然穩定，長期空間仍大，國內生鮮肉品的品牌化升級進行中，雙匯發展依舊有很大的潛力。