券商“互換便利”資金開始進場 多家公司落地首單交易

　　上海證券報記者獲悉，自中國人民銀行開展證券、基金、保險公司互換便利(SFISF)以來，多家證券公司積極響應，已第一時間落地了各自的首單交易。

　　10月22日，中金公司繼前一日達成SFISF項下的首筆質押式回購交易後，又完成了SFISF項下的首次買入股票交易。中金公司表示，下一步將繼續使用互換便利業務獲得的資金進一步增持股票，助力資本市場健康穩定發展。

　　同日，國泰君安證券也完成了SFISF項下的全市場首單國債換入交易。國泰君安相關負責人表示，公司長期堅定看好我國資本市場發展，將充分利用SFISF操作工具，發揮證券公司的專業優勢，積極履行金融機構的社會責任，為資本市場穩定發展作出貢獻。

　　據介紹，國泰君安於10月21日完成了SFISF項下的首次交易相關的質押操作手續，以及交易前期的相關配套工作。國泰君安提交用於互換便利的首批質押資産為所有股票組合，後續將使用互換便利業務獲得的資金進一步增持股票和股票ETF。

　　根據央行的公告，設立SFISF旨在更好地發揮證券基金等機構的穩市作用，其主要運作方式為：央行委託特定的公開市場業務一級交易商(中債信用增進公司)，與符合行業監管部門條件的證券、基金、保險公司開展互換交易。互換期限1年，可視情展期。互換費率由參與機構招投標確定。可用質押品包括債券、股票ETF、滬深300成分股和公募REITs等，折扣率根據質押品風險特徵分檔設置。通過這項工具獲取的資金只能投向資本市場，用於股票、股票ETF的投資和做市。10月21日，央行開展了SFISF首次操作，操作金額500億元。

　　根據中國證監會的公告，首批獲准參與SFISF操作的共有17家證券公司，包括中信證券、中金公司、國泰君安和華泰證券等龍頭券商。據記者了解，其他證券公司也在密切跟進相關業務。第一創業相關人士就表示，公司正在積極研究並密切關注SFISF的相關條件及進展。

　　中金公司分析認為，SFISF的落地，有利於從機構端為資本市場引入規模化的增量資金進行逆週期調節，同時向市場注入信心並提振活躍度，對維護市場的長期穩定運作將發揮重要的積極作用。對於以證券公司等為代表的SFISF參與機構而言，有助於提升相關機構的資本使用效率及中長期ROE(凈資産收益率)空間，其中投資交易能力突出、風險管理水準領先的頭部機構料將更為受益。