並購重組受關注 券商調研與被調研頻次顯著增多

　　9月24日以來，在一系列政策“組合拳”利好下，A股市場交投活躍，走出一波震蕩上漲行情。在此背景下，券商作為具備專業投資研究優勢的金融機構，迅速響應，加大了對市場焦點公司及行業的調研力度，充分發揮其“研究力”優勢。同時，上市券商也積極迎接外部調研，針對投資者關心的外延式並購及並購重組業務等問題予以回應。

　　製造業是調研重點

　　東方財富Choice數據顯示，9月24日以來(截至10月16日，下同)，共有122家券商對302家上市公司合計進行了1217次調研，其中，被調研次數最多的個股是勁仔食品，共接待了54次券商調研；其次是水羊股份，共接受了38次券商的調研；新里程、九號公司、工業富聯、安琪酵母被調研次數也均超30次。

　　從被調研公司的行業分佈來看，302家被調研的上市公司中，有226家屬於製造業(證監會行業，下同)，30家屬於資訊傳輸、軟體和資訊技術服務業，9家屬於科學研究和技術服務業，8家屬於金融業，6家屬於批發和零售業。

　　市場表現方面，被券商調研的上市公司整體表現較好。9月24日至10月16日收盤期間，上述302隻個股中，有299隻個股實現上漲，佔比99%；有23隻個股期間累計漲幅超50%，佔比7.62%。其中，艾融軟體漲幅居首，達419.55%；天馬新材、潤和軟體期間分別上漲186.93%、171.82%。

　　從調研活躍度來看，頭部券商表現突出。9月24日以來，進行調研次數最多的券商是中信證券，共進行了58次調研；其次是中金公司和華泰證券，均進行了43次調研；興業證券、國泰君安、東北證券均進行了38次調研；廣發證券調研37次，天風證券、海通證券、長江證券、浙商證券、財通證券調研次數也均超過30次。

　　在券商的調研中，上市公司的研發情況、經營策略以及對未來業績的展望等問題成為被高頻提問的焦點。例如，勁仔食品被問及上半年的毛利率和凈利率分別是多少，以及未來的技術研發方向；水羊股份被問及未來在産品矩陣拓展、渠道佈局重點方面的打法；工業富聯被問及，公司業績的高速成長未來能否持續、未來能否保持高水準的分紅；安琪酵母被問及第三季度經營情況如何、對於海外市場採取何种經營策略。

　　券商板塊表現亮眼

　　在積極對外調研的同時，上市券商也持續被機構關注，尤其是在近期行情中，“牛市旗手”券商板塊表現亮眼，9月24日至10月16日收盤，券商板塊期間累計上漲26.74%。

　　9月24日，證監會發佈《關於深化上市公司並購重組市場改革的意見》，其中提到，“引導證券公司加大對財務顧問業務的投入，充分發揮交易撮合作用，積極促成並購重組交易”。同時提到，“支援上市證券公司通過並購重組提升核心競爭力，加快建設一流投資銀行”。隨後，上市券商“A+H”最大的整合案例“國泰君安+海通證券”迎來新進展，10月10日，兩家公司股票已同步復牌。

　　在上述背景下，券商並購重組相關情況成為市場關注的焦點。9月24日以來，長城證券、財通證券、招商證券、財達證券等多家券商接受機構調研或公開回答投資者提問。從調研內容來看，公司是否有並購重組計劃、對並購重組業務的戰略佈局等成為調研中高頻出現的問題。

　　例如，招商證券、長城證券等多家券商均被問及是否有並購重組的計劃。招商證券表示，並購重組是實現做大做強的重要手段，通過並購重組可實現資本擴張、客戶資源整合，提升服務建設金融強國目標的能力；公司將持續跟蹤研究行業並購重組相關機會。長城證券則表示，對於尋求差異化發展的中型券商而言，並購重組是一種可以在短時間內實現補齊業務短板、提升市場份額、增強服務實體經濟和居民財富管理能力的戰略性手段，公司對行業政策和同業情況持續保持高度關注。

　　除證券行業內部加速推動並購重組外，作為資本市場重要的仲介機構之一，並購市場的活躍也為券商帶來了新的業務機遇。多家券商表示正進一步提高對上市公司並購重組重要性的認識，著力提升執業能力，更好發揮交易“撮合者”作用，加強並購重組業務佈局。華泰證券表示，公司並購重組財務顧問業務將全力把握客戶需求，充分發揮業務優勢，積極拓展産業整合、跨境並購等業務機會，賦能客戶産業轉型升級。信達證券也表示，投行業務將發揮並購重組業務方面資源稟賦，提升差異化優勢。