半年報披露完畢，上市券商的資管業務競爭格局浮出水面。

　　截至6月底，券商資管業務總規模突破10萬億。上半年資管業務收入方面，國泰君安和申萬宏源兩家均超過10億，中信證券則淡出前三，被收入增速較快的海通證券和東方證券超越。

　　中信資管

　　收入淡出前三

　　半年間，上市券商的資管排名已發現明顯變化。規模方面，截至6月底，中信證券仍居首位，首家突破1萬億，但收入卻被擠出前三。

　　從半年報數據看，上半年資管業務收入最高的是興業證券14.76億元，其次是國泰君安10.7億元，排名第三的是申萬宏源10.64億元，接著是華泰證券8.84億元，東方證券8.47億元緊隨其後。

　　值得注意的是，半年報顯示，興業證券14.76億元的資管業務收入是將興業全球基金收入計算在內。倘若剔除基金收入，興業證券上半年實現受託資産管理業務凈收入為4.51億元，同比增長509.02%，並未超越中信證券。

　　根據中證協的統計，2014年全年受託資産管理業務凈收入排名前五的是申萬宏源9.01億元、國泰君安8.26億元、中信證券8.14億元、華泰證券7.27億元和海通證券5.04億元。對比之下，國泰君安、申萬宏源和華泰證券的收入始終保持領先，而中信證券和海通證券則有所下滑。

　　增速上，海通證券、興業證券和東方證券三家增長最為明顯。其中，海通證券資管業務手續費凈收入7.78億元，同比增加6.86億元，增幅746%。這主要得益於其資管業務規模的增加及業績的提升。而資管業務已涉足公募基金的東方證券，公募規模達329.56億元，總體資管業務收入8.47億元，同比增長404.88%。

　　東證資管

　　收入佔比最高

　　近幾年，得益於監管政策的鬆綁，券商資管業務規模增長迅猛。但是，規模增長和收入增加並不成正比，這與資管業務構成關係密切。據了解，全行業資管總規模超過10萬億，通道業務佔了大部分，但利潤率最高的主動管理業務規模僅2.19萬億，佔比21%。

　　據統計，主動管理業務規模佔資管總規模比例超過50%的券商只有14家，其中還包括北京高華、中天證券、大同證券、瑞銀證券這樣規模較小的券商。大中型券商主動管理規模佔比最高的是東方證券，比例高達84.18%，這一點足以令資管總規模只有中信證券1/19的東方證券，在收入上超過中信。截至6月底，東方證券資管收入8.47億元，中信證券資管收入8.43億元。

　　半年報顯示，資管收入在券商業務結構中貢獻仍不超過10%。比如，中信證券的資管收入貢獻佔比只有2.71%。而剔除了基金收入的興業證券，資管收入佔總收入比重是6.35%。申萬宏源、華泰證券的資管貢獻比例也大致如此。最高的要數東方證券，資管收入貢獻佔比7.63%，但仍未超過10%。(記者 楊慶婉)