3月至今，上市公司再融資熱情不改，其中就有11家金融類上市公司在此期間推出定增預案。

　　不過，近期股市大幅震蕩讓這些上市公司定增面臨重大考驗，其中包括國金證券、東興證券在內的5家上市券商已跌破定增價。

　　5券商定增未發先破

　　數據顯示，國金證券、東興證券、東吳證券、國元證券、申萬宏源5家上市券商定增未發先破。值得注意的是長江證券，上週五最新收盤價為12.27元，已低於定增價，但考慮複權因素，最新收盤價實際高於定增價。

　　出現股價與定增價倒挂的5家券商中，國金證券無疑是最尷尬的，倒挂幅度達到29.24%。

　　6月24日晚，停牌14個交易日的國金證券推出非公開發行股票預案，擬以26.85元/股的價格，發行不超過5.59億股，募資不超過150億元，扣除發行費用後擬全部用於增加公司資本金，補充營運資金，以擴大業務範圍和規模，優化業務結構，提高公司綜合競爭力。

　　國金證券的尷尬與大盤走向密切相關，公司復牌時間6月25日恰恰是大盤微漲兩日後又迎來一波下跌行情的開始，這令復牌後的國金證券無奈面對了連續三個跌停。6月30日雖跟隨大盤出現翻紅走勢，但隨後三天再次連續跌停。

　　國金證券回應稱，目前定增還在按步驟進行中，價格調整尚未有計劃，因二級市場變化較大，定增仍需視情況而定。

　　除國金證券外，東興、東吳、國元、申萬宏源倒挂幅度分別為28.64%、23.57%、18.05%、15.72%。其中東興證券、申萬宏源分別於6月9日晚、6月12日晚披露定增預案，恰處於市場高位。

　　尋找倒挂投資機會

　　按照定增發行流程，證監會批准是定增方案審核的最後一步，批文有效期6個月，若6個月不實施定增則視為選擇放棄。

　　這就意味著，上市公司定增在獲得證監會批准後6個月內，就需做出是否定增的決定；而如果6個月中一直處於股價倒挂狀態，上市公司選擇繼續實施定增的概率並不高。

　　定增價也有一次調整機會，不過只有在“公司股票在定價基準日至發行日期間發生派息、送股、資本公積轉增股本等除權、除息事項”時，發行底價才會做相應調整。

　　深圳上市券商一位非銀分析師對證券時報記者表示，在價格倒挂幅度不大的前提下，相關上市公司在市場行情轉暖時，會發佈利好刺激股價上漲，以保證增發順利實施，不過如果股價回升無望，最終很可能放棄增發。

　　上述5家券商中，國元證券定增預案已通過發審委核準，東興證券、申萬宏源定增方案已通過董事會批准，東吳證券、國金證券、長江證券定增預案則均已通過股東大會批准。

　　有意思的是，申萬宏源7月9日晚公告稱，鋻於非公開發行方案需要根據市場情況變化進一步論證和調整，公司決定取消原定於7月15日召開的2015年第二次臨時股東大會，待相關議案重新審定後另行擇機發佈召開股東大會的通知。而原本此次臨時股東大會要審議的正是該公司定增預案。

　　其他面臨未發先破的4家券商也採取大股東或控股股東、主要股東增持等護盤行動，或通過定向資産管理計劃、或通過二級市場直接增持，並承諾不減持。