風來了，券商股最先迎風飛揚，兩個月內股價集體翻倍；風去了，一個又一個跌停，帶動著金融股集體大跳水……這便是風口中的券商股。投資者們心驚肉跳卻又愛不釋手，大牛市裏，你持有券商股了嗎？

　　激情歲月

　　券商股：風繼續吹

　　時間回到2014年12月4日，下午3點一刻，國泰君安非銀行金融首席分析師趙湘懷正在召開一場緊急電話會議。當天，以中信證券(600030)為首的多只券商股競相漲停，由此拉開券商股飆漲的“激情歲月”。

　　趙湘懷用“搶購電影票理論”解釋了風中的券商股。他説，買券商股類似買熱門電影票。開始時人人都想選個好位置，但一到現場發現只有最後幾張票，但後面還有長龍求購，就爭先恐後刷卡，簡單粗暴搶籌。

　　“沒有上車的童鞋們怎麼辦？借用張國榮的一首歌表達觀點：《風繼續吹》。”趙湘懷的演講充滿激情。他説，如今，此券商已非彼券商，非銀行金融板塊將承接改革的意志，炒非銀金融就是炒“中國夢”。

　　而事實上，資本市場上的“中國夢”果然由券商股炒起。以龍頭中信證券為例，從去年12月4日至年底，其20個交易日裏出現了6個漲停，累計漲幅77.02%。如果時間再拉長一點，從去年11月7日到今年1月7日，2個月內A股19家上市券商股價全部翻倍，中信證券的漲幅更高達174.28%！

　　凈利增：大家都在漲薪

　　國泰君安對券商股的解讀是：“中國夢”分為兩個部分，一是經濟發展，一是社會穩定。經濟發展要靠以投資銀行為核心的多層次的資本市場體系；社會穩定則要靠以商業保險為中樞的新型的養老健康産業鏈。因此，“中國夢”落實在産業上就是非銀行金融。

　　剛剛過去的2014年，券商行業的各種利好政策也是從未間斷。從“一人一戶”限制放開、IPO常態化提振傳統業務，到風控標準下放、轉融資業務費率下調，還有滬港通的開放，以及獲得結售匯業務牌照走向國際化……在一系列利好效應的積聚作用下，券商板塊的行情如火如荼，也直接為券商貢獻了鉅額利潤。

　　最新出爐的券商業績報告顯示，2014年，全國120家券商共實現收入2602.84億元，實現凈利潤965.54億元。新年伊始，券商漲薪的風聲四起。據悉，中信證券就擬對所有員工集體漲薪，平均漲幅超過30%。

　　盛世危機

　　兩融業務：監管大棒忽然砸下

　　盛世之中也隱藏著危機。去年12月底，市場傳來監管層徹查券商融資融券業務的傳聞。12月24日下午，幾乎是轉瞬之間，券商股集體殺跌，多只券商股盤中被打至跌停。

　　不過，真正的利空還在後面。1月16日下午收盤後，證監會新聞發言人表示，證監會對45家券商融資類業務現場檢查結束。從檢查結果上看，融資類業務總體運作平穩，風險相對可控，但中信證券等3家券商因業務違規暫停新開融資融券賬戶三個月，2家券商被責令限期改正，其他7家券商被不同程度警示。

　　1月19日，券商板塊開盤便跌停，之後，銀行、保險等權重股集體陪綁暴跌，大盤當天跌幅達到7.7%，創近7年來紀錄。

　　風險暗藏：不規範容易釀成大災難

　　“證監會整治兩融，在意料之中。發展這麼快，如果不時常做幾次規範，等真的積累了很多問題再發作，容易成為大的災難。” 北京一家券商兩融人士給了北京晨報記者這樣一組數據：截至1月16日，滬深兩市融資融券餘額達到11184.04億元，融資餘額11113.63億元，融券餘額70.41億元，較2014年增長比率分別達到217.89%、218.37%和155.95%。

　　“最關鍵的是其中的風險。”該人士稱，券商“打擦邊球”現象時有發生。“券商優待的客戶，都是手握重金的金主兒。你想像一下，如果行情一旦向下，大戶的砸盤威力會有多大？”

　　泡沫刺破：暴跌後走勢更健康

　　1月19日下午，市場不斷流傳融資融券爆倉名單。一位業內人士對北京晨報記者表示，爆倉客戶出現是早晚的事兒。券商的風險主要在於，一旦行情回落，交易量下來了，融資融券也會減少，如果再有爆倉的，券商股便會成為另一個極端。

　　“不過也別擔心，第一輪兩融泡沫已被刺破，暴跌後的券商股走勢會更健康。”該人士稱，目前，多家機構都預計，券商去年高增長已成定局。2015年，券商股的業績仍將保持翻倍增長，兩融成為券商業績貢獻的主要來源。