如果説一週前有研究機構建議買入“非賣品”券商股時，市場還在猶豫，那麼昨日券商股再次集體漲停已讓不少懷疑者後悔不已。

　　而對於刺激昨日券商股集體漲停的原因，不少市場人士認為與即將正式發佈的證券公司風險控制指標調整有關係。據稱，此次調整將給證券公司帶來500億元～700億元的流動性。

　　鬆綁500億～700億券商凈資本

　　昨日，有消息稱，旨在改善券商凈資本約束的風控指標新規近日有望正式發佈，這將給券商帶來數百億流動性。

　　查閱證監會的相關動態新聞，涉及放鬆風控管理的規則的確有望公佈。8月初，證監會公開發佈最新的《證券公司風險控制指標管理辦法(徵求意見稿)》。根據2006年和2008年兩次對《證券公司風險控制指標管理辦法》修訂進程看，從徵詢意見到最後正式頒布，相隔的時間也都在4個月左右。分析人士據此認為，元旦前後極有可能正式公佈最新的《證券公司風險控制指標管理辦法》。

　　根據8月初公佈的《徵求意見稿》，證券公司的凈資本對凈資産比監管指標擬由現行的大於等於40%調整為大於等於20%、凈資本對負債比擬由現行的大於等於8%調整為大於等於4%、凈資産對負債比擬由現行的大於等於20%調整為大於等於10%。

　　“從這些數據不難看出，不少指標就是將原有指標減半，目的就是釋放證券公司的資金本約束。”一位上市證券公司副總裁分析。

　　與此同時，《徵求意見稿》新引入了“流動性覆蓋率”和“凈穩定資金率”兩項監管指標，兩者的數值要求都是大於等於100%。對此，上述副總裁表示，此舉旨在提升證券公司對凈資産和凈資本的有效利用。

　　根據徵求意見稿中的指標初步測算，證券行業在新規下凈資本將釋放500億～700億元，相當於當前全行業凈資産的8%～10%；行業杠桿率上限將提升約2倍，行業平均杠桿率有望從當前的3.5倍～4倍提升至5.5倍～6倍；行業凈資産收益率上限將從10%～11%提升至13%～15%。

　　風控新規將推動創新業務

　　“當前券商因發展創新業務而資本金普遍吃緊，釋放500億～700億的凈資本將極大利好證券公司創新業務。”深圳一家中型證券公司經紀業務負責人説。

　　西部某上市券商經紀業務負責人表示，如果將上述資金全部用於兩融，按照市場上8.6%的平均融資利率和0.3%的交易佣金，再算上客戶融資保證金，這些資金一年下來將為證券公司貢獻60億～84億元收益。

　　方正證券近日發表的研報稱，目前場外資金不斷進場，場內融資融券規模仍在增長，依然強烈看好券商板塊後續走勢，調整即是買入良機。而申銀萬國證券研究所上周發佈的研報也認為，券商股還有上升空間。

　　針對昨日券商股的集體漲停，證券公司管理層的普遍看法是：除了受資本金鬆綁利好刺激外，最近證券公司業績增長的支撐也是板塊受到投資者追捧的重要原因。

　　深圳某上市券商經紀業務負責人表示，市場近萬億成交額、逾8000億元的兩融餘額將成為新常態，這些都是投資者看得見的證券公司業績。外加個股期權、註冊制、股轉系統等業務的不斷推出和拓寬，證券公司未來業績仍會增長。(記者 桂衍民)