據中國證監會最新公佈的《上市公司並購重組行政許可申請基本資訊及審核進度表》顯示，截至11月28日，目前共有142家企業申請並購重組，涉及42家券商充當上市公司的獨立財務顧問。並購重組這塊大蛋糕對券商來説具有不小的誘惑力，同時也提出了更高要求。券商正積極“搶灘”上市公司並購重組。

　　證監會副主席劉新華日前表示，新常態下我國經濟轉型升級初現成效，並購重組持續增加，今年資本市場共有1346筆並購重組交易，已經超過去年全年。

　　值得關注的是，在最近涉及並購重組的42家券商中有15家券商今年的並購重組財務顧問執業能力專業評價為A類，佔比為35.71%；而從上市公司角度來看，142家企業中，有68家企業選擇A類評級券商作為自己的獨立財務顧問，佔比高達47.89%。可見，券商並購重組項目的持有量與其自身執業能力基本呈正比，A類執業能力的券商獲得上市公司並購項目的優勢較強。

　　不過，金融界資深分析師馬小東認為，執業能力雖然是上市公司並購時重點考慮的因素之一，但絕不是唯一的條件。

　　“還有不少上市公司選擇了B類甚至是C類券商作為財務顧問，上市公司可能是從成本、地域等方面考慮。”馬小東表示，成本高低也是上市公司的重要考量之一，B、C類評級券商為了獲取項目不排除在顧問費用方面給予更多的優惠。

　　並購重組愈來愈成為券商的“兵家必爭之地”。日前，證監會發佈《上市公司重大資産重組管理辦法》和《關於修改〈上市公司收購管理辦法〉的決定》，並購重組將實行並聯審批制，這些簡政放權的相關措施也為券商參與上市公司並購重組帶來諸多利好。

　　信達證券非銀行金融分析師王小軍認為，並購重組將可以從財務顧問、新三板業務和直投業務等3個主要方面為券商貢獻收入。“財務顧問業務直接受益於公司並購重組。但從券商總體收入而言，並購重組産生的財務顧問費用對券商收入貢獻較為有限。”王小軍説，資金雄厚且項目經驗更為豐富的大型券商已較早介入並購基金，以期直投業務帶來豐厚收益。而鼓勵掛牌企業並購的政策，使新三板成為公司並購重組的新藍海。

　　不過，券商“搶灘”上市公司並購重組業務同樣是把“雙刃劍”，仍然面臨不少挑戰和發展瓶頸。今年以來，券商參與並購重組交易大幅增加，但並購失敗的案例也在逐步增多，究其原因，主要在於並購雙方對收購資産評估以及對價等問題無法達成一致。“對於券商而言，一方面，需要對上市公司所處的行業未來的發展方向有足夠的認識；其次，對被收購標的資産的認識不能只停留在財務數據和公司主要概況上，需要厘清財務數據背後的邏輯。”王小軍説。但他同時認為，在中國經濟增速持續放緩、經濟結構面臨轉型升級的大背景下，並購重組大潮還遠未到來，這對券商而言更是個巨大的機遇。（經濟日報記者 溫濟聰）