港股更具估值優勢
- 發佈時間：2015-06-05 01:43:20 來源：中國證券報 責任編輯：張恒
對於A股納入MSCI可能帶來的投資機會，有外資機構認為，相對於A股，H股更具投資價值，對於海外投資者來説，港股仍然是一塊價值洼地，兼具估值和匯率優勢。
多因素利好H股
花旗銀行表示，看好以H股為主的MSCI中國指數的表現。自2014年3月低點至今，MSCI中國指數和滬深300指數分別上漲45%和120%，回顧2008年至2009年的上升週期中，兩個指數的漲幅分別為148%和130%。由此可見，MSCI中國指數在此輪牛市當中的表現大幅落後，顯然尚未反映降息週期利好與潛在的經濟企穩因素。
凱基證券認為，對H股及香港上市中資股抱有較樂觀態度，主要是H股估值只有11-12倍市盈率。由於內地加速推進人民幣國際化，更多資金由內地流經香港，將成為港股最主要支撐。
此外，瑞銀證券指出，MSCI指數可能同時包含A、H股，H股所佔指數比重將被減低。該行測算，被動型基金強制買入加上主動型基金因示範效應而入市，但這批資金可能分批而非一次性進入市場。
小盤股表現出色
值得注意的是，無論是成交量，還是股指表現上，港股目前都處於牛市。花旗銀行預計，近日港股兩周平均移動成交量升至1600億港元，超過去年年初480億港元成交量四倍多，相信港股到了牛市高峰，成交量或為480億港元的10倍至20倍。花旗銀行指，有多個因素利好港交所，包括A股投資氣氛改善、QDII2推出以及“深港通”開通預期，南下資金較“滬股通”更為活躍，再加上“滬股通”投資額度及種類再放寬。
還有機構指出， 對於海外投資者來説，港股仍然是一塊價值洼地，兼具估值和匯率的優勢。從基本面和投資便利性的角度出發，H股目前仍然是構建中國股票投資組合的首選，尤其是較A股大幅折價的兩地掛牌公司。下半年政府托底經濟的政策力度或加大，疊加國企改革等戰略加速推進以及個人QDII2、更多兩地互聯互通項目都是港股潛在的催化劑。
香港創業板近兩個月漲幅高達59.1%，跑贏A股創業板指數，顯示出在A股溢出效應下，缺乏外資研究覆蓋的港股小盤股因估值比價和流動性提升正在獲得價值重估。除此之外，內港基金互認將於7月1日開始實行，港股市場上擁有縱橫歐美亞洲、馳騁股債商品的豐富投資品種，內地投資者足不出戶即可通過香港實現全球資産配置，獲得多元化的投資敞口。短期歐美資金依然主導港股的大盤股，導致大盤股短期行情的爆發性不如小盤股。內地資金將是決定港股資金面和新一輪行情的變數。
