近期全球央行放水加速，新一輪貨幣寬鬆啟動，帶動市場信心回暖，港股上周升幅再度擴大，恒指打開了24500點上方的空間。自上月中旬以來，恒指且戰且升，此番升浪形態一直保持良好，短期則或有機會觸及去年九月初的高位25363點。

　　本週一，恒指早盤高開，隨後震蕩下落，呈現回吐態勢，但尾盤再度拉升並收漲，最終收報24909.9點，漲59.45點，漲幅0.24%，成交837.6億港元。國企指數收報12，228.16點，跌31.9點，跌幅0.26%。

　　從週一港股盤面上看，藍籌股漲跌互現。利豐勁升4.72%，領漲藍籌；騰訊升3.24%，刷新了歷史新高；博彩股大幅反彈，銀河娛樂升3.54%、金沙中國升2.23%；香港地産股亦有較好表現，但石油股、消費股及電訊股走勢偏軟。

　　從近五個交易日“港股通”標的股票的市場表現來看，在港股大市強勢拉升的背景下，港股通標的呈現普漲格局，在273隻股份中，上漲個股達到220隻，下跌個股僅有47隻。其中，科技股強勢回歸，龍頭公司金山軟體與騰訊控股累計漲幅分別達到15.97%和11.38%，該類股份的轉強也從另一個側面説明港股市場風險偏好再度升溫。另外，中資保險、航空、電氣設備股也受到資金追捧。而在弱勢股方面，由於大市轉暖，部分防禦性較強的消費股受到市場冷落，中國旺旺、國美電器累計跌幅均在5%以上。

　　在AH股溢價方面，由於A股市場與H股同步走強，恒生AH股溢價指數波動有限，近五個交易日累計微漲0.83%。從AH比價的後市走向上看，由於溢價指數目前再度逼近130點的近三年半高位，預計後市有較強的回調壓力，H股市場中長期內跑贏內地A股的概率較大。

　　本週為2015年首月最後一週，期指交割日臨近，大市難免震蕩，恒指後市還需留意週邊市場動態。美國股市上周收漲，結束了連續三周下跌頹勢，三大指數全周漲幅0.9%至2.7%。近期經濟數據方面好壞參差，新發佈的企業財報亦未帶來太多驚喜，市場主要還是受歐央行推出QE計劃提振，投資者開始憧憬歐元區經濟復蘇前景。本週市場而言，投資者將重點聚焦美聯儲議息會議，以從中觀察美聯儲對美國經濟現狀的看法以及對加息時機的考量。此外考慮到希臘偏負面的選舉結果，不排除短期市場樂觀情緒逆轉的可能，整體而言，美股短期震蕩反覆的概率或偏大。

　　內地A股上周大幅震蕩，單日漲跌幅均刷新了近幾年來的紀錄。雖然A股一度遭遇暴跌，但從迅速收復失地的勢頭來看，A股市場信心依然飽滿。此外，上周央行重啟逆回購操作，市場解讀積極正面，本週若有進一步寬鬆舉措，A股則仍有機會順勢上行。

　　綜上所述，當前週邊市況呈現膠著狀態，市場利多利空因素摻雜，短期港股亦或呈現震蕩向上格局。從全球央行新一輪貨幣寬鬆的角度看，對於港元資産應較為有利，因為港元盯住美元的聯繫匯率制度，在美國經濟一枝獨秀的背景下，全球流動性有望集中流入美元資産以及與美元實行聯繫匯率的相關資産，其中港股或將成為資金追捧對象，畢竟從去年走勢來看，港股顯著落後於美股及內地A股，從近期美元兌港元匯率再度觸及7.75的強方兌換保證水準來看，已有國際熱錢流入香港市場。（此産品無抵押品，價格可升可跌，投資者或損失所有投資。投資前應了解産品風險，若需要應諮詢專業建議。此文章之作者匯豐環球資本市場劉嘉輝為金管局及證監會持牌人士，並無就結構性産品或相關資産持有任何直接或間接權益。）