桑德環境的這場急跌究竟是誤傷後的買點，還是崩盤前的最後預警？市場觀點對此出現了博弈。

　　桑德環境2月4日的盤後成交情況顯示，當天賣出金額前5名中就有三個機構席位大舉拋貨1.26億元，佔全天成交額的7.5%；另兩個營業部席位合計賣出2.1億元，佔全天成交量的12.5%。

　　與此同時，當天買入前五席中還出現四個機構席位，累計吸籌9475萬元，佔全天成交額5.62%。多位曾覆蓋跟蹤過桑德環境的分析師均表示不便對事件影響和後期走勢做回應，但同時也指出兩家公司彼此相對獨立。

　　桑德國際並非是內地公司在港股遭遇做空的首例。去年3月，美做空機構Glaucus在其報告中，給予旭光高新材料“強烈沽售”評級，而目標價更調為0。其理由是旭光高新材料涉嫌虛報業績、嚴重誇大銷售數據等。旭光高新材料隨後對於報告進行了回擊。

　　但該股于去年3月25日後已停牌至今，停牌前一交易日跌破7%。就在上周，旭光高新材料公告稱，至今年1月16日旭光仍拖欠及無法償還貸方一筆總數8976.4萬美元債務，目前已收到兆豐國際商業銀行針對公司提出的清盤呈請，尋求將旭光清盤並委任清盤人。

　　去年登陸港股市場的天合化工也在當年遭遇匿名機構的做空。該機構出具的報告中以其客戶、前員工所提供資料，總結指出公司存在業績虛高、賬目作假等問題。天合化工以緊急停牌應對，10月9日復牌當日大跌近40%。截至今年2月11日，天合化工遭遇做空復牌以來股價跌幅為 51%。

　　與天合化工幾乎同期遭遇做空的，還有神冠控股。在被做空機構EmersonAnalytics指責毛利虛高等問題後，該股也停牌近一月，復牌當日跌幅11.44%，至2月11日已跌去15%。

　　有港股投資者對此表示，由於港股有個股權證可以對衝，在類似事件爆發時投資者多不會搏反彈，而會在事件消化後跌出價值時進場，“對於國內A股投資的影響要分兩方面看。A股投資者首先要適應港股的這些做空報告，並不鮮見。但同時要注意A股並沒有很好的工具對衝，除了反彈賣出並沒有很好的辦法，因此如果沒持有最好不碰。”

　　國元證券香港公司研究總監趙春對《第一財經日報》表示，投資者對於被做空的公司尤其港股公司態度應儘量謹慎，港股市場和內地審核制的機制不同，財務造假的幾率會略高一些；且收益於豐富衍生品工具，即便是在暴跌中也會産生獲益盤，因此港股市場並不乏做空勢力。對於兩地上市的標的遭做空，其則強調在初期急挫後投資者應儘快回歸基本面邏輯，以辨利空消息真偽，“但從目前看港股被做空的多為中小票公司，A/H股同時上市公司質地不會太差，未來類似事件不會是高發性的。”