港股市場近期高位整固，恒指上周收報28060點，全周累積升幅408點，漲幅1.47%，日均成交額為1882億港元。具體來看，恒指上周初曾跌破27000點水準，其後向上逐步收復失地，上週四更一度突破7年多高位28214點；後半周盤面則接連出現高開低走，午後常跳水急挫，表明恒指在衝擊28000點關口仍後勁不足。所以，短期若無顯著利好，恒指料將沿著10天線續反覆，波幅範圍在27500點至28200點之間。

　　自4月8日港股單日成交額突破2000億港元以來，大市交投持續熾熱，而認股證與牛熊證市場成交額亦水漲船高，跟隨放大。就上周而言，認股證日均成交額升至322.8億港元，較前一週305億港元明顯放大，佔大市成交比例為15%至19%之間；牛熊證日均成交額約為93.6億港元，較前一週的86.4億港元輕微上升，佔大市成交比例在4%至5%之間。

　　上週一至週四，恒指牛證合共獲得約1.03億港元資金凈流出，期內持續有較高收回價的牛證上市，新的看好資金部署于較貼價的條款，上週三收回價27300點至27800點之間的牛證加倉約400張期指合約；熊證則獲得約7495萬港元資金凈流入，過夜街貨集中于收回價28200點至28600點之間，相當約1298張期指合約。

　　行業資金流數據方面，就上週三來説，首先，資金持續追捧交易所板塊，相關認購證獲得約5430萬港元資金凈流入；其次，受中國人民銀行降準及證券法修訂利好消息提振，內地銀行股及券商股的相關認購證分別取得約2350萬港元及1920萬港元資金凈流入；另外，水泥及原材料股板塊受惠于“一帶一路”政策概念，相關認購證也取得約2094萬港元資金凈流入。

　　仔細查看權證條款，當前市場上即將有一批認購證于5月初到期，而近來大市顯著上揚，當中有不少已由價外變成價內，即由沒有內在值變成有內在值。具體涉及到認股證最後交易日及結算方法，首先，假設國壽認購證A的到期日是5月4日，最後交易日是到期日前第四個交易日，即4月27日，如投資者在這天或之前沒有沽出手上的國壽認購證A，便要等候自動結算。

　　其次，認股證的結算方法，則是以認股證到期日前五個交易日的相關資産平均收市價來計算，再以國壽認購證A為例，假設國壽于窩輪到期日前5天(即4月24日至4月30日)的平均收市價比該認購證A的行使價為高，投資者便可以獲得平均收市價與窩輪行使價之間的差價。而且，如所持的認購證換股比率是10兌1，則需要把差價除以換股比率，才能計算出每份窩輪可收回之金額。相反，若正股平均收市價是等於或低於窩輪的行使價，投資者便不能收回任何金額。（本文並非投資建議，也非就任何投資産品或服務作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導致任何損失，作者及法國興業一概不負任何責任。若需要應諮詢專業建議。）