被稱為“價值洼地”的港股，近日在南下資金迅猛推動下走出異常火爆的行情。目前港股無疑正處在“風口”，短期高“飛”。記者注意到，針對上述情況，有機構認為目前的策略應該是：一手掘金港股盛宴，一手緊握A股低估值藍籌。

　　大/市/風/向

　　滯漲藍籌有估值優勢

　　過去兩周港股大漲，華創證券研究所發表策略表示，未來2～4周，那些不是第一時間反應過來的專業投資者將跑步入場，繼續推動港股股價，降低或填平兩地差距。

　　華創證券認為，從上市公司角度看，港股市場面臨的最大威脅就是內地的新三板+註冊制。從財富效應看，港股市場受到以下幾個方面因素制約：一，大股東配售容易，發生過大股東在市值超過合理價值太多時套現走人的先例；二，做空容易，在港股做多過了度，就會遇到對手盤；三，核心是多數散戶過不了江，港股、A股搶奪定價權是偽概念。

　　中期而言，在A股專業人士、個人資金跑步入場後，港股科技類、消費醫藥類中小個股會很快回到前期高點附近，AH價差會縮小到歷史低位。如果到了這個位置附近，建議兌現。參照新三板，內地公募必將增加港股配置，在散戶不過江的背景下，成為未來港股中小公司活躍度增加的最大動力，在內地資金利率繼續下行和港股利益輸送監管空白的驅動下，內地機構發行可通過滬港通投港股的産品以及現有産品改契約將是趨勢，這也是這波普漲行情後，港股中小股票最大的投資機會所在。

　　此外，興業證券發表策略表示，水往低處流，港股作為全球估值洼地將持續獲得資金追捧。《每日經濟新聞》記者注意到，民生證券首席策略研究員李少君博士昨日表示，目前應該一手掘金港股盛宴，一手緊握A股低估值藍籌。

　　民生證券認為，南下資金在港股市場將先掃貨對A股折價的金融、國企等藍籌板塊。但從A股角度看，遊戲並未結束，只不過下一輪擊鼓傳花將加速，參與者情緒更緊繃，投資者在A股可蟄伏藍籌，等待逆襲。今年A股市場的表現已經顯示出非銀金融、銀行、建築和機械等滯漲藍籌在風格切換期的估值優勢。

　　市場關注度：★★★★★

　　驅動週期：中短期

　　重點關注：資金流向

　　行/業/熱/點

　　華泰證券：電力消極因素解除

　　4月8日國務院常務會議決定，適當下調燃煤發電上網電價和工商業用電價格，按照煤電價格聯動機制，下調全國燃煤發電上網電價平均每千瓦時約2分錢。

　　華泰證券認為，“長期來看，抑制電力行業估值修復的消極因素已經消除，由於電力行業整體估值偏低，在風險釋放後，電力行業的配置作用增強。”

　　該機構推薦從電改受益的角度尋找投資標的。首先，從電價的市場化來看，在目前電力供給寬鬆，機組産能利用率不高，新能源電價獲得政府背書的市場環境下，不論是放開售電側還是實施競價上網，都將導致上網電價的競爭，水電企業以及上網電價相對較低的火電企業將率先獲得電價的競爭優勢，其盈利提升空間顯現，如長江電力、國投電力、川投能源、桂冠電力、黔源電力。

　　其次，從售電參與主體的開放來看，五類企業將成為新的售電主體，其中節能服務企業、分佈式能源運營企業及大型電力企業將尤為受益，分佈式能源突破體制性障礙，發展空間將得到釋放，節能服務企業將擺脫目前受上下游擠壓的市場地位，五大發電集團以及省屬能源平臺將獲得更強的市場地位。推薦節能服務類企業動力源、智光電氣、天壕節能等；分佈式能源類企業京運通、森源電氣、中利科技、江蘇曠達及愛康科技等；大型電力企業及地方龍頭企業：國電電力、華能國際、華電國際、皖能電力、建投能源和深圳能源等。

　　再次，從電網壟斷權力的削弱來看，此前地方電力公司處於弱勢地位，新的電改方案將使地方電網公司擺脫不公平的競爭地位，推薦廣安愛眾、天富能源、通寶能源。

　　此外，隨著我國電改的逐步深入，區域性、全國性乃是全球性的能源互聯互通網路也將隨之逐步建設、完善，預計未來一段時間內，仍將以區域性模式進行試點建設。處於發電和售電環節的企業在數據採集等方面具備先天優勢，同時部分以合同能源管理為主業的公司，也在重點開拓這一領域的市場。

　　市場關注度：★★★★

　　驅動週期：中長期

　　重點關注：電力股業績