□麥格理資本證券 林泓昕

　　本週港股即將迎來8月收官之戰，恒指近日依然守穩25000點以上，整體則呈現窄幅震蕩格局。近期來看，週邊市場有所分化，港股短期或難以大幅衝高，維持震蕩態勢的概率偏多。

　　本週一，恒指擺脫內地股市拖累，先跌後升，並再次刷新6年來新高至25243點；週二市場有所回落，恒指全天低位震蕩，並失守5日均線，最終收報25074.5點，跌92.41點，跌幅0.37%，成交644.7億港元。國企指數收報11124.33點，漲8.54點，漲幅0.08%。

　　從週二港股盤面上看，藍籌股多數收跌。中信泰富大跌3%，為表現最差的藍籌股；中資地産股與博彩股亦跌幅居前；此外，中石化跌0.75%，中石油漲2.37%，中海油漲0.65%。

　　港股大市近期波幅收窄，不少市場人士則轉向留意香港權證市場。就大盤藍籌股而言，如友邦、港交所及中移動近期升勢喜人，但其每手股份最低買入額亦有所加大。港交所股價升至185港元的三年多高位，中移動股價亦見96.5港元的六年新高。現時若買入港交所一手(100股)需逾1.8萬港元。相反，買入一手其相關權證，最低買入額僅需一千多港元而已，相對價高的正股擁有不少吸引力。而且，通過權證的實際杠桿，若看對市場方向，有機會獲得放大的潛在回報，但需要留意杠桿同樣可放大潛在風險。

　　港股後市方面，若A股遲遲未見起色，週邊美股走勢對恒指的影響或有機會加大。上周美股市場表現較佳，三大股指皆延續反彈上升勢頭，納指與標普單周上漲1.7%，道指重返17000點以上水準，單周則上漲2%。究其原因，主要是上周發佈的經濟數據利好，7月新房開工率創下8個月以來最高水準，8月16日當周初次申請失業金人數降至29.8萬人，8月費城製造業指數亦大幅上漲，創下2011年3月以來的最高位。可以看出，雖然週邊地緣局勢不確定因素依然存在，但是市場人士更傾向於追逐利好經濟數據，表明市場情緒正重拾樂觀。此外，近期美聯儲官員的講話開始牽動市場神經，美聯儲主席耶倫尚未釋放更多信號，關於加息的時機問題還有待市場觀察。本週美股將迎來一系列重要經濟數據，8月服務業PMI數據、8月消費者信心指數、7月耐用品訂單以及GDP數據等。總體來説，美股大市氛圍向好，短期若無重大利空影響，在經濟數據預期偏多的背景下，仍有機會持續震蕩上行，給港股帶來正面支援。

　　內地股市近期則表現平平，大盤在關鍵點位陷入反覆爭持的局面。上周新發佈的8月匯豐中國製造業PMI初值為50.3點，創下近三個月新低，對市場氣氛帶來一定影響。加上本週A股將迎來10隻新股密集上市，資金面重現緊張態勢，市場氛圍已趨向保守。但是另一方面，當前A股並無太大下行風險，“滬港通”利好亦日益臨近，在市場短期整固完畢後，仍有機會重拾升勢。

　　綜上所述，港股市場整體方向依然有望上試高位。此外，歐洲央行近期釋放正面信號，一系列刺激舉措有望出臺，港股或可亦有表現機會。雖然臨近月底以及本週期指結算，恒指短期窄幅震蕩的同時，上試高位仍幾率偏大。