華西能源(002630)：優秀的清潔能源一體化方案服務商

　　公司具備為客戶提供清潔能源一體化解決方案的實力，打造核心驅動力。公司戰略定位致力於提供多元化的能源系統解決方案，開發並持續推行更高效節能、更潔凈環保的能源動力設備及技術系統整合方案。以傳統鍋爐煤粉製造業務為切入點，不斷向特種鍋爐領域拓展，特種鍋爐涉及到迴圈流化床鍋爐、鹼回收爐、生物質鍋爐以及其他餘熱鍋爐等，同時依託原有的客戶資源，在設備銷售的基礎上不斷向鍋爐總包業務拓展，鍋爐技術方案不斷向整體化、系統化方向發展，推動鍋爐行業向EPC工程總包和BOT産業延伸。

　　放眼全球，受益於一路一帶，海外總包業務突飛猛進。公司依託在鍋爐製造産業的競爭優勢不斷佈局海外，近期新簽的西非1.63億歐元1000t/h熱力供汽EPC工程總包項目、巴基斯坦19,270萬美元150MW燃煤電站項目EPC工程總包合同，彰顯了強大的拿單實力，海外訂單將逐步進入放量高峰期，可以預計訂單執行將對未來三年業績將産生積極的影響，不排除未來公司有繼續斬獲海外大單的可能，海外總包業務將迎來爆發期。

　　環保大平臺+大金融的架構日漸清晰。公司前期收購並增資廣東博海昕能環保有限公司，擴容公司的垃圾焚燒發電能力，不斷完善環保大平臺的架構。此次通過增發收購天河環境進軍煙氣治理産業，進一步夯實環保平臺運營實力。另外公司通過增資自貢市商業銀行股份有限公司，推動實業和金融的優勢互補，環保大平臺+大金融的發展路徑日漸清晰。

　　市值空間巨大，給予“強烈推薦”評級。我們給予15、16、17年EPS分別為0.73元、1.05元、1.47元，對應的PE分別為37倍、25倍、18倍。我們看好公司未來長期的發展空間，合理價值區間為55.72元—61.28元，維持“強烈推薦”評級。國聯證券

　　杉杉股份(600884)：被低估的鋰電材料綜合供應商

　　公司的鋰電池正負極材料、電解液在國內甚至全球市場均佔有重要地位，隨著産能不斷擴大以及所打造成的全産業鏈優勢，公司在鋰電池材料行業的競爭地位仍將加強。而未來幾年新能源汽車的快速普及，將帶動鋰電池材料需求持續快速增長。雖然行業將面臨産能過剩、競爭激烈、技術革新等挑戰，但對杉杉此等具有優勢地位的大公司而言亦將意味著更多的洗牌、並購和整合機會。

　　投資業務風生水起。除金融企業股權投資帶來高額回報外，公司的創投業務積累了較為豐富的運作經驗。隨著國內資本市場的發展壯大以及政府所提倡的創新創業，公司的創投業未來有望取得長足進展。此外，公司長遠戰略方向上的新能源電池材料和新能源汽車業務也將潛在受益於投資業務帶來的機遇。

　　盈利預測：預測公司2015-2017年每股收益將達到1.65、1.71、1.91元，對應最新股價的市盈率分別為15.2、14.7、13.1倍，相對於可比的新能源汽車和材料行業的估值水準低估明顯，給予公司“買入”評級。財達證券

　　中通客車(000957)：上半年經營性利潤大幅增長

　　中通客車發佈業績預告：2015年上半年實現歸屬於母公司所有者的凈利潤約為4,096-5,120萬元，同比下滑75%-80%；每股收益約為0.17-0.21元。

　　因2014年上半年處置孫公司中通房産開發有限公司全部股權，所獲收益1.89億元計入當期損益，造成同期基數比較大，因而公司2015年中期歸屬母公司的凈利潤相比去年同期大幅下降。2014年上半年公司扣非後凈利潤約為1,271萬元，我們預計2015年上半年公司扣非後凈利潤約為3,000萬元，同比增長130%左右。我們預計2015-2017年中通客車每股收益分別為1.30元、1.48元和1.55元，考慮到未來公司成長性，給予2015年25倍動態市盈率，上調合理目標價至32.50元，維持買入評級。中銀國際

　　中航光電(002179)：軍民業務齊頭並進半年業績超預期

　　事件：7月7日，中航光電發佈半年度業績預報，盈利22,716.28萬元-26,725.04萬元，比上年同期增長70%-100%，增速超出預期。

　　點評：公司業績大增主要有以下幾方面原因：

　　公司防務産品訂單穩步增長：公司軍品覆蓋航空、航太、兵器、艦船和電子等主要軍工領域，依託技術優勢，密切關注新型武器裝備型號研製任務，以項目為中心，開展策劃攻關，大力推進新産品、新業務，今年是“十二五”收官之年，軍品進入集中交付階段，因此公司防務業務增長迅猛。

　　新能源汽車配套産品訂單穩步增長：新能源汽車配套業務方面，公司作為新能源汽車標準化成員，佈局早，優勢明顯，國內做新能源汽車的重要廠商，包括比亞迪、奇瑞、江淮、宇通、一汽、二汽，都是公司客戶，預計2015年新能源汽車業務收入將達到3億元。

　　新基地投産，産能逐步釋放：公司光電技術産業基地2014年5月投産後，2014年下半年産能逐步釋放，2015年上半年較上年同期産出大幅提升，較好的滿足了交付需要，銷售收入大幅增加。

　　成本控制取得成效，成本費用率較上年同期有所下降。

　　參股公司發展形勢較好：參股公司中航海信産銷規模擴大，公司當期確認的投資收益大幅增加。

　　投資建議：預計15~17年公司營業收入分別為53.9億元、87.1億元和14.3億元，EPS 分別為1.24元、2.12元和3.19元，目標價為30~35元，維持“買入”評級。齊魯證券

　　江鈴汽車(000550)：産能釋放新品上市

　　新一代全順：800萬輛沉澱之後，再度収力。福特新一代全順是江鈴汽車迄今為止最大的投資項目之一，總投資額近10億元。新車預計將於2016年上半年上市，將顯著改善當前全順系列車型偏老的問題，銷量有望大增。

　　JMC輕卡：逆勢增長，行業地位顯著加強。國四排放標準的嚴格執行對國內技術水準偏低的輕卡行業形成較大衝擊，但公司技術儲備深厚，國四輕卡不僅産能充沛，而且提價幅度在5000元左右，進低於其他品牉，從2014年三季度開始，月銷量長期超過10000台，行業地位顯著增強。

　　小藍基地産能充沛，有利支撐車型放量。江鈴小藍基地30萬輛整車産能于2014年四季度投産，20萬台汽油収動機工廠于2015年事季度投産。

　　與老基地20萬整車産能相比，小藍基地投産意味著江鈴汽車産能大增150%，為後續多款重磅新車的上市和放量提供有利支撐。

　　盈利預測與投資建議：我們估計2015年業績增量主要由JMC輕卡提供，福特撼路者及新一代全順將在2016年提供較大利潤增量。我們調整公司業績預測為2015年/2016年/2017年EPS分別為2.78元/5.03元/6.48元(原預測值為2015年/2016年3.15元/5.50元)，維持“強烈推薦”評級。平安證券

　　保利地産(600048)：單月銷售創新高呵護藍籌正當時

　　單月銷售額創新高，拿地投資偏謹慎。公司6月單月錄得256.52億元銷售額，同比大漲55.3%，單月銷售額首次突破200億大關。隨著二季度重點城市的成交放量，公司業績屢創新高，4-6月份銷售額同比增速分別達到60.4%、43.5%、55.3%，遠高於行業平均水準，上半年累計銷售額為760.4億元，同比增長16.7%。

　　拿地方面，公司上半年累計拿地權益金額為75.54億元，同比下降54.3%，土地投資態度依然保持謹慎。公司目前貨值充足，區域分佈合理，將最大限度受益本輪樓市復蘇，隨著公司新推樓盤數量的提升，預計下半年業績持續提升，全年銷售額可達1500-1600億區間。

　　戰略視野拓寬，並購與合作提高綜合實力。保利地産意向認購上置集團新發行股份，通過入主上置集團間接擴充項目資源，上置集團擁有約245萬平米土地儲備，其中上海的項目為96.3萬平米，且均位於核心區域，物業類型多為中高端産品，此次收購將極大彌補保利此前在上海的土儲短板；此外，公司擬以不超過5億元認購粵高速A定增，鋻於粵高速在高速公路沿線豐富的土地儲備以及保利地産首屈一指的房地産開發能力，雙方未來在項目運作方面存在進一步合作的可能，近期公司一系列積極的戰略拓展將顯著提高其綜合實力。

　　百億定增獲受理，資産負債表進一步優化。公司定增方案已于近期獲得證監會受理，發行價格為不低於8.53元/股，募集資金將投向11個開發項目，定增將顯著改善公司負債水準，同時大股東承諾認購5-15億元，彰顯對公司發展前景的信心。

　　給予“買入”評級：作為上證50成分股中唯一地産標的，公司將顯著受益於當前救市導向，同時公司在行業復蘇期穩健增長，戰略合作與並購穩步推進，且保利集團內部地産資源存在進一步整合預期，多重催化因素下安全邊際較高，我們預測公司2015-2017年EPS分別為1.37元、1.59元、1.82元，對應估值分別為7.5倍、6.5倍、5.7倍，給予“買入”評級。國海證券